Любой, кто преждевременно выходит из акций во время кризиса на фондовом рынке, безвозвратно теряет прибыль

Когда речь заходит об инвестировании, на ум всегда приходит один вопрос. Почему так много инвесторов игнорируют самые простые принципы, даже если им их проповедовали годами или даже десятилетиями? И даже несмотря на то, что многие из этих правил — например, важность широкой диверсификации — снова и снова подтверждаются экономическими исследованиями?

Меня этот вопрос тоже интересует, потому что я сам не застрахован от этой ошибки. Я могу читать длинные лекции за ужином с друзьями о том, почему лучше сохранять спокойствие во время кризисов на фондовом рынке. А потом потеряете самообладание, когда в следующий раз попадете в аварию. Несколько лет назад в панике я выбросил на рынок весь свой портфель.

Оглядываясь назад, я сказал себе, что решение было не таким уж плохим и что я отделался лишь синяком под глазом. Точно так же, как обычно поступают инвесторы, когда они совершают ошибку.

Однако цифры говорят совершенно о другом. Исследование, проведенное американской компанией по управлению активами Principal Asset Management, изучало так называемый риск отказа — риск того, что инвесторы преждевременно откажутся от своей инвестиционной стратегии в случае потрясений на фондовом рынке.

Финансовые эксперты первыми определили, когда нервы инвесторов начнут сдавать. Результат: для инвесторов в возрасте от 50 до 65 лет достаточно, если в течение двух лет в их портфеле произойдет убыток в размере около 13,5 процента. С этого момента вероятность их выбывания значительно возрастает.

Для молодых вкладчиков в возрасте от 25 до 50 лет расчеты модели выявили критический порог в размере приблизительно 26 процентов потерь за два года. Поэтому риск прекращения учебы в пожилом возрасте значительно выше. Это особенно опасно, поскольку у пожилых людей гораздо меньше времени, чтобы компенсировать неудачи на фондовом рынке.

Другим ключевым моментом является долгосрочный ущерб, который возникает. Потому что те, кто выходит, пропускают и последующее восстановление рынка. Чтобы продемонстрировать последствия, в исследовании был смоделирован классический портфель с преобладанием акций США, состоящий на 60 процентов из акций и на 40 процентов из облигаций. Первоначально предполагалось, что стартовый капитал составит 91 000 швейцарских франков, а в 2016 году произойдет крах фондового рынка.

Те, кто выходил на фондовый рынок в течение целого года после краха, к концу 2024 года имели портфель стоимостью около 143 800 швейцарских франков. Те, кто не выходил на фондовый рынок в течение шести месяцев, имели около 154 700 франков примерно через восемь лет. Однако инвесторы, которые постоянно инвестировали, смогли получить активы на сумму более 212 000 франков.

Тем, кто пропустил восстановление, пришлось смириться с разницей в возврате средств в размере до 68 250 швейцарских франков. Это означает годовую доходность всего в 6 процентов по сравнению с 11 процентами при непрерывных инвестициях. Такое отставание вряд ли можно будет восполнить даже за более длительный период времени.

Мне ясно одно: когда я запаникую во время очередного краха фондового рынка и почувствую желание выйти из него, я прочту себе эти цифры. И надеюсь, что я стал мудрее.