Trump hat die amerikanische Wirtschaft zerstört
BERKELEY – Noch nicht einmal sechs Monate nach Beginn seiner zweiten Amtszeit haben Präsident Donald Trump und sein Team der US-amerikanischen und globalen Wirtschaft erheblichen Schaden zugefügt. Vom Einsatz oft gewalttätiger, vermummter Beamter der Einwanderungs- und Zollbehörde (ICE) gegen Einwanderer – legale wie illegale Einwanderer, von denen viele in Schlüsselindustrien arbeiten – über die Verhängung oder Androhung hoher Zölle bis hin zur willkürlichen Entlassung von Regierungsbeamten hat die Regierung für tiefe Unsicherheit und Volatilität gesorgt und das Vertrauen von Unternehmen und Verbrauchern untergraben.
Man sollte nicht vergessen, dass Trump eine solide Wirtschaft mit robustem BIP- und Beschäftigungswachstum sowie sinkender Inflation geerbt hat. In ihrer Prognose für Ende 2024 ging die US-Notenbank von einem anhaltenden Wachstum von 2,1 % und einem Rückgang der Inflation auf 2,5 % im Jahr 2025 aus. Drei Monate später wurden diese Prognosen auf 1,7 % Wachstum und 2,7 % Inflation gesenkt. Die meisten Analysten, vom Conference Board bis zum Internationalen Währungsfonds, sind sich einig, dass sich die US-Wirtschaft deutlich verlangsamen wird, mit einem Wachstum zwischen 1,4 % und 2 %, und einem Rückgang des globalen Wachstums von 3,3 % im Jahr 2024 auf 2,3 % im Jahr 2025.
Trumps tägliche politische Äußerungen (oft über soziale Medien verbreitet) und seine rechtlich fragwürdigen Dekrete sind zwar offensichtlich, aber noch bedeutsamer ist der Schaden, den das globale Vertrauen in die USA erlitten hat. Dies zeigt sich am zehnprozentigen Rückgang des Dollars gegenüber dem Euro und dem Schweizer Franken. Zwar haben sich die US-Aktienmärkte nach der Aussetzung der im April angekündigten, härtesten Strafzölle zum „Tag der Befreiung“ erholt, doch der Dollar bleibt schwach und die Renditen von Staatsanleihen hoch.
Schlimmer noch: Sollte der One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) von Trump und seinen Republikaner-Kollegen den Kongress passieren – was wahrscheinlich ist –, würde die Staatsverschuldung der Bundesregierung bis 2034 um mindestens drei Billionen Dollar steigen. Die Anleihen-Vigilanten sind über diese Aussicht bereits empört, wie die steigenden Zinsen für zehn- und dreißigjährige Bundesanleihen zeigen.
In einer Zeit, in der die Wirtschaft für die meisten Wähler die größte Sorge darstellt, werden Trumps brutale Abschiebungen und die Schikanierung von Einwanderern zusätzliche wirtschaftliche Kosten verursachen. Der Tourismus in den USA ist bereits rückläufig; die Zahl der kanadischen Besucher ist im Vergleich zum Vorjahr um fast 40 % zurückgegangen. Einwanderer stellen etwa ein Drittel der Beschäftigten im Freizeit- und Gastgewerbe und fast 75 % der Beschäftigten in der Landwirtschaft, die meisten von ihnen ohne Aufenthaltspapiere. Aufgrund der Sorge der Wirtschaft vor Arbeitskräftemangel kündigte Trump kürzlich eine Lockerung der Einwanderungsbeschränkungen in diesen Sektoren an, nahm diese Entscheidung jedoch angesichts des Widerstands seines Teams schnell wieder zurück.
Doch die Zukunft steht vor der Tür. Der drakonische Ansatz der Regierung in Sachen Einwanderung wird das Wachstum der Erwerbsbevölkerung und damit auch die Wirtschaft bremsen; er wird die Verfügbarkeit qualifizierter Arbeitskräfte verringern, Innovationen untergraben, die Kosten erhöhen und die Rentabilität der Unternehmen in allen betroffenen Sektoren schmälern.
Auf makroökonomischer Ebene hängt das langfristige Potenzialwachstum der Wirtschaft vom Angebot und der Arbeitsproduktivität ab, die wiederum von einer positiven Nettozuwanderung abhängen. Indem die Regierung das Potenzialwachstum durch Einwanderungsbeschränkungen untergräbt, sorgt sie dafür, dass die ohnehin schon hohe Schuldenquote des OBBBA noch schneller auf ein unhaltbares Niveau ansteigt.
Darüber hinaus werden massive Kürzungen der staatlichen Förderung der Grundlagenforschung das Wachstum der totalen Faktorproduktivität in der Wirtschaft bremsen. Die USA sind seit langem weltweit führend in Sachen Innovation, vor allem dank ihrer öffentlichen Investitionen in Forschung und Entwicklung. Die Renditen dieser Investitionen sind enorm und reichen von 30 bis 100 Prozent oder mehr. Einer Studie der Federal Reserve Bank of Dallas zufolge ist staatlich finanzierte Forschung und Entwicklung seit dem Zweiten Weltkrieg für etwa ein Viertel des gesamten Produktivitätswachstums der Unternehmen verantwortlich.
Die Regierung hat bereits Tausende Wissenschaftler entlassen, Millionen Dollar an ausstehenden Forschungsstipendien gestrichen und die Finanzierung großer Universitäten ausgesetzt. Doch nun wird das OBBBA der Forschungsinfrastruktur, die Amerikas technologische Führungsrolle begründet hat, einen schweren Schlag versetzen: Die Fördermittel der National Science Foundation, der National Institutes of Health, der Environmental Protection Agency und der Centers for Disease Control and Prevention werden um 44 bis 55 Prozent gekürzt.
Diese Kürzungen werden drastische negative Folgen für Forschungsuniversitäten haben, die auf staatliche Unterstützung angewiesen sind, um Lehrkräfte einzustellen, Doktoranden auszubilden und die Gemeinkosten für Labore und Projekte zu decken. Während KI und Quantencomputer Innovationen mit tiefgreifenden Auswirkungen auf Wirtschaft und nationale Sicherheit versprechen und die globale Erwärmung den Planeten unbewohnbar zu machen droht, zerstört die Regierung die Grundlage der amerikanischen Spitzenforschung.
Bis vor Kurzem waren die USA das bevorzugte Ziel für im Ausland geborene Akademiker. Viele von ihnen kamen als Studierende und blieben, um die nächste Forschergeneration auszubilden oder Unternehmen zu gründen. Der Beitrag dieser Einwanderer zur amerikanischen (und globalen) Produktivität war enorm; einer aktuellen Studie zufolge sind sie für etwa 36 % der amerikanischen Innovationen verantwortlich. Da die Trump-Regierung jedoch alle Einwanderer als „Eindringlinge“ verunglimpft und ausländische Wissenschaftler und Studierende von der Einreise abhält, sie strengeren Visabestimmungen unterwirft und ihre Social-Media-Posts überprüft, ist die Zukunft amerikanischer Innovation und des Wirtschaftswachstums gefährdet.
Die Selbstzerstörung der letzten sechs Monate ist beispiellos. Trumps Agenda für die zweite Amtszeit, die im 2025-Projekt der Heritage Foundation detailliert beschrieben wird, fügt der US-Wirtschaft nicht nur kurzfristig erheblichen Schaden zu, sondern bedroht auch Amerikas Ansehen und Wettbewerbsfähigkeit in der Welt grundlegend. Indem er Andersdenkende unterdrückt und das US-Militär ins Land schickt, folgt Trump dem Schema des Autokraten. Er muss gestoppt werden, bevor der Schaden irreversibel wird.
Die gute Nachricht ist, dass die amerikanische Öffentlichkeit die Gefahr erkannt zu haben scheint. Trump befindet sich in nationalen Umfragen in einer sehr prekären Lage, sowohl hinsichtlich seines Gesamtergebnisses als auch bei allen wichtigen Themen außer der Einwanderung, bei der die Ergebnisse gemischt ausfallen. Die schlechte Nachricht ist, dass das OBBBA-Gesetz trotz des Widerstands der großen Mehrheit der Amerikaner wahrscheinlich verabschiedet wird.
Dieses grausame Gesetz wird Einkommen von den Ärmsten zu den Reichsten verlagern, 17 Millionen Menschen ohne Krankenversicherung sowie 3,2 Millionen Erwachsene und eine Million Kinder ohne Nahrungsmittelhilfe zurücklassen und die Staatsverschuldung um Billionen Dollar erhöhen. Risikoprämien und Zinsen für US-Staatsanleihen werden deutlich steigen, ebenso wie die Zinsen für amerikanische Unternehmen und Verbraucher. Eine boomende Wirtschaft, die Trump entgleisen ließ, wird sich deutlich verschlechtern.
Der Autor
Laura Tyson, ehemalige Vorsitzende des Wirtschaftsbeirats des Präsidenten während der Clinton-Regierung, ist Professorin an der Haas School of Business der University of California, Berkeley, und Mitglied des Beirats der Angeleno Group.
Der Autor
Lenny Mendonca, emeritierter Seniorpartner bei McKinsey & Company, war leitender Wirtschafts- und Unternehmensberater des kalifornischen Gouverneurs Gavin Newsom und Vorsitzender der California High-Speed Rail Authority.
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