Экономика. Времена неопределенности.

Экономика может замедлиться в третьем квартале, несмотря на уверенное начало года. Предупреждение исходит от президента Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард, которая объясняет своё поведение неопределённостью, связанной с тарифами и их влиянием, несмотря на недавнее торговое соглашение между Европейским союзом и США, которое позволило избежать сценария повышения тарифов, но всё же оставило некоторые стратегические секторы, такие как фармацевтика, которые ЕЦБ рассмотрит в своих предстоящих решениях, под вопросом. Эти опасения разделяют и экономисты, опрошенные Nascer do SOL.

«Замедление кажется вполне правдоподобным, хотя оно может означать совершенно разные вещи. Неопределённость — это фон, который, по сути, ничего определённого не говорит. Это просто означает, что мы не знаем», — объясняет Жуан Сезар дас Невеш, для которого «вся эта история с тарифами — полнейший вздор, порожденный полнейшим невежеством, — аргументы были опровергнуты ещё в XVIII веке, — и никто даже не знает, какие тарифы будут применяться на самом деле». Тем не менее, экономист признаёт, что «в любом случае, среди этой неопределённости, одно несомненно: ни одна экономика не выиграет, и главной жертвой станет американская».

Экономист Banco Carregosa Паулу Монтейру Роза также считает, что предупреждение ЕЦБ следует воспринимать как знак осторожности в отношении развития экономики еврозоны. «Несмотря на позитивное начало года, Кристин Лагард подчеркнула, что признаки замедления уже ожидаются в третьем квартале. Этот вывод отражает не только неопределенность международной обстановки, отмеченную, прежде всего, торговой и геополитической напряженностью, но и внутренние последствия снижения спроса в некоторых секторах», — заявил Монтейру Роза нашей газете, подчеркнув, что «таким образом ЕЦБ стремится подготовить не только рынки, но и всех экономических агентов, особенно предприятия и семьи, к фазе более умеренного роста, сохраняя при этом уверенность, отметив, что у него есть инструменты для реагирования в случае ухудшения ситуации».

Эта неопределённость относительно динамики инфляции, экономического роста и международной торговли будет учитываться ЕЦБ при принятии новых решений в области денежно-кредитной политики. «Для ЕЦБ эта неопределённость означает, что экономические перспективы остаются хрупкими, поскольку новые протекционистские меры или корректировки тарифов могут напрямую повлиять на конкурентоспособность европейских компаний, торговые потоки и, в конечном счёте, на динамику инфляции. Поэтому Лагард подчеркнула, что этот фактор будет учитываться при принятии будущих решений в области денежно-кредитной политики», — добавила она.

Цели могут быть скомпрометированы

Если замедление экономики еврозоны подтвердится в третьем квартале, вполне естественно, что экономические цели Португалии могут быть фактически поставлены под сомнение.

Паулу Монтейру Роза отмечает, что «Португалия, будучи страной, тесно интегрированной в европейские рынки, особенно чувствительна к снижению внешнего спроса, особенно в экспорте товаров и услуг, таких как туризм и обрабатывающая промышленность».

И риски на этом не заканчиваются. По мнению экономиста, неопределенность вокруг торговых пошлин и замедление мировой экономики могут повлиять на инвестиции и деловую уверенность.

Тем не менее, он сохраняет оптимизм: «Продемонстрированная на сегодняшний день устойчивость, основанная главным образом на динамичном рынке труда, обусловленном ростом занятого населения примерно на 15% с 2013 года, туризмом, иностранными инвестициями и использованием европейских фондов, может помочь смягчить наиболее негативные последствия и сохранить, по крайней мере частично, экономические цели, намеченные португальским правительством».

Антониу Ногейра Лейте в интервью Nascer do SOL уже признал, что «ожидался относительно скромный рост, как это было в Португалии и, тем более, в Центральной Европе». Он пояснил: «Похоже, мы все умерили свои амбиции в Европе, поскольку нас уже устраивает ставка в 2%».

Ногерия Лейте сетует на то, что Португалия отказалась от своих амбиций догнать лучшие европейские страны. «Иногда президент Республики радовался 2%-ному росту. Теперь же 2% — это ничто, потому что мы по-прежнему очень далеки от стран Центральной Европы, и амбиция, которая была практически единодушна в Португалии 30 лет назад — постепенно приближаться к Европе, — теперь явно не является мобилизующей целью. Сейчас мы больше сосредоточены на выживании, на решении серьёзных проблем, которые накапливались».

Внимание переключается на бюджет

По словам экономиста Banco Carregosa, предупреждение ЕЦБ о возможном замедлении европейской экономики вынуждает Португалию готовиться к менее благоприятной внешней конъюнктуре, которая может повлиять на экспорт, инвестиции и налоговые поступления. Учитывая этот сценарий, «ожидается, что правительство займет более осмотрительную позицию, усилив меры по обеспечению фискальной устойчивости, но также обеспечив избирательную поддержку наиболее уязвимых секторов», — отмечает он.

В то же время Паулу Монтейру Роза говорит, что «важно сохранить пространство для стратегических государственных инвестиций, особенно за счет европейских фондов, которые позволят обеспечить устойчивый рост даже в условиях меньшей экономической динамики».

Менее оптимистичен в отношении направления, в котором пойдут политические партии, Сезар дас Невеш, который считает, что обсуждение следующего бюджета «также станет источником неопределённости, поскольку является главной частью партийной трагикомедии, в которой мы участвуем». Он добавляет: «То, что должен учитывать бюджет, меньше всего волнует участников дебатов и действующих лиц».

Ногейра Лейте признаётся, что хотел бы, чтобы Португалия могла «иметь хорошие финансовые показатели, не прибегая к уловкам». Однако он признаёт, что это труднодостижимая цель, «особенно с учётом того, что в 2024 году были повышены зарплаты для многих категорий госслужащих», что означает постоянный рост расходов. «Нам придётся быть осторожными с этим, и именно поэтому я не говорю о снижении налоговой нагрузки, поскольку не вижу для этого возможности. Я бы с удовольствием. У нас огромное налоговое бремя, но я не думаю, что для него есть большой потенциал. Основное внимание, и я говорю об этом уже много лет, но безуспешно, уделяется улучшению функционирования служб и, следовательно, сдерживанию расходов», — подчёркивает он.

Сезар даш Невеш отмечает, что «последние выборы продемонстрировали, что португальцы немного устали от нестабильности, возникающей каждый раз, когда принимается бюджет», отмечая, что «результат оказался драматичным для тех, кто пытался выйти за рамки». Что касается позиции правительства, не желающего изначально выбирать исключительного переговорщика, он считает её «разумной», тем более что в противном случае исключительность «дала бы этому переговорщику слишком много полномочий».