A Comissão Europeia contesta o uso do poder de ouro pelo governo na oferta pública de aquisição do Unicredit-Banco Bpm

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No início de julho, durante o "Les rencontres economiques", um fórum econômico de importância global realizado anualmente em Aix-en-Provence, França, vazou no debate final, com a presença do ex-primeiro-ministro Enrico Letta, que a Comissão Europeia está muito próxima de adotar medidas para acelerar o mercado único de capitais e promover a união da poupança e do investimento. Em suma, Bruxelas, cada vez mais preocupada com as tendências soberanistas dos governos nos setores bancário e financeiro, quer enviar o sinal de que essa abordagem vai na direção oposta às necessidades da União Europeia. Foi nesse clima que amadureceu a decisão de solicitar ao governo italiano a retirada do "golden power" imposto ao Unicredit para a aquisição do Banco Bpm . Após o pedido de esclarecimento de algumas semanas atrás, ao qual Roma já havia respondido confirmando suas razões, segundo o que foi noticiado pela agência Bloomberg, uma nova carta está prestes a ser enviada de Bruxelas na qual, não só se confirmam as dúvidas sobre a validade dos motivos que levaram o executivo de Giorgia Meloni a usar os poderes especiais, mas também chega a pedir a revogação das prescrições impostas ao Unicredit.

O descumprimento dessas condições pode levar à instauração de um processo por infração. Considerando que amanhã se realiza a audiência final do Tribunal Administrativo de Lazio (TAR) justamente sobre a legitimidade do uso do Golden Power no caso Unicredit-Banco Bpm, a notícia reacendeu o entusiasmo dos investidores, que fizeram as ações do Banco Bpm subirem 4,5% e as do Unicredit quase 2%. No entanto, é muito difícil acreditar que tudo isso possa levar a um resultado da OPA do grupo liderado por Andrea Orcel sobre o banco milanês diferente de uma perda. A oferta, lançada no final de junho, expira em 23 de julho e teria muito pouco tempo para se concretizar, mesmo que o TAR decidisse a favor do Unicredit. A decisão, aliás, só será comunicada nos próximos dias e, em qualquer caso, ambas as partes podem sempre recorrer ao Conselho de Estado. Além disso, a Comissão Europeia também dará ao MEF algumas semanas para apresentar contra-argumentos antes da sentença final .

Desta vez, em suma, é mais plausível que Orcel desista ou adie seus planos para o Bpm, mas ele terá a oportunidade de estabelecer de uma vez por todas o quadro de regras dentro do qual seu e outros grupos bancários que pretendem se expandir na Itália poderão se mover no futuro. A abordagem disruptiva que o banqueiro sempre utilizou em suas iniciativas tem o defeito de ser mal tolerada pelos políticos, tanto no Palazzo Chigi quanto na Chancelaria alemã de Friedrich Merz para a iniciativa sobre o Commerzbank, mas tem o mérito de ter destacado as contradições macroscópicas que se desdobram no caminho para a União Bancária que todos dizem querer, mas que, na realidade, colide com a ambição dos governos de controlar as alavancas das finanças e do crédito. Agora, porém, a urgência de fortalecer a competitividade da União Europeia na gestão da poupança e dos investimentos privados, o que significa impedir que 300 bilhões de dólares por ano em riqueza fluam para os Estados Unidos, indo financiar a dívida e as empresas daquele país, parece ter dado à Comissão Europeia o estímulo para acelerar .

O caso da potência de ouro italiana representa uma oportunidade para manter a linha em uma questão crucial, especialmente porque os poderes especiais foram usados ​​para impedir a agregação de dois bancos no mesmo país. É claro que a Itália não está sozinha nessa política. Há, por exemplo, o caso da Espanha, onde o governo Sánchez impôs restrições rígidas para impedir a oferta do BBVA ao Banco Sabadell, que, no entanto, está avançando. Mas há também o caso de Portugal: é verdade que o governo de Lisboa se opôs à aquisição do Novo Banco pela Caixa espanhola, mas permitiu que a oferta de outro banco estrangeiro, o grupo francês Bpce, fosse aprovada. Permanece a hostilidade demonstrada na Alemanha pelo Merz em relação ao próprio Unicredit e a surpreendente interrupção recentemente expressa ao seguro único sobre depósitos bancários. O verdadeiro desafio para a Comissão será garantir que os governos, com sua insistente defesa de pequenas fronteiras nacionais, não acabem se colocando fora do caminho europeu rumo ao mercado único de capitais.

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