Z cenami w Polsce stanie się coś, czego dawno nie było

• Eksperci prognozują, że wstępny odczyt inflacji CPI za lipiec pokaże spadek poniżej 3 proc. rok do roku, co oznacza powrót wskaźnika do celu inflacyjnego NBP.
• Spadek cen napędzany jest m.in. efektem wysokiej bazy z ubiegłego roku i obniżką taryf gazowych.
• Zdaniem ekonomistów, trwałe obniżenie inflacji otwiera drogę do kolejnych cięć stóp procentowych.

W czwartek Główny Urząd Statystyczny opublikuje wstępny odczyt inflacji CPI, który zapoczątkuje trwałe zejście inflacji do przedziału odchyleń od celu (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.). "Już w lipcu inflacja runie w dół poniżej 3 proc. rdr z 4,1 proc. w czerwcu. Mocno pomoże w tym efekt statystyczny wysokiej bazy z roku ubiegłego (na nośnikach energii)" - podają eksperci Banku Pekao.

Inflacja byłaby jeszcze niższa, gdyby nie opóźnione efekty zaognienia konfliktu na linii Izrael-Iran i idącego za tym podbicia cen rynkowych ropy naftowej oraz cen paliw na stacjach (o ponad 4 proc. m/m) - czytamy.

Dodatkowo w lipcu mamy dwie istotne kwestie związane z cenami nośników energii:

• obniżka taryf na gaz dla gospodarstw domowych o 15 proc. (-0,2 pkt. proc. do inflacji),
• powrót opłaty mocowej do rachunków za prąd (+0,3 pkt. proc. do inflacji).

Inflacja bazowa pozostaje w trendzie spadkowym - w lipcu obniży się do ok. 3,2 proc. rdr z 3,4 proc. w poprzednim miesiącu - prognozują eksperci.

Również eksperci ING uważają, że inflacja CPI istotnie się obniży. "Nasze wstępne szacunki wskazują, że inflacja obniżyła się w okolice 2,8 proc. rdr z 4,1 proc. w czerwcu. "Spadek rocznego wskaźnika to w dużej mierze efekt wygaszenia wpływu częściowego odmrożenia cen energii, co podbijało inflację w ostatnich 12 miesiącach" - czytamy.

Jeśli prognozy ekonomistów są precyzyjne, to będziemy mieć do czynienia z pierwszym od roku zejściem inflacji do celu polskiego banku centralnego. Ostatnio wzrost cen był "w celu" w czerwcu 2024 r. (2,6 proc rdr). Jeśli nie liczyć krótkiego epizodu z zeszłego roku, to będziemy mieć pierwsze wejście inflacji w pasmo odchyleń od celu od marca 2021 r. Tym razem jednak jest szansa na trwałe obniżenie inflacji.

Obniżająca się inflacja daje poważne argumenty za kolejnymi obniżkami stóp procentowych. "Rada Polityki Pieniężnej obniży we wrześniu stopy procentowe co najmniej o 25 pkt bazowych, obniżki można spodziewać się też w listopadzie" - prognozują ekonomiści Banku Pekao. Ich zdaniem do końca roku stopa referencyjna NBP spadnie do 4,5 proc.