Het was een interessante week voor de economie. Wat staat ons de komende dagen te wachten?

• Het aantal banen neemt af en de lonen stijgen niet meer zo snel. Ook de huizenprijzen stagneren.
• Recordvraag naar beleggingsfondsen en staatsobligaties.
• Het Amerikaanse tekort groeit. In Polen overwegen ze dit te dekken met nieuwe belastingen.
• De komende week krijgen we een aantal nieuwe economische gegevens.

Maandag keken we naar de financiële markten, die werden gesteund door optimisme over de geplande gesprekken tussen Poetin en Trump . Valuta's in Centraal- en Oost-Europa versterkten en de WIG20 bereikte het hoogste niveau sinds mei 2008. Sinds het begin van de hausse, die in oktober 2022 begon, is de WIG al met meer dan 140% gegroeid.

We hebben ook de lonen in de nationale economie geanalyseerd. Volgens het Centraal Bureau voor de Statistiek (GUS) daalde het gemiddelde brutoloon in de nationale economie in het tweede kwartaal naar PLN 8.748,63, vergeleken met PLN 8.962,28 in het eerste kwartaal. De daling zelf is niet zorgwekkend, aangezien deze het gevolg is van een zekere seizoensinvloed in deze indicator. De vertraging is ook zichtbaar na correctie voor inflatie. Wat betekent dit voor onze economie? Welke invloed hebben deze gegevens op de beslissingen van de Monetaire Beleidsraad? Geïnteresseerden kunnen de samenvatting van maandag lezen.

We hebben ook twee andere onderwerpen besproken. Het eerste waren veranderingen op de arbeidsmarkt. Nieuwe gegevens wijzen op een aanzienlijke daling van het aantal vacatures . De situatie is veel slechter dan de afgelopen jaren. Het tweede onderwerp dat werd besproken, was een analyse van de aanpak van de nieuwe president ten aanzien van de wet op windmolenparken en de bevriezing van de elektriciteitsprijzen voor Polen . U kunt meer lezen in het artikel " De financiële markt gelooft nog steeds in een staakt-het-vuren in Oekraïne [HIRSCH OVER DE ECONOMIE] ".

Belastingwijzigingen voor vermogende particulieren en groeiende vermogens binnen de Employee Capital Plans (PPK)

We begonnen de samenvatting van dinsdag met de wet op het windmolenpark, en suggereerden dat Karol Nawrocki deze niet zou ondertekenen. Vandaag weten we dat zeker. We hebben ook gekeken naar een ander voorstel van president Nawrocki: wijzigingen in de inkomstenbelasting . Welke gevolgen heeft dit voor de inkomens van de allerarmsten en de allerrijksten? Hoe zwaar zal het zijn voor de begroting? We raden geïnteresseerden in dit onderwerp aan om het artikel van dinsdag te lezen : " President Nawrocki's belastingvoorstel is niet voor de armen [HIRSCH OVER DE ECONOMIE] ."

We bespraken ook het KPO-schandaal en Trumps boodschappen voorafgaand aan zijn ontmoeting met Poetin op vrijdag. Het laatste onderwerp dat werd besproken, is de groeiende waarde van de activa die zijn opgebouwd in Employee Capital Plans (PPK), die nu meer dan 40 miljard PLN bedragen.

We geven steeds meer geld uit aan beleggingsfondsen. De huizenprijzen stagneren en het Amerikaanse tekort blijft groeien.

Woensdag draaide alles om cijfers. Het eerste geanalyseerde cijfer was 6 miljard PLN, uitgegeven aan beleggingsfondsen. Waar zouden Polen in moeten investeren en wat verklaart de toegenomen interesse in fondsen? U kunt erover lezen in de discussie van woensdag , " Polen verbraken een record. 6 miljard PLN in een maand [HIRSCH OVER DE ECONOMIE] ."

Het artikel besprak ook verschillende belangrijke aspecten. Een daarvan waren de appartementprijzen in Polen. Nieuwe gegevens voor het tweede kwartaal laten zien dat de gemiddelde prijs per vierkante meter op de secundaire markt in Warschau, Krakau en Wrocław de laagste is in een jaar . Bij nadere beschouwing van deze cijfers blijkt echter dat de daling meer te wijten is aan het type verkochte woningen dan aan daadwerkelijke dalingen. Vergelijkbare appartementen zijn nu marginaal duurder in grote steden dan in het eerste kwartaal. Het rapport bevat verschillende interessante feiten die het bekijken waard zijn.

We zijn ook naar het buitenland gegaan om te kijken hoe het met de Amerikaanse begroting gaat. Het lijkt erop dat noch hogere tarieven, noch Elon Musk hebben geholpen, aangezien het tekort blijft oplopen. Hoeveel inkomsten zijn er met tarieven gegenereerd? Hoeveel geld verdwijnt er uit de schatkist? Wat zijn de prognoses? Het is de moeite waard om de antwoorden op deze vragen te weten.

In ons vorige wekelijkse overzicht meldden we dat de Amerikaanse inflatiecijfers dinsdag zouden worden gepubliceerd. We bespraken dit ook in ons woensdagoverzicht. De inflatie bereikte 2,7%, wat betekent dat deze stagneert. De financiële markt reageerde positief op het inflatierapport en interpreteerde dit als een factor die de kans op renteverlagingen vergroot . Het laatste interessante cijfer is de Duitse staatsrente. Deze staat momenteel op het hoogste niveau sinds 2011. We leggen de implicaties uit en wat dit betekent voor de regering in Berlijn.

Sterke lezing van het Poolse BBP en grote vraag naar Poolse staatsobligaties

Vanwege de Dag van de Poolse Strijdkrachten was de analyse van donderdag de laatste van deze week. We begonnen met ideeën voor nieuwe belastingen. We leerden er drie in één dag. De begroting zou gered worden door een digitale belasting, een bankenbelasting en een verpakkingsheffing. Zie voor meer informatie het artikel van donderdag , " De regering intensiveert de strijd tegen het begrotingsgat. Drie ideeën voor nieuwe belastingen in één dag [HIRSCH OVER DE ECONOMIE] ."

Zoals we vorige week al aankondigden, publiceerde het Centraal Bureau voor de Statistiek (GUS) zijn bbp-groeicijfers. Deze keer waren er geen verrassingen. De stijging van 3,4% op jaarbasis is zeer goed nieuws – onze economie groeit weer als kool. Rusland daarentegen heeft de recessie nipt ontlopen, hoewel het die wel wist te ontlopen. De oorlog in Oekraïne legt de Russische economie lam.

We sloten onze samenvatting af met een focus op de financiële markt. We analyseerden de beursnotering van twee nieuwe fondsen. Het laatste onderwerp was de verkoop van retailobligaties in Polen. In juli bedroeg deze meer dan 8 miljard PLN. Dit is het hoogste verkoopresultaat sinds augustus vorig jaar. Dankzij onze vraag kan het ministerie van Financiën dit tekort tot op zekere hoogte financieren zonder afhankelijk te zijn van banken of grote buitenlandse investeerders op de financiële markten.

Wat staat ons de komende week te wachten?

Terwijl we deze week uitkeken naar de gesprekken tussen Trump en Poetin, zullen de komende dagen in het teken staan van intensieve discussies over wat er is afgesproken en wat de gevolgen zullen zijn. In Polen gaan we een nieuwe week van Nawrocki's presidentschap in, en de aandacht van investeerders zal zeker gericht zijn op de nieuwe bewoner van Belweder. Het is de moeite waard om de verklaringen van vrijdag eens nader te bekijken, waarin de president aangaf 5 procent van het bbp aan defensie te besteden en te streven naar een leger van 500.000 man. We hebben een intensievere discussie nodig over de militaire uitgaven in Polen. Geïnteresseerden in militaire financiën worden aangemoedigd om de analyse " Kan Polen zich een groot leger veroorloven? Zo zien onze defensie-uitgaven er in werkelijkheid uit " te lezen. Deze beschrijft de belangrijkste kwesties met betrekking tot de modernisering van de strijdkrachten.

Wat staat ons de komende dagen nog meer te wachten? Maandag leren we over de kerninflatie in Polen en de producenteninflatie in Tsjechië. Dinsdag publiceert KGHM zijn rapport over de eerste helft van het jaar. Woensdag leren we over de consumenteninflatie in de eurozone en de producenteninflatie in Duitsland. Die laatste zal ongetwijfeld nauwlettend in de gaten worden gehouden door de Poolse industrie.

Donderdag staat bol van de cijfers over de Poolse economie. We krijgen de meest recente cijfers over de industriële en bouwproductie, het consumentenvertrouwen, en de gemiddelde werkgelegenheid en lonen . Ook worden de PMI's voor Frankrijk, Duitsland, het VK en de VS bekendgemaakt. De aandelenmarkt zal zich voornamelijk richten op de Dino- en Orlen-rapporten over de eerste helft van het jaar. We sluiten de week af met de economische klimaatcijfers voor Polen en het Budimex-rapport over de eerste zes maanden van het jaar.