EU: stabiele groei, dalende inflatie; risico's blijven bestaan

De Europese Commissie voorspelt voor 2025 een BBP-groei van 0,9% in de eurozone en een inflatie van 2,1%, maar handelsspanningen en zwakke investeringen vormen een bedreiging. Zoek het uit.

In de op 29 mei 2025 gepubliceerde voorjaarsprognose voorspelt de Europese Commissie een gematigde groei voor de Europese Unie en de eurozone in 2025, waarbij de inflatie een dalende trend zal vertonen. Er blijven echter aanzienlijke risico's bestaan, als gevolg van wereldwijde handelsspanningen en nog steeds terughoudende bedrijfsinvesteringen.

De Europese economie bevindt zich in een complexe omgeving, waarin de inflatie sneller afneemt dan verwacht en de arbeidsmarkt robuust is. Tegelijkertijd blijft de economische groei zwak en komen de bedrijfsinvesteringen maar moeizaam van de grond. De economische voorjaarsprognose van de Europese Commissie, die op 29 mei 2025 werd gepubliceerd, biedt een gedetailleerd overzicht van de vooruitzichten voor 2025 en 2026, waarbij zowel de vooruitgang als de aanhoudende kwetsbaarheden worden benadrukt.

Voor 2025 voorspelt de Commissie een reële groei van het bruto binnenlands product (bbp) van 1,1% in de Europese Unie (EU) en van 0,9% in de eurozone. Deze cijfers zijn grotendeels vergelijkbaar met die van 2024, wat erop wijst dat de groei in een gematigd tempo doorzet. Voor 2026 wordt een lichte versnelling verwacht, met een verwachte groei van 1,5% in de EU en 1,4% in de eurozone. Deze opleving zou vooral het gevolg zijn van de kracht van de particuliere consumptie en een geleidelijk herstel van de investeringen.

Op het gebied van inflatie zijn de berichten bemoedigender. Verwacht wordt dat het desinflatieproces in het najaar sneller zal doorzetten dan verwacht. Voor de eurozone wordt verwacht dat de algemene inflatie (gemeten aan de hand van de Geharmoniseerde Index van Consumentenprijzen – HICP) na een gemiddelde van 2,4% in 2024 de doelstelling van de Europese Centrale Bank (ECB) van 2% medio 2025 zal bereiken. Dit is eerder dan eerder verwacht. Voor heel 2025 wordt verwacht dat de inflatie in de eurozone 2,1% bedraagt ​​en in 2026 daalt tot 1,7%. In de EU als geheel wordt ook verwacht dat de inflatie zal matigen ten opzichte van een iets hoger niveau in 2024 (2,6%), en in 2025 2,3% en in 2026 1,9% zal bereiken. Factoren die bijdragen aan deze deflatoire trend zijn onder meer lagere prijzen voor energiegrondstoffen.

De Europese arbeidsmarkt blijft opmerkelijke veerkracht vertonen. De Europese Commissie voorspelt dat de werkloosheid in de EU in 2026 zal dalen tot een nieuw dieptepunt van 5,7% (6,1% in de eurozone in datzelfde jaar). Deze sterke arbeidsmarkt, gecombineerd met productiviteitsverbeteringen, zal leiden tot verdere loongroei. De nominale beloning per werknemer in de EU zal naar verwachting in 2025 met 3,9% stijgen en in 2026 met 3,0%. Over het geheel genomen wordt verwacht dat de reële lonen in de EU dit jaar het koopkrachtverlies dat sinds medio 2021 is geleden, volledig zullen goedmaken, hoewel dit herstel in sommige lidstaten trager zou kunnen verlopen.

Ondanks de verwachte expansie zal het herstel van de investeringen (bruto vaste kapitaalinvesteringen – GFCF) naar verwachting "aanzienlijk minder uitgesproken" zijn dan eerder werd verwacht. De verwachting is dat de groei van de bruto binnenlandse investering (bbp) in 2025 1,5% bedraagt ​​en in 2026 2,4%. Deze aarzeling om te investeren wordt aan verschillende factoren toegeschreven, waaronder een lage capaciteitsbenutting, waardoor de behoefte aan nieuwe investeringen afneemt, en een grote onzekerheid, waardoor het uitstellen van investeringsbeslissingen aantrekkelijker wordt. Bovendien hebben de negatieve en volatiele marktreacties op handelsspanningen, ondanks de huidige versoepeling van het monetaire beleid, een negatief effect op de financieringsvoorwaarden.

De reële particuliere consumptie zal dit jaar naar verwachting met 1,5% groeien, met een verwachte versnelling in 2026. De spaarquote van de huishoudens, die in 2024 nog 14,8% bedroeg, zal geleidelijker dalen dan eerder werd gedacht en in 2026 uitkomen op 14,2%.

Hoewel aankondigingen van handelsverdragen tussen de Verenigde Staten en enkele partners wijzen op een afname van de handelsspanningen, bestaat er nog steeds bezorgdheid dat deze spanningen kunnen escaleren tot een handelsoorlog, met mogelijk aanzienlijke negatieve gevolgen voor de wereldwijde groei, inflatie en prijzen van activa. – Europese Centrale Bank, Financial Stability Report (relevante context).

De voorspellingen van de Commissie zijn niet zonder risico's. Wereldwijde handelsspanningen vormen een grote bron van zorg. Zowel de ECB als de Europese Commissie hebben aangegeven dat een verergering van de spanningen, vooral met de Verenigde Staten en China, negatieve gevolgen kan hebben voor de wereldwijde groei, inflatie en financiële markten. Bedrijven in de EU passen hun bedrijfsstrategieën al aan als reactie op de geopolitieke fragmentatie. Veel bedrijven aarzelen echter om de hoge vaste kosten op zich te nemen die nodig zijn om nieuwe exportmarkten te betreden, zoals kosten voor productaanpassing, naleving van regelgeving en het vinden van nieuwe distributienetwerken. De tarieven die de Verenigde Staten bijvoorbeeld opleggen, hebben nu al een merkbaar effect op de Europese bedrijven en consumentenprijzen.

Een ander opkomend risico met systemisch potentieel is klimaatkwetsbaarheid, met name in de landbouwsector. Uit een recent onderzoek van de Europese Investeringsbank (EIB) en de Europese Commissie blijkt dat extreme weersomstandigheden gemiddeld jaarlijks € 28 miljard aan verliezen voor de landbouw in de EU veroorzaken. Dit komt overeen met bijna 6% van de totale gewas- en veeteeltproductie. Het rapport waarschuwt dat klimaatverandering de toegang van boeren tot financiering kan beperken, omdat banken terughoudender kunnen zijn om risico's te nemen. Om deze gevolgen te verzachten, worden nieuwe financiële instrumenten aanbevolen, zoals catastrofeobligaties en publiek-private herverzekeringsovereenkomsten. De implementatie daarvan kan echter op belemmeringen stuiten vanwege de EU-regelgeving over overheidssubsidies en concurrentie.

Deze complexe wisselwerking van factoren – gecontroleerde inflatie en een sterke arbeidsmarkt versus zwakke groei, voorzichtige investeringen en toenemende externe risico's – creëert een scenario waarin de Europese economie, hoewel stabiel, een fase van beperkte expansie zou kunnen ingaan, waardoor deze bijzonder gevoelig is voor geopolitieke en klimaatschokken. Het vermogen van de EU om buitenlandse investeringen te stimuleren en zich aan te passen aan de veranderende wereldhandelsorde is van cruciaal belang voor haar economische prestaties in de komende jaren.

Tabel: Belangrijkste economische prognoses voor de EU voor 2025-2026 (voorjaar 2025)

| Indicator | EU 2025 (%) | Eurozone 2025 (%) | EU 2026 (%) | Eurozone 2026 (%) | Belangrijkste trend/observatie |

|—|—|—|—|—|—|

| Reële BBP-groei | 1.1 | 0,9 | 1.5 | 1.4 | Gematigde groei, lichte versnelling in 2026. |

| Algemene inflatie (IPCA) | 23 | 2.1 | 1.9 | 1.7 | Deflatie sneller dan verwacht; Doelstelling ECB medio 2025. |

| Werkloosheidspercentage | 5.9 | 6.3 | 5.7 | 6.1 | Afdaling naar nieuwe historische dieptepunten. |

| Investeringsgroei (BIVA) | 1.5 | 1,5 (geschat) | 2.4 | 2,4 (geschat) | Herstel minder uitgesproken dan verwacht. |

| Reële groei van de particuliere consumptie | 1.5 | 1,5 (geschat) | N.v.t. | N.v.t. | Versterking in 2026. |

| Nominale loongroei | 3.9 | 3,9 (geschat) | 3.0 | 3.0 (geschat) | Gedreven door krappe arbeidsmarkten en productiviteit. |

Volg ons op ons X La Verdad Noticias- profiel en blijf op de hoogte van het belangrijkste nieuws van de dag.