Glapiński sobre la inflación, la economía y las innovaciones ecológicas de la UE. «El efectivo siempre funciona».

En su reunión de julio, el Consejo de Política Monetaria, contrariamente a las expectativas de la gran mayoría de los economistas, redujo los tipos de interés en 25 puntos básicos. Además de los temas económicos, el presidente del NBP, Adam Glapiński, se pronunció con contundencia sobre la política climática de la UE. «Estos lujos climáticos pueden permitirse a partir de cierto nivel de desarrollo, cuando las personas tienen cubiertas sus necesidades básicas», señaló.
De conformidad con la decisión del Consejo de Política Monetaria publicada el 2 de julio de 2025, los tipos de interés del Banco Nacional de Polonia serán los siguientes:
- tasa de referencia 5,00% anual;
- Tipo lombardo 5,50% anual;
- tasa de depósito 4,50% anual;
- tipo de redescuento de letras de cambio del 5,05% anual;
- tasa de descuento de facturas 5,10% anual.
- Aunque la mayoría de los economistas apuestan por dejar las tasas Sin embargo, a un nivel sin cambios, las valoraciones del mercado se inclinan hacia su nivel actual. Una reducción de 25 puntos básicos: esto es lo que escribieron antes de que se anunciara la decisión del Consejo Economistas de PKO BP. Al parecer, el recorte se realizó a pesar del consenso. Las previsiones de los analistas indicaban claramente que esto no sucedería. Así lo afirmaron 3 de los 29 economistas encuestados.
En el anterior En la reunión del Consejo de Política Monetaria se decidió mantener los tipos de interés en niveles sin cambios . En mayo, el Consejo decidió Un fuerte recorte de 50 puntos básicos después de una pausa de 17 meses en la reducción de costos crédito.
El presidente Glapiński explica la decisión sobre la reducción inesperada Detener
En la reunión de julio, el Consejo de Política Monetaria, contrariamente a expectativas de la gran mayoría de los economistas, redujeron las tasas de interés en un 25 pb.
En virtud de Decisión del Consejo de Política Monetaria publicada el 2 de julio de 2025 sobre las tasas de interés El Banco Nacional de Polonia quedará así:
- tasa de referencia 5,00% anual;
- Tipo lombardo 5,50% anual;
- tasa de depósito 4,50% anual;
- tipo de redescuento de letras de cambio del 5,05% anual;
- tasa de descuento de facturas 5,10% anual.
- Aunque la mayoría de los economistas apuestan por dejar las tasas Sin embargo, a un nivel sin cambios, las valoraciones del mercado se inclinan hacia su nivel actual. Una reducción de 25 puntos básicos: esto es lo que escribieron antes de que se anunciara la decisión del Consejo Economistas de PKO BP. Al parecer, el recorte se realizó a pesar del consenso. Las previsiones de los analistas indicaban claramente que esto no sucedería. Así lo afirmaron 3 de los 29 economistas encuestados.
En el anterior En la reunión del Consejo de Política Monetaria se decidió mantener los tipos de interés en niveles sin cambios . En mayo, el Consejo decidió Un fuerte recorte de 50 puntos básicos después de una pausa de 17 meses en la reducción de costos crédito.
La disminución de la inflación trimestral demuestra que la política del Banco Nacional de la Reserva (BNP) fue acertada. Esta disminución significa que la política monetaria evitó que la inflación se volviera permanente y se propagara —declaró el presidente del BNP, Adam Glapiński, al inicio de la conferencia—.
La inflación está disminuyendo trimestre tras trimestre. Según la proyección, a partir de julio la inflación se situará en línea con el objetivo de inflación del PNB . Hemos logrado situarla en el nivel de hace un año. Además, la dinámica salarial en el sector empresarial se ha ralentizado de nuevo y las previsiones indican una nueva desaceleración. En vista de lo anterior, tras una larga decisión, el Consejo consideró necesario ajustar cuidadosamente los tipos de interés a la caída de la inflación, señaló Glapiński.
La proyección muestra que a mediano plazo la inflación estará en línea con la meta de inflación del NBP del 2,5% con una desviación permisible de un punto porcentual - señaló el presidente del NBP.
El Presidente Glapiński también expresó su preocupación por el déficit fiscal persistente y muy elevado.
Glapiński: La proyección es nuestra BibliaLa política fiscal es muy laxa. Según las previsiones de la CE, el déficit ascenderá al 6,4% y será uno de los más altos de Europa. La CE prevé que el déficit fiscal también se mantendrá muy elevado el próximo año y que no habrá restricciones fiscales. Todo indica que en 2026 la deuda pública superará el 60% del PIB por primera vez en la historia. El rápido crecimiento de la deuda es preocupante, ya que representa una amenaza para la estabilidad macroeconómica, incluida la inflación, indicó el presidente del banco central.
El desempleo es excepcionalmente bajo. Al mismo tiempo, el empleo en el sector empresarial lleva varios meses disminuyendo. En mayo, la dinámica salarial se desaceleró al 8,4 % y ya no alcanza los dos dígitos tras una clara aceleración en abril. Se prevé una desaceleración del crecimiento salarial, indicó Adam Glapiński.
Las próximas decisiones del Consejo dependerán del flujo de información. Este no es el comienzo de un ciclo de recortes de tipos de interés; no estamos anunciando nada parecido . No tenemos una trayectoria fija para los tipos de interés. Nuestro compromiso es reducir la inflación al objetivo —enfatizó el presidente Glapiński—.
No dimos ninguna indicación de que las tasas no se modificarían en julio. Reaccionamos a los nuevos datos. En este caso, la situación sustancial era bastante obvia : así comentó el presidente del NBP sobre la discrepancia entre la decisión de julio y las expectativas de la mayoría de los analistas.
La deuda pública superará el umbral del 60% del PIB establecido por la UE por primera vez en la historia.En opinión del jefe del banco central, la política fiscal del Gobierno es "muy laxa, la más laxa de Europa después de Rumanía", por lo que sigue siendo un fuerte factor proinflacionario.
Permítanme recordarles que el año pasado el déficit del sector público aumentó hasta el 6,6 % del PIB. Al mismo tiempo, según las previsiones de la Comisión Europea, este año el déficit ascenderá al 6,4 % del PIB y volverá a ser casi el más alto de la Unión Europea. Se trata de los indicadores más altos de nuestra historia. Las previsiones de la Comisión indican que, teniendo en cuenta la situación jurídica actual, no habrá ajuste fiscal —limitando el déficit y el gasto— tampoco el próximo año, y el déficit estructural se mantendrá elevado —enfatizó—.
El presidente del Banco Nacional de Polonia indicó que aunque el proyecto de presupuesto se publicará en septiembre, hasta ahora el gobierno no ha anunciado ninguna acción para reducir el déficit.
«Todo indica que en 2026, la deuda pública superará el umbral de la UE del 60 % del PIB por primera vez en la historia», declaró Glapiński. Añadió que el acelerado crecimiento de la deuda es preocupante porque genera un riesgo de inestabilidad macroeconómica, incluida la estabilidad de precios a largo plazo.
El presidente del NBP señaló que la situación económica sigue siendo favorable. «Tras un crecimiento del PIB del 3,2 % en el primer trimestre, la dinámica de la actividad probablemente se aceleró ligeramente en el segundo», señaló.
También afirmó que los datos de abril y mayo indican una situación favorable en las ventas minoristas. "Al mismo tiempo, se observó una disminución significativa del índice PMI en los últimos dos meses, lo que sugiere que la situación en la industria sigue siendo difícil", señaló Glapiński. En su opinión, se espera un crecimiento del PIB más rápido para todo 2025 que el del año pasado. "Nos parece que la amenaza inflacionaria resultante es moderada", concluyó.
Glapiński critica la política climática de la UE«Actualmente existe un ciclo tal que estas tasas están disminuyendo y probablemente disminuirán. Si no hay un aumento repentino de la inflación», advirtió el responsable de la política monetaria polaca. «Un factor de este tipo podría ser el ETS2 y la política climática de la Unión Europea. Esto podría aumentar la inflación en Polonia en dos puntos porcentuales. La UE, por alguna razón, no abandona esta política y estas ideas son particularmente dolorosas para Polonia», añadió el director del NBP.
" Estos lujos climáticos se pueden permitir en un cierto nivel de desarrollo, cuando la gente tiene satisfechas sus necesidades básicas ", enfatizó.
El zloty es fuerte, es una moneda independiente que configura su tipo de cambio de forma independiente. Desde el inicio de mi mandato, el zloty se ha fortalecido un 3% frente al euro y un 7% frente al dólar. El zloty es nuestro escudo protector. Reaccionamos con él, no con un cambio en el desempleo.
Glapiński: El efectivo siempre funcionaráSomos una economía grande y fuerte, en rápido desarrollo. Podemos permitirnos nuestra propia moneda. Nuestra moneda es muy fuerte en sí misma —señaló el presidente del Banco Nacional de Polonia—.
Necesitamos vivir del dinero material en circulación. La defensa del efectivo es particularmente importante. Parte del dinero debe estar en efectivo, tanto por seguridad pública como por razones personales —enfatizó Glapiński—.
"El efectivo siempre funcionará", añadió.
Recorte en julio ¿y ahora qué?Las reservas de oro nos brindan una enorme seguridad. Todo el mundo puede ver que somos un país 100% solvente, en cualquier situación. Otros bancos que pueden permitírselo también tienen enormes reservas de oro. Hemos alcanzado el nivel del 20%, típico de los países desarrollados, afirmó el presidente del NBP.
Si estas tendencias continúan [caída de la inflación - ed.], claro que podemos seguir bajando los tipos de interés. Solo evitamos estas situaciones para no bajarlos hasta el punto de tener que subirlos posteriormente. Sospecho que si se hubiera celebrado una reunión decisoria en agosto, no se habría producido esta reducción. Si las circunstancias son favorables, no hay contraindicaciones para otro recorte —respondió Glapiński a las preguntas de Bloomberg sobre nuevas medidas del Comité de Política Monetaria.
"Estamos abiertos a nuevas bajadas de tipos. Si la inflación cae al 2,5% y prevemos que no se desviará significativamente de este nivel en los próximos trimestres, mantendremos los tipos muy bajos", añadió.
Ajustamos las tasas a la inflación. Si la inflación se mantiene dentro del objetivo, la tasa será lo más baja posible. Las tasas pueden ser bajas si la inflación también lo es —respondió el presidente del NBP a Reuters—.
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