RBI rzuca niespodziankę w postaci dużej obniżki stóp procentowych i wzrostu o 2,5 lakh crore rupii
Bank Rezerw Indii (RBI) w piątek porzucił swój zwyczajowy konserwatyzm, aby dokonać dwukrotnie większejobniżki stóp procentowych niż oczekiwali inwestorzy, pośród malejących obaw o inflację . Otworzył również śluzy płynności, aby dodać 2,5 lakh crore rupii na dalsze pożyczki, aby pomóc przywrócić tempo ekspansji gospodarczej w pobliżu progu aspiracji 8%. Komitet Polityki Pieniężnej (MPC) również zmienił swoje stanowisko z „akomodacyjnego” na „neutralne”, co wydaje się być sygnałem, że pośród oczekiwanej globalnej niepewności Mint Road z wyprzedzeniem załadował swoje działania polityczne i wciśnie przycisk pauzy, chyba że nadchodzące zestawy danych zmuszą go do podjęcia dalszych środków w zakresie stóp procentowych. „Silne podstawy makroekonomiczne i łagodne perspektywy inflacji zapewniają polityce pieniężnej przestrzeń do wspierania wzrostu, przy jednoczesnym zachowaniu spójności z celem stabilności cen” — powiedział gubernator RBI Sanjay Malhotra, który wprowadził trzy kolejne obniżki stóp procentowych w każdym z przeglądów, którym przewodniczył od lutego. „Zmieniona dynamika wzrostu-inflacji wymaga nie tylko kontynuacji łagodzenia polityki, ale także wcześniejszego obniżania stóp procentowych w celu wsparcia wzrostu”. Oczekuje się, że pół punktu procentowego obniżki stóp procentowych do 5,5% natychmiast obniżystopy kredytów hipotecznych dla kredytobiorców z kredytami o zmiennym oprocentowaniu oraz koszty pożyczek dla małych przedsiębiorców.
Jeden punkt bazowy to setna część punktu procentowego. Oczekuje się, że obniżka stóp procentowych natychmiast obniży stopy kredytów hipotecznych dla kredytobiorców z kredytami o zmiennej stopie procentowej oraz koszty pożyczek dla małych przedsiębiorców. Jednocześnie banki zaczną obniżać stopy depozytowe w celu ochrony marż. Łagodzenie cen żywności i łagodne ceny ropy naftowej skłoniły RBI do obniżenia szacunków inflacji na rok fiskalny 2026 do 3,7% z 4%, podczas gdy prognoza wzrostu na rok fiskalny została utrzymana na poziomie 6,5%, jak ogłoszono w kwietniu. „Można śmiało powiedzieć, że wygraliśmy wojnę z inflacją” — powiedział Malhotra. Komitet ustalający stopy procentowe obniżył stopę repo do najniższej od trzech lat. Wszystkie inne stopy procentowe zostały odpowiednio zmienione. Niespodziewany prezent gubernatora banku centralnego w postaci wyższej niż oczekiwano obniżki stóp procentowych i zwiększenia płynności następuje po serii środków mających na celu złagodzenie warunków monetarnych, dzięki czemu banki i instytucje niebankowe zwiększają pożyczanie. Od czasu objęcia stanowiska w grudniu obniżył stopę repo i współczynnik rezerw gotówkowych (CRR) o 100 punktów bazowych każdy, oprócz złagodzenia wytycznych, takich jak te dotyczące współczynnika pokrycia płynności i wag ryzyka w przypadku pożyczek bankowych dla firm finansowych. Gorące nieruchomości Indeksy zyskały, a rentowność papieru referencyjnego spadła do 6,14%, ale później zamknęła się na poziomie 6,29%, po tym jak Malhotra ogłosił zmianę stanowiska w sprawie polityki. Rupia otworzyła się na poziomie 85,86 wobec dolara i umocniła się, zamykając się na poziomie 85,62. „Polityka jest zdecydowanie korzystna dla wszystkich sektorów gospodarki, szczególnie dla bankowości i finansów” — powiedział CS Setty, prezes State Bank of India. „W szczególności niższy koszt pożyczania będzie działał jako przeciwwaga dla wszelkiej niepewności”. Redukcja CRR do 3% będzie miała cztery etapy — po 25 punktów bazowych każdy między wrześniem a grudniem. To wlałoby szacunkowo 2,5 lakh crore rupii płynności do systemu bankowego. Jeśli chodzi o wzrost, RBI powiedział, że pozostaje on niższy niż „aspiracje”, biorąc pod uwagę trudne globalne otoczenie. „Nasze aspiracje to 8%. Chcielibyśmy rosnąć tak szybko, jak to możliwe” — powiedział Malhotra. Gubernator zasugerował również prawdopodobne wstrzymanie działań w zakresie stóp po nadmiernej obniżce, która zaskoczyła większość obserwatorów rynku. „Po obniżeniu stopy repo o 100 punktów bazowych w krótkich odstępach czasu od lutego 2025 r., w obecnych okolicznościach polityka pieniężna ma bardzo ograniczoną przestrzeń do wspierania wzrostu” — powiedział. „Działanie ponad samym zamiarem” „Mogliśmy zachować akomodację i nic nie robić. Ważniejsze jest działanie. Cokolwiek powiemy, powinno również przełożyć się na działanie. Akomodacyjne stanowisko było tylko zamiarem”, powiedział gubernator. Powiedział również, że transmisja była dobra po dwóch poprzednich obniżkach stóp. „Musimy zrobić to szybciej i dlatego przyspieszyliśmy niektóre z naszych działań”, powiedział. Malhotra dodał, że ruch ten z pewnością zwiększy przepływ kredytu. „Dlatego ta płynność jest ważna, a obniżenie stopy repo jest ważne”. W kwestii inflacji gubernator RBI powiedział: „Większość prognoz wskazuje na dalszą moderację cen kluczowych towarów, w tym ropy naftowej... musimy zachować czujność w związku z niepewnością związaną z pogodą i wciąż rozwijającymi się obawami związanymi z taryfami wraz z ich towarzyszącym wpływem na globalne ceny towarów”. Oczekuje się, że protokół ze spotkania tego przeglądu polityki zostanie opublikowany za około dwa tygodnie. Następne spotkanie przeglądowe MPC zaplanowano na 4-6 sierpnia.
Jeden punkt bazowy to setna część punktu procentowego. Oczekuje się, że obniżka stóp procentowych natychmiast obniży stopy kredytów hipotecznych dla kredytobiorców z kredytami o zmiennej stopie procentowej oraz koszty pożyczek dla małych przedsiębiorców. Jednocześnie banki zaczną obniżać stopy depozytowe w celu ochrony marż. Łagodzenie cen żywności i łagodne ceny ropy naftowej skłoniły RBI do obniżenia szacunków inflacji na rok fiskalny 2026 do 3,7% z 4%, podczas gdy prognoza wzrostu na rok fiskalny została utrzymana na poziomie 6,5%, jak ogłoszono w kwietniu. „Można śmiało powiedzieć, że wygraliśmy wojnę z inflacją” — powiedział Malhotra. Komitet ustalający stopy procentowe obniżył stopę repo do najniższej od trzech lat. Wszystkie inne stopy procentowe zostały odpowiednio zmienione. Niespodziewany prezent gubernatora banku centralnego w postaci wyższej niż oczekiwano obniżki stóp procentowych i zwiększenia płynności następuje po serii środków mających na celu złagodzenie warunków monetarnych, dzięki czemu banki i instytucje niebankowe zwiększają pożyczanie. Od czasu objęcia stanowiska w grudniu obniżył stopę repo i współczynnik rezerw gotówkowych (CRR) o 100 punktów bazowych każdy, oprócz złagodzenia wytycznych, takich jak te dotyczące współczynnika pokrycia płynności i wag ryzyka w przypadku pożyczek bankowych dla firm finansowych. Gorące nieruchomości Indeksy zyskały, a rentowność papieru referencyjnego spadła do 6,14%, ale później zamknęła się na poziomie 6,29%, po tym jak Malhotra ogłosił zmianę stanowiska w sprawie polityki. Rupia otworzyła się na poziomie 85,86 wobec dolara i umocniła się, zamykając się na poziomie 85,62. „Polityka jest zdecydowanie korzystna dla wszystkich sektorów gospodarki, szczególnie dla bankowości i finansów” — powiedział CS Setty, prezes State Bank of India. „W szczególności niższy koszt pożyczania będzie działał jako przeciwwaga dla wszelkiej niepewności”. Redukcja CRR do 3% będzie miała cztery etapy — po 25 punktów bazowych każdy między wrześniem a grudniem. To wlałoby szacunkowo 2,5 lakh crore rupii płynności do systemu bankowego. Jeśli chodzi o wzrost, RBI powiedział, że pozostaje on niższy niż „aspiracje”, biorąc pod uwagę trudne globalne otoczenie. „Nasze aspiracje to 8%. Chcielibyśmy rosnąć tak szybko, jak to możliwe” — powiedział Malhotra. Gubernator zasugerował również prawdopodobne wstrzymanie działań w zakresie stóp po nadmiernej obniżce, która zaskoczyła większość obserwatorów rynku. „Po obniżeniu stopy repo o 100 punktów bazowych w krótkich odstępach czasu od lutego 2025 r., w obecnych okolicznościach polityka pieniężna ma bardzo ograniczoną przestrzeń do wspierania wzrostu” — powiedział. „Działanie ponad samym zamiarem” „Mogliśmy zachować akomodację i nic nie robić. Ważniejsze jest działanie. Cokolwiek powiemy, powinno również przełożyć się na działanie. Akomodacyjne stanowisko było tylko zamiarem”, powiedział gubernator. Powiedział również, że transmisja była dobra po dwóch poprzednich obniżkach stóp. „Musimy zrobić to szybciej i dlatego przyspieszyliśmy niektóre z naszych działań”, powiedział. Malhotra dodał, że ruch ten z pewnością zwiększy przepływ kredytu. „Dlatego ta płynność jest ważna, a obniżenie stopy repo jest ważne”. W kwestii inflacji gubernator RBI powiedział: „Większość prognoz wskazuje na dalszą moderację cen kluczowych towarów, w tym ropy naftowej... musimy zachować czujność w związku z niepewnością związaną z pogodą i wciąż rozwijającymi się obawami związanymi z taryfami wraz z ich towarzyszącym wpływem na globalne ceny towarów”. Oczekuje się, że protokół ze spotkania tego przeglądu polityki zostanie opublikowany za około dwa tygodnie. Następne spotkanie przeglądowe MPC zaplanowano na 4-6 sierpnia.
economictimes
