PGE kan een gasproject kopen waar geen geld voor is. Het gaat om een ​​enorm bedrag

• In januari 2025 ondertekenden PGE en ZE PAK een niet-bindende overeenkomst over de mogelijke aankoop door PGE van aandelen in PAK CCGT, dat een gasgestookte eenheid van 600 MW bouwt in Adamów.
• De huidige kosten voor de bouw van een gaseenheid in de kerncentrale Adamów worden geschat op ongeveer 2,6 miljard PLN, wat neerkomt op 4,6 miljoen PLN per MW.
• Als het Adamów-project voor ongeveer 1,7 miljard PLN zou worden verkocht, zou de koper – PGE – bijna 1 miljard PLN meer moeten investeren in de voltooiing ervan.

In januari 2025 ondertekenden PGE en ZE PAK een niet-bindende overeenkomst over de mogelijke aankoop door PGE van aandelen in PAK CCGT, dat een gasgestookte eenheid van 600 MW bouwt in Adamów , evenals aandelen in PGE PAK Energia Jądrowa, dat van plan is een kerncentrale te bouwen in Pątnów.

De overeenkomst geeft PGE het exclusieve recht om tot 30 juni 2025 onderhandelingen te voeren over de aankoop van aandelen. Het gaat om 100 procent. aandelen in het bedrijf PAK CCGT.

PGE optimistisch over afronden gesprekken met ZE PAK

- De gesprekken hierover zijn gaande, we zijn optimistisch over dit project , en daarom praat ik erover, zei Dariusz Marzec, voorzitter van PGE, op 16 april tijdens de conferentie over de resultaten.

Eerder verzekerde hij dat de mogelijkheid om het lopende project voor de bouw van een gas-stoomeenheid met een capaciteit van meer dan 560 MW op het terrein van de voormalige kolencentrale Adamów over te nemen , in lijn is met de strategische ontwikkelingsrichtingen van de PGE Groep.

- Het project zou ons in staat stellen onze gasinvesteringsportefeuille uit te breiden , maar ook ons ​​productiepotentieel te vergroten en, nog belangrijker, het zou in een relatief korte tijd een betrouwbare en stabiele energievoorziening voor Poolse huishoudens kunnen garanderen, aldus Dariusz Marzec.

Voor het project is al een hoofdaannemer geselecteerd, door een consortium van Siemens Energy Global, Siemens Energy en Mytilineos.

Via de capaciteitsmarkt kreeg de elektriciteitscentrale een contract voor 17 jaar met een capaciteitsverplichting van 493 MW vanaf 2026.

ZE PAK heeft moeite met het verkrijgen van financiering voor het gasproject

Analisten van het Pekao Bank Brokerage House benadrukken in hun aanbeveling voor ZE PAK dat de investering in het gasblok in Adamów deel uitmaakte van de transformatie van de groep en het vertrek uit bruinkool.

Zij wijzen er echter op dat ZE PAK moeite heeft om schuldfinanciering voor dit project te verkrijgen, omdat banken minder gunstig staan ​​tegenover conventionele energieprojecten.

Om de financiële problemen op te lossen, startte ZE PAK daarom onderhandelingen met PGE over de verkoop van het gasproject.

- Volgens analisten van BM Pekao is de kans op een succesvolle transactie volgens ons groot .

Zij wijzen erop dat ZE PAK bovendien niet over de interne financieringscapaciteit beschikt om het project te voltooien zonder extra schulden op te bouwen. Hoewel het bedrijf in april 2025 een leningsovereenkomst van 600 miljoen PLN met EFG heeft afgesloten, maakt dit bedrag in eerste instantie de voortzetting van de bouwwerkzaamheden mogelijk zonder deze op te schorten, maar het is nog steeds aanzienlijk minder dan de totale financieringsbehoefte.

De koper zal 1 miljard PLN moeten uitgeven om de bouw te voltooien

- ZE PAK maakte de basis CAPEX voor het project bekend op 2,35 miljard PLN. Rekening houdend met vertragingen in de uitvoering van het project, voorspellen wij een totale CAPEX van circa 2,6 miljard PLN (4,6 miljoen PLN per MW) . Eind 2024 had ZE PAK circa 350 miljoen PLN aan directe kapitaaluitgaven gedaan en circa 450 miljoen PLN aan voorschotten betaald. Het totale project was voor 33% voltooid. Ervan uitgaande dat ZE PAK in 2025 nog eens 800 miljoen PLN investeert, bedraagt ​​het totale geïnvesteerde kapitaal (inclusief voorschotten) circa 1,6 miljard PLN. Analisten van BM Pekao schatten dat de koper nog zo'n 1 miljard PLN moet investeren om het project te voltooien.

De kernvraag is volgens hen welke verkoopprijs ZE PAK realistisch kan realiseren .

Opgemerkt dient te worden dat het capaciteitscontract vanaf 2021 jaarlijks geïndexeerd wordt en dat de contractwaarde momenteel PLN 550 per kW per jaar bedraagt.

Volgens BM Pekao is dit, rekening houdend met de resultaten van andere capaciteitsveilingen die in de afgelopen jaren zijn gehouden, een zeer aantrekkelijk tarief , dat wellicht moeilijk te herhalen is in latere veilingen. Hierdoor wordt de aantrekkelijkheid van het project vanuit het perspectief van de koper nog eens extra vergroot.

Het project kan voor 1,7 miljard PLN verkocht worden. Het is goedkoop

- Wij schatten dat de verkoopprijs ongeveer 1,7 miljard PLN zal bedragen - lezen we in het rapport van BM Pekao.

Analisten gaan uit van een gemiddelde capaciteitsbenutting van 48 procent. over een periode van 15 jaar.

Er is ook ruimte voor positieve verrassingen: de CAPEX-benchmarks voor de sector zijn aanzienlijk gestegen.

- Zelfs met onze herziene projectkostenraming van 4,6 miljoen PLN per MW, wijzen de huidige marktnoteringen op kosten voor de aanleg van STEG-centrales in de orde van grootte van 5,5-6,0 miljoen PLN per MW, voornamelijk als gevolg van de inflatie van de turbineprijzen. Als het Adamów-project vandaag zou worden gegund, zou de bouw ervan waarschijnlijk 0,5 tot 0,8 miljard PLN meer kosten , wat erop wijst dat onze veronderstelde winst op de verkoop van 0,1 miljard PLN conservatief zou kunnen zijn - aldus het rapport van Pekao Bank BM.

ZE PAK bereidt ook de bouw voor van twee gascentrales van elk 900 MW in de elektriciteitscentrale Pątnów. De Groep heeft aangekondigd dat zij van plan is om rond de jaarwisseling van het eerste en tweede kwartaal van 2026 haar laatste kolengestookte eenheid - een eenheid van 474 MW in de elektriciteitscentrale Pątnów - buiten gebruik te stellen .