Inflatie, renteverlagingen en economische stagnatie
Mexico ervaart een unieke periode wat betreft economische groei, aanhoudende inflatie en een dalende trend van de referentierente van Banxico.
Slack is het adjectief dat economisch gedrag het beste weergeeft. Onzekerheid is de status quo, die gepaard gaat met stijgende prijzen ondanks de trage economische groei.
Tegelijkertijd is er een duidelijk officieel triomfalisme te bespeuren ten aanzien van de laatste cijfers van de Nationale Consumentenprijsindex.
Onder analisten zijn de meningen verdeeld.
Terwijl sommigen het monetaire beleid adequaat vinden, waarschuwen anderen voor de oplopende inflatierisico's en het reputatierisico voor de centrale bank.
Het is geen verrassing dat Banxico de rente opnieuw heeft verlaagd.
Het tarief werd met 25 basispunten verlaagd, van 8% naar 7,75%. Het besluit werd genomen met een meerderheid van vier stemmen voor en één stem tegen. Vicegouverneur Jonathan Heath stemde voor handhaving van het tarief op 8%.
Het besluit van de raad van bestuur werd enkele uren nadat INEGI meldde dat de jaarlijkse inflatie op 3,51% lag, het laagste niveau sinds december 2020, en dat de kerninflatie in juli 4,23% bedroeg.
Het besluit van de centrale bank was gebaseerd op de aanhoudende cyclus van renteverlagingen, in lijn met de inflatievooruitzichten van Mexico.
Daarnaast werd rekening gehouden met variabelen zoals de wisselkoers, de zwakte van de economie en de impact van het wereldwijde handelsbeleid.
Ondanks de stijging van de onderliggende inflatieverwachtingen achtte de raad van bestuur van Banxico het gepast om de cyclus van renteverlagingen voort te zetten.
Na vier opeenvolgende renteverlagingen van 50 basispunten werd besloten de rente met 25 basispunten te verlagen.
Dit jaar heeft de Bank van Mexico haar belangrijkste rentetarief verlaagd van 10% naar 7,75%.
De toekomstige richtlijnen van het centrale instituut lieten de deur open voor verdere bezuinigingen.
Opvallend is dat de onderliggende inflatie, ondanks de traagheid van de nationale economie, nog steeds boven de 4 procent ligt.
Een van de meest voorzichtige analisten is de aanbeveling aan de centrale bank om de cyclus van renteverlagingen te stoppen.
Anderen denken dat een verdere verlaging met 25 basispunten waarschijnlijk is, waarmee het jaar op 7,50 procent zou eindigen.
Het economische analyseteam van Banamex verwacht dat de inflatie tegen het einde van het jaar zal stijgen tot 4% en de kerninflatie tot 3,9%. Het voorspelt een versnelling van de grondstoffenprijzen.
Voor volgend jaar wordt een inflatie voorspeld van respectievelijk 3,9% en 3,8%.
Tijdens haar ochtendpersconferentie prees president Claudia Sheinbaum de inflatie over juli, die op een jaarbasis van 3,51% sloot. Dit is het laagste maandpercentage sinds 2020.
Volgens hem is dit te verklaren door het beleid om de prijzen van basisconsumptiegoederen te stabiliseren.
Zo staat het er nu voor. De waarheid is dat het te vroeg is om inflatie te vieren. Onzekerheid is de belangrijkste risicofactor, gerelateerd aan het Amerikaanse tariefbeleid en de effecten daarvan op de nationale economie.
Zonder te vergeten dat de onzekerheid door interne factoren de investeringsniveaus laag houdt.
ATT, te koop?
Het nieuws dat ATT op het punt stond zijn Mexicaanse dochteronderneming voor 2 miljard dollar te verkopen, verspreidde zich wijdverspreid.
Opvallend is het bedrag waarvoor het verkocht zou moeten worden.
De gegevens komen niet overeen met wat ATT heeft geregistreerd: investeringen van meer dan 12 miljard dollar over 10 jaar.
De jaarlijkse omzet bedroeg meer dan 4 miljard dollar; het afgelopen kwartaal groeide de omzet met 10 procent.
De winst vóór belastingen en afschrijvingen (EBITDA) bedroeg bijna 650 miljoen euro, een stijging van 28% ten opzichte van vorig jaar.
Het bedrijf heeft de afgelopen vijf jaar positieve cijfers en stijgende groeicijfers verzameld in een zeer gecompliceerde en sterk geconcentreerde sector,
De vermeende verkoop zou echt kunnen zijn vanwege de situatie waarin de toezichthouder is uitgeschakeld, een zeer controversiële telecommunicatiewet is uitgevaardigd en de overheid CFE gebruikt om te concurreren met overheidssubsidies en hoge spectrumkosten.
En dan rijst de vraag: wie wil er nou investeren in zo'n complexe omgeving?
Als de verkoop doorgaat, zou dat een zware klap voor Mexico betekenen, omdat het een negatief signaal afgeeft voor investeringen in Mexico.
Glimpen
De rubriek Rijk en Machtig verschijnt opnieuw op 18 augustus.
Eleconomista
