Kapitaalvlucht: banken zien uitdaging in langetermijnfondsen

MEXICO-STAD (El Universal)—In een jaar van extreme volatiliteit vanwege de angst voor een wereldwijde recessie, hoge inflatie en tarieven, verliet 17 miljard dollar aan zogenaamd ‘hot money’ de binnenlandse financiële markten.

Dit is de grootste desinvestering sinds de Covid-19-pandemie, waarbij in tweeënhalf jaar tijd 63 miljard dollar het land ontvluchtte.

Volgens gegevens van de Bank van Mexico (Banxico) hebben buitenlanders sinds april 2024 hun gedocumenteerde investeringen in door de overheid gegarandeerde effecten en in effecten van beursgenoteerde bedrijven teruggetrokken.

Deze desinvestering vertegenwoordigt bijna een verdubbeling van de toename van de internationale reserves over dezelfde periode. Alleen al van januari tot en met maart van dit jaar registreerde Banxico een portefeuille-uitstroom van 541 miljoen dollar, het vierde kwartaal op rij.

Voor Gabriela Siller, directeur economische en financiële analyse bij Banco Base, is de kapitaalonttrekking aan het begin van elk jaar echter ongebruikelijk. "Dat is sinds 2021 en 2022 niet meer gebeurd. Voor die jaren verliet in het eerste kwartaal sinds 2009 geen enkel kapitaal het land", benadrukt de specialist.

Banxico maakte bekend dat de internationale financiële markten, met name in de VS, begin 2025 winst boekten op de aandelenmarkten, terwijl de dollar in waarde steeg en de langetermijnrente steeg.

Eind februari was er echter sprake van een ommekeer in die trend, zo constateerde de monetaire autoriteit. De verslechtering van de prestaties van de financiële markten, zo legde hij uit, was een reactie op verschillende aankondigingen en de daaropvolgende invoering van ruimere tarieven door de Amerikaanse overheid.

Gezien deze omstandigheden benadrukte de Bank van Mexico dat de Mexicaanse economie voornamelijk financiële middelen blijft aantrekken via directe investeringen in tastbare activa, zoals machines en apparatuur. Het doel hiervan is om blijvende interesse te creëren voor economische of zakelijke doeleinden.

Portefeuillebeheer daarentegen vindt plaats in financiële activa, waardoor het gemakkelijk is om het land te verlaten.

BBVA México benadrukte dat de directe investeringen tussen januari en maart $ 19,807 miljard bedroegen. Dit suggereert dat de voordelen van integratie in mondiale waardeketens aanhouden, ondanks de onzekerheid rondom het Amerikaanse handelsbeleid.

Volgens Juan Hernández, CEO van Vanguard Latin America, wordt Mexico nu gezien als veruit het aantrekkelijkste land in de regio.

Maar hij benadrukte dat 70% van de sector investeert in kortetermijnfondsen met een vast inkomen, iets wat hij als positief beschouwt gezien de impact van de hoge reële rente.

Voor investeringen in de komende 10 tot 20 jaar is de kortetermijnrente echter niet gunstig. Als de rente bijvoorbeeld op 10% ligt, zal deze binnen drie jaar dalen tot 4%. In die context overwoog hij hoe hij die besparingen naar geavanceerdere portefeuilles kon kanaliseren.

Voor UBS zijn liquiditeit, diversificatie en bescherming tegen extreme scenario's nog steeds prioriteiten voor beleggers in Latijns-Amerika.