Beurs: Feeststemming op Amerikaanse beurzen – is Trump al vergeten?
Handelsconflicten? Welke handelsconflicten? De Amerikaanse aandelenmarkten zitten in een steile opwaartse trend. Europese beleggers hebben daar tot nu toe weinig van gemerkt – om één simpele reden.
De comeback is indrukwekkend. Nadat Donald Trump aantrad, presteerde de Amerikaanse aandelenmarkt aanvankelijk slecht – vooral in het licht van het grillige tariefbeleid van de Amerikaanse president. Daarentegen presteerden de prijzen elders – zoals in Europa – zo goed dat het einde van de Amerikaanse dominantie op de aandelenmarkten al werd aangekondigd. Blijkbaar te vroeg.
De Amerikaanse aandelenmarkt heeft de afgelopen weken een indrukwekkende comeback gemaakt en de kloof met Europa aanzienlijk verkleind. In cijfers: in het tweede kwartaal schoot de Amerikaanse standaardindex, de S&P 500, met zo'n tien procent omhoog, terwijl de Europese Stoxx 600 minder dan twee procent haalde. Europese aandelen zijn sinds begin dit jaar zo'n negen procent gestegen, terwijl Wall Street zes procent is gestegen – beide gerekend in de eigen valuta. Europese beleggers in de S&P hebben zelfs zes procent verloren door de zwakke dollar. De Amerikaanse markt heeft daarmee iets van zijn uitzonderlijkheid verloren – maar alleen omdat de koersen in de rest van de wereld nog sterker stijgen, en niet omdat de Amerikaanse aandelenmarkten dalen.
De koersstijgingen in Europa zijn niet verrassend – het door de Duitse regering aangekondigde investeringsoffensief heeft daar een belangrijke bijdrage aan geleverd. De hoop is dat dit de belangrijkste economie van Europa weer op gang zal helpen.
De recente prijsstijgingen in de VS komen echter onverwacht. De grootste angst was dat Trumps tarieven de inflatie daar zouden aanwakkeren en een permanente economische groei zouden veroorzaken. De prijsstijgingen zijn tot nu toe echter gematigd geweest. En hoewel het bruto binnenlands product in het eerste kwartaal op jaarbasis daalde, was dit voornamelijk te wijten aan ongewoon hoge importen. Veel importeurs hadden de tijd vóór de tarievenstorm die Trump in april ontketende, gebruikt om goederen op tijd de Verenigde Staten binnen te halen.
Amerikaanse aandelenmarkten op recordhoogteTrumps beleid lijkt tot nu toe geen significante impact te hebben gehad op de inflatie en de groei. De arbeidsmarkt is robuust, net als het consumentenvertrouwen. Amerikaanse bedrijven hebben nog geen grote winstdalingen geleden. Tegen deze achtergrond noteren de Amerikaanse aandelenmarkten opnieuw op recordhoogtes. Vorige week bereikte de S&P 500 zijn hoogste niveau, dat voor het laatst in februari werd bereikt. Het feit dat Trump ondenkbare omwentelingen heeft veroorzaakt en de fundamenten van de Amerikaanse democratie heeft doen wankelen, verandert daar niets aan.
De Amerikaanse aandelenmarkt gedraagt zich alsof er niets is veranderd. Net als vóór Trumps aantreden wedden beleggers op het succes van kunstmatige intelligentie en dat hun enorme investeringen uiteindelijk hun vruchten zullen afwerpen. Volgens de Financial Times zijn de vijf grootste Amerikaanse technologiebedrijven nog steeds goed voor bijna 30 procent van de waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt. Wall Street wordt ook gesteund door particuliere beleggers die koersdalingen als koopkansen zien.
Voorspellingen worden genegeerdBovendien kopen bedrijven in recordaantallen eigen aandelen in. "De zwakke dollar helpt Amerikaanse bedrijven hierbij", zegt Chris-Oliver Schickentanz, hoofdinvesteringsstrateeg bij Capital Vermögens-Management, in een interview met ntv. Er is ook hoop "dat de agenda van Trump langzaam verschuift van tarief- en handelsbeleid naar belastingverlaging en daarmee een positieve stimulans voor de economie."
Veel analisten zijn sceptisch en voorspellen dalende bedrijfswinsten, stijgende inflatie en zwakkere economische groei. Deze voorspellingen worden door de aandelenmarkt genegeerd. De stemming kan echter snel omslaan: volgende week loopt de opschorting van veel van de door Trump opgelegde tarieven af, en dan zou het op Wall Street weer onrustig kunnen worden.
Dit artikel verscheen oorspronkelijk op ntv.de. Het nieuwsportal is, net als Capital, eigendom van RTL Deutschland.
capital.de
