I dazi di Trump non stanno facendo impennare i prezzi negli Stati Uniti. Ecco perché.

Nonostante le preoccupazioni espresse all'inizio di quest'anno sul fatto che i dazi del presidente Trump avrebbero potuto causare una nuova ondata di inflazione , i prezzi dei beni e dei servizi negli Stati Uniti sono rimasti relativamente stabili.

L'indice dei prezzi alla produzione per consumi personali, l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, è salito del 2,3% a maggio, leggermente al di sopra dell'obiettivo annuo del 2% fissato dalla banca centrale. L'indice dei prezzi al consumo di maggio è aumentato a un tasso annuo del 2,4% , inferiore alle aspettative degli economisti.

I dati contenuti sull'inflazione riflettono le misure a breve termine adottate da alcune aziende per compensare l'impatto dei dazi, come ad esempio il pre-ordine delle scorte, l'assorbimento del costo di alcune tariffe per proteggere i consumatori dagli aumenti dei prezzi e lo sfruttamento di alcune scappatoie per ritardare o ridurre il pagamento dei dazi, affermano gli economisti.

"Molte aziende si sono dimostrate creative e scaltre nell'utilizzare diversi mezzi per attutire lo shock iniziale", ha detto a CBS MoneyWatch Gregory Daco, economista capo di EY-Parthenon.

Ciò non significa che consumatori e imprese, colpiti dalla più alta inflazione degli ultimi decenni durante la pandemia, siano fuori pericolo. Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia sui tassi USA di TD Securities, ritiene che i prezzi siano destinati ad aumentare, poiché i dazi faranno gradualmente aumentare i costi delle importazioni nella seconda metà dell'anno.

"Riteniamo che nei prossimi mesi continueremo a vedere l'impatto delle nuove politiche commerciali sui livelli dei prezzi e che ciò dovrebbe tradursi in un'inflazione più elevata", ha affermato Goldberg.

Ecco tre motivi per cui i dazi non hanno fatto aumentare l'inflazione quanto molti economisti si aspettavano, almeno per ora.

Dopo che l'amministrazione Trump ha annunciato all'inizio di quest'anno una serie di dazi su Canada, Cina, Messico e decine di altri paesi, molte aziende si sono affrettate a fare scorta o ad anticipare le importazioni di prodotti, componenti e altre merci per evitare di incorrere in costi tariffari aggiuntivi .

"Cercarono di anticipare l'imposizione dei dazi importando rapidamente", ha detto Daco. "Acquistavano i beni di cui avevano bisogno e li immagazzinavano, quindi quella era la prima linea di difesa contro i dazi."

Gran parte di queste scorte extra rimane nei magazzini o sugli scaffali dei negozi, consentendo agli importatori di ritardare gli aumenti dei prezzi.

"Molti rivenditori hanno prenotato le scorte prima che i dazi entrassero in vigore, quindi le scorte che stanno vendendo non sono ancora state maggiorate", ha affermato Goldberg.

Alcune aziende che si trovano ad affrontare tariffe doganali più elevate stanno scegliendo di non trasferire gli aumenti dei costi ai consumatori, in attesa che la nebbia che circonda la politica commerciale degli Stati Uniti si diradi.

Ad aprile, l'amministrazione Trump ha congelato la maggior parte dei suoi dazi per 90 giorni per dare tempo ai negoziati; tale pausa scadrà il 9 luglio. E dopo aver annunciato dazi fino al 145% sulle importazioni cinesi all'inizio di quest'anno, Trump e funzionari cinesi hanno dichiarato giovedì che i due Paesi hanno concordato il quadro per un accordo commerciale .

"Abbiamo assistito a decine di cambiamenti nella politica tariffaria negli ultimi cinque mesi. In questo contesto di elevata incertezza, le aziende che vendono articoli soggetti a dazi potrebbero essere caute nell'aumentare immediatamente i prezzi", ha dichiarato a CBS MoneyWatch Charley Ballard, professore emerito di economia alla Michigan State University.

Spesso le aziende evitano di aumentare i prezzi per non spaventare i consumatori e perdere quote di mercato a favore dei concorrenti.

Daco ha aggiunto: "In sostanza, alcune aziende hanno deciso di non scaricare immediatamente i costi. Hanno detto: 'Vediamo se riusciamo a resistere per un mese, a ritardare alcune importazioni, a utilizzare le scorte disponibili e a essere creativi nella nostra strategia di prezzo più ampia'".

Sebbene i dazi siano pagati dagli importatori, che solitamente ne scaricano i costi sui consumatori, anche alcuni esportatori stranieri sono stati disposti ad accettarne il costo.

Sebbene Trump abbia annunciato tariffe doganali elevatissime, i dazi effettivamente riscossi alla frontiera statunitense sono finora inferiori a quelli ufficiali. Questo perché alcuni importatori sono riusciti a eludere i dazi immagazzinando le merci nei cosiddetti magazzini doganali o zone di libero scambio.

Le aziende possono utilizzare i magazzini doganali, solitamente ubicati in prossimità dei principali porti commerciali, per immagazzinare temporaneamente merci, componenti e altri input senza dover pagare immediatamente dazi o tasse.

"Se si utilizza un magazzino o una cosiddetta zona di libero scambio, è possibile ritardare il pagamento dei dazi doganali fino a quando questi beni non vengono immessi sul mercato", ha affermato Daco. "Quindi si tratta di una zona di libero scambio, o di un'area immaginaria non soggetta a dazi doganali."

Inoltre, gli Stati Uniti hanno implementato una serie di esenzioni ed esclusioni tariffarie. In pratica, ciò ha portato a dazi effettivi sulle importazioni spesso inferiori al tasso nominale inizialmente annunciato dalla Casa Bianca.

A giugno, l'aliquota tariffaria effettiva degli Stati Uniti su tutte le importazioni era pari a circa il 10%, rispetto a un'aliquota tariffaria media ufficiale del 15%.

Tuttavia, le aziende non possono mantenere l'aumento dei prezzi a tempo indeterminato se i dazi rimangono elevati, affermano gli esperti. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato ai legislatori questa settimana che i dazi potrebbero ancora innescare un'inflazione più elevata, probabilmente a partire da quest'estate.

"Ciò è dovuto in parte alla natura intermittente dei dazi introdotti", ha dichiarato a CBS MoneyWatch James Rossiter, responsabile della strategia macroeconomica globale di TD Securities.

"Per noi è una questione di pazienza più che un mistero su dove si trovi", ha aggiunto. "Il passaggio tipico richiede un po' di tempo. Ci aspettiamo che luglio sia il periodo in cui si inizierà a vedere di più."

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