Capital privado: cómo se adaptan los grandes actores a la nueva dinámica del mercado de fusiones y adquisiciones

PwC ha presentado su informe de mitad de año sobre las tendencias de fusiones y adquisiciones en capital privado. Grandes fondos internacionales están aprovechando la volatilidad del mercado estadounidense para fortalecer su presencia en Europa y Asia, con el objetivo de diversificar el riesgo y aprovechar las oportunidades derivadas de las menores valoraciones y las políticas públicas favorables, especialmente en los sectores de infraestructura y defensa. Blackstone, por ejemplo, ha anunciado un plan para invertir 500 000 millones de dólares en el continente europeo durante la próxima década.

Paralelamente, la IA está revolucionando la forma en que se desarrollan y gestionan las operaciones . Algunos fondos están desarrollando modelos replicables para la adopción de la IA en las empresas de su cartera, con aplicaciones que abarcan desde centros de llamadas hasta la gestión documental y la simulación de comités de inversión virtuales. Brookfield ya ha implementado soluciones de IA en dos de las empresas de su cartera, logrando mejoras significativas en la eficiencia y la satisfacción del cliente.

Los datos confirman la resiliencia del sector : en el primer trimestre de 2025, las adquisiciones aumentaron a 4.828 operaciones (frente a las 4.462 del mismo periodo de 2024), con un valor total de 495.000 millones de dólares. Las desinversiones también aumentaron, alcanzando los 302.000 millones de dólares (+82 % interanual), gracias también al creciente uso de instrumentos como los fondos de continuación y las operaciones secundarias.

Sin embargo, la captación de nuevo capital sigue siendo selectiva . Los inversores prefieren gestores con trayectorias consolidadas, mientras que el número de empresas en cartera sigue creciendo, superando las 30.500 para marzo de 2025.

Otra tendencia en rápida expansión es el crédito privado , que está evolucionando de un simple préstamo directo a un instrumento financiero estructurado. Operaciones recientes como la inversión de 1.300 millones de dólares de Carlyle en Trucordia o los 600 millones de dólares de KKR para el grupo indio Manipal dan testimonio de la creciente sofisticación del sector. También están surgiendo fondos híbridos, como el de 4.000 millones de dólares lanzado por Warburg Pincus, que combina deuda, capital preferente y financiación basada en activos.

No menos relevante es la apertura del capital privado al sector minorista . En Estados Unidos, fondos como KKR, Apollo y Empower están experimentando con la integración de activos alternativos en los planes de pensiones, respaldados por un entorno regulatorio en constante evolución.

Finalmente, la convergencia sectorial representa una palanca estratégica para la creación de valor . El capital privado y los fondos soberanos financian proyectos que combinan tecnología, energía e infraestructura para satisfacer la creciente demanda de centros de datos y soluciones de IA. Iniciativas como el proyecto HUMAIN en Arabia Saudí o el campus de IA en París son ejemplos emblemáticos.

El pronóstico para 2025, con niveles récord de capital en circulación y una creciente presión para transformarse, sitúa al capital privado como protagonista de la recuperación global de la actividad transaccional . La capacidad de adaptación, innovación y anticipación de las tendencias será clave para impulsar la siguiente fase de crecimiento.

El capital privado (PE) sigue siendo un motor de la actividad de fusiones y adquisiciones, pero debe adaptarse a un entorno caracterizado por un capital más caro, salidas difíciles y una revolución impulsada por la inteligencia artificial (IA).

Francesco Giordano, responsable de capital privado en PwC Italia , explica: «A pesar de la incertidumbre del mercado y de las políticas, el interés en las operaciones se mantiene alto, con inversores más selectivos. Los grandes fondos de capital privado están aprovechando la incertidumbre estadounidense para expandirse al extranjero, especialmente en Europa, reforzando sus operaciones y las de las empresas de su cartera frente a los riesgos geopolíticos y de la cadena de suministro. Los fondos soberanos también han intensificado su actividad, en particular financiando infraestructura energética vinculada a la IA».

“La IA se utiliza cada vez más para mejorar la eficiencia operativa y los procesos de inversión, y algunos fondos crean modelos que pueden replicarse en las empresas de su cartera”, continúa Giordano . “La adopción global de la IA está cambiando la forma en que se realizan las fusiones y adquisiciones, con herramientas de análisis y simulación de escenarios. En los primeros meses de 2025, las salidas serán más difíciles, lo que también aumentará gracias a herramientas como los fondos secundarios y los fondos de continuación. La captación de nuevo capital sigue siendo difícil, ya que se concentra en los mejores gestores o en los más grandes”.

El mercado estadounidense se mantiene cauteloso debido a las incertidumbres regulatorias y políticas , mientras que en el exterior, particularmente en Japón y Europa, la actividad parece más animada, gracias a las menores valoraciones y a la inversión gubernamental en infraestructura y defensa.

El crédito privado continúa creciendo rápidamente, evolucionando desde simples préstamos directos a instrumentos más complejos y estructurados, ofreciendo mayor flexibilidad tanto a prestamistas como a prestatarios, con fondos dedicados a estrategias híbridas de deuda y capital.

Las tendencias clave incluyen:

• La convergencia sectorial está impulsada por el capital privado y los fondos soberanos, que financian proyectos como centros de datos de IA o infraestructura energética.
• Nuevas iniciativas para atraer a inversores minoristas, como por ejemplo a través de los fondos 401(k) en EE.UU., respaldadas por posibles cambios regulatorios.
• Creciente escrutinio regulatorio sobre el crédito privado debido a su rápida expansión y riesgos no probados en condiciones de crisis.

Francesco Giordano, líder de capital privado de PwC Italia, concluye: “A pesar de la incertidumbre del mercado, el capital privado y los principales inversores siguen activos y preparados para liderar la recuperación de las fusiones y adquisiciones, aprovechando la disponibilidad de capital y la transformación tecnológica en curso”.