Die Indikatoren sprechen eine klare Sprache: Die Abschwächung der Konjunktur ist deutlich

İBRAHİM EKİNCİ Die Sprache der Zahlen

Jeder offizielle Vertreter der Geschäftswelt spricht über den Zugang zu Finanzierungen. Das veränderte Wirtschaftsklima nach dem 19. März unterbrach den Zinssenkungszyklus . Zwei Jahre nach Beginn des Programms begannen die Zinssätze wieder zu steigen. Die Tabelle im Devisenhandel hat sich geändert. Der Druck hält an. Unter diesen Bedingungen begannen die Frühindikatoren Alarm zu schlagen. Der Wert des zusammengesetzten Frühindikatorindex (MBÖNCÜ-SÜE), der durch die Kombination verschiedener Reihen im Zusammenhang mit dem BIP erstellt wird, stieg nach September 2024 an und erreichte im Dezember 2024 100,60, womit er den langfristigen Trend der Wirtschaftstätigkeit übertraf und in den positiven Bereich gelangte. Allerdings fiel er in den ersten drei Monaten des Quartals 2025 wieder unter den langfristigen Trend und erreichte im März 2025 den Wert von 99,43. Dem Gesamtbild zufolge dürfte er bis April/Mai weiter fallen.

Industrieproduktion, Stromverbrauch, Kapazitätsauslastung, Investitionen und Vertrauensindizes senden alle gleichzeitig negative Signale. Das Gesamtergebnis ist eine Verlangsamung. Auch viele Ökonomen weisen darauf hin. Prof. Dr. Hakan Kara wies darauf hin, dass „der reale Kreditzinssatz, dem der Realsektor ausgesetzt ist, ein historisch hohes Niveau erreicht hat“, und sagte außerdem, dass er „ab dem nächsten Monat mit einer Verlangsamung der Wirtschaft“ rechne. Ali Çufadar, Programmdirektor für makroökonomische Studien bei TEPAV, weist darauf hin, dass „die zerstörerischen Auswirkungen der hohen Zinssätze allmählich sehr deutlich spürbar sind“. Was die Indikatoren betrifft:

Abschwung in der Industrieproduktion

Die Industrieproduktion ging im Februar im Jahresvergleich um 1,9 % und im Monatsvergleich um 1,6 % zurück. Der Abwärtstrend setzt sich sowohl monatlich als auch jährlich bis Ende 2024 fort. Bei der Untersuchung der Teilsektoren (mit einem Referenzjahr von 2021=100) im Februar war der Rückgang in den beiden anderen großen Teilsektoren mit Ausnahme von Gas, Dampf und Klimaanlagen (+8,5 %) stark. Der Sektorindex für Bergbau und Steinbrüche sank um 5,8 % und der Sektorindex für die verarbeitende Industrie sank um 2,5 % gegenüber dem Vorjahresmonat. Der PMI (Verarbeitendes Gewerbe, SA) liegt im März 2025 bei 47,3. Dies ist der zweitniedrigste Wert seit Anfang 2024. Im Januar lag er bei 48 und im Februar bei 48,3.

Vertrauensindizes sinken

- Während der Konjunkturvertrauensindex im März noch bei 100,8 lag, sank er im April um 4,2 % und lag bei 96,6.

- Im Vergleich zum Vormonat sank der Verbrauchervertrauensindex im April um 2,3 % und erreichte 83,9,

- Der Vertrauensindex für den realen Sektor (verarbeitendes Gewerbe) sank um 2,3 % auf 100,8.

- Der Vertrauensindex für den Dienstleistungssektor sank um 4,3 % auf 109,5.

- Der Vertrauensindex im Einzelhandelssektor sank um 2,5 % auf 110,6

- Der Vertrauensindex für die Baubranche sank um 4,2 % auf 85,1.

Die Erwartungen in der Konjunkturorientierungsumfrage sind nicht positiv

Die Wirtschaftstendenzstatistik der Zentralbank lässt keinen positiven Ausblick für die Zukunft erkennen. „Auswertungen zum allgemeinen Verlauf, zum Produktionsvolumen in den nächsten drei Monaten, zur Gesamtbeschäftigung in den nächsten drei Monaten, zur Gesamtauftragsmenge in den letzten drei Monaten und zur Exportauftragsmenge in den nächsten drei Monaten“ beeinflussten den Index in eine fallende Richtung. Auch in der Konjunkturtrendstatistik deutet die Lagersituation auf eine Abschwächung hin. In der MB-Bewertung; „Es lässt sich beobachten, dass sich der Trend zugunsten derjenigen gewendet hat, die angeben, dass ihre aktuellen Lagerbestände an Fertigwaren über den saisonalen Normen liegen, und sich zugunsten derjenigen gewendet hat, die angeben, dass sie unter den saisonalen Normen liegen“, heißt es darin. Prof. Dr. Hakan Kara bewertete die Daten und sagte: „Während die Investitions- und Beschäftigungserwartungen in der Branche sinken, zeigt der Rückgang der Lagerbestände, dass die Hoffnung in diesem Sektor allmählich schwindet.“

Der Stromverbrauch bei OSB-Platten sinkt

Im März 2025 sank der Stromverbrauch im Vergleich zum Vormonat um 1,52 Prozent. Im Vergleich zum gleichen Monat im Jahr 2024 sank der Stromverbrauch um 2,96 %. Im ersten Quartal sank er im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2024 um 0,55 Prozent.

Die Kapazitätsauslastung sinkt

■ Die Kapazitätsauslastungsrate (CUR) im verarbeitenden Gewerbe sank im Vergleich zum Vormonat um 0,6 Punkte und lag im April 2025 im verarbeitenden Gewerbe insgesamt bei 74,6 Prozent, bereinigt um saisonale Effekte. Die nicht um saisonbereinigte Kapazitätsauslastungsrate (CUR) sank im Vergleich zum Vormonat um 0,1 Punkte und lag bei 74,3 Prozent. Der größte Abwärtstrend ist im letzten Quartal 2023 zu beobachten.

Es gibt einen starken Rückgang bei Investitionen und Investitionstrends

■ Die neuesten Daten zu Investitionsanreizen im Februar wurden bekannt gegeben. Das 89,5 Milliarden Dollar schwere Investitionsprojekt wurde dokumentiert. Im Februar letzten Jahres lag dieser Wert bei 85,5 Milliarden Lira. Berücksichtigt man die einjährige Inflation, ergibt sich real ein Rückgang von rund 25 Prozent. Betrachtet man die Monate Januar und Februar, ist der Rückgang deutlich größer. Die Investitionssumme dürfte in den ersten beiden Monaten des Jahres 2024 bei 186 Milliarden liegen. Der Betrag für die ersten beiden Monate dieses Jahres beträgt 146 Milliarden Lira. Auch die Statistiken der Zentralbank zu Investitionstrends zeigen ähnliche Ergebnisse. Nach den Daten des Frühjahrssemesters 2025; Sowohl bei den realisierten Investitionsausgaben als auch bei den geplanten Investitionsausgaben für die nächste Periode ist ein Rückgang zu beobachten. Während der Anstieg der Bruttoinvestitionsausgaben im verarbeitenden Gewerbe im Herbst 2024 20,2 % betrug, liegen die gleichen Daten für den diesjährigen Herbstzeitraum offenbar bei 12,7 %.