RBI'ın para politikasında faiz indirimine ara vermesi 'teknik bir hamle', 2025'te faiz indirimi olasılığı sınırlı: SBI

Hindistan Merkez Bankası'nın ( RBI ) Ağustos Para Politikası Döngüsü'nde repo oranlarını değiştirmeme kararı, SBI'ın bir raporuna göre enflasyon projeksiyonları ve büyüme dinamikleri tarafından yönlendirilen teknik bir duraklama olarak görülüyor. SBI raporunda, enflasyonun 2026 mali yılının üçüncü çeyreğine kadar %3'ün altında kalmasının beklendiği, ancak 2027 mali yılının ilk çeyreğinde keskin bir şekilde %4,9'a yükselebileceği belirtildi. Böyle bir senaryoda ve güçlü GSYİH büyümesi beklentileriyle birlikte raporda, mevcut %5,5 repo oranının nihai oran olabileceği de eklendi. Raporda, "RBI'ın 2026 mali yılı enflasyon projeksiyonları doğru kalırsa, %5,5 repo oranının nihai oran olabileceğine inanıyoruz" denildi. SBI, politika eylemlerinin önceden yüklendiği ve GSYİH büyümesinin yılın ilk yarısında güçlü kalması beklendiği için 2025'te bir indirim olasılığının sınırlı olduğunu ekledi. Bu durum, faiz indirimi çıtasını daha da yükseltti. Ancak, enflasyon hedefin altında kalırsa, en fazla 25 baz puanlık bir faiz indirimi için yer olabilir; ancak böyle bir hareketin zamanlaması çok önemli olacak. "Böyle bir faiz indiriminin zor kısmı, ön yüklemenin zaten yapılmış olması ve ilk yarıda ön yüklemeli güçlü bir GSYİH büyümesiyle, 2025'te faiz indirimi için çıtanın daha da yükselmiş olmasıdır." ifadeleri yer aldı. RBI, politika açıklamasında, gelecekteki kararlara rehberlik etmek için gelen verileri ve yurt içi büyüme-enflasyon eğilimlerini yakından takip edeceğini söyledi. İstikrarlı muson ilerlemesi, sağlıklı Kharif ekimi, yeterli rezerv seviyeleri ve rahat tahıl stoklarını hesaba katan RBI, 2026 mali yılı TÜFE enflasyon projeksiyonunu 60 baz puan aşağı yönlü revize ederek %3,1'e çekti. Rapora göre, Para Politikası Kurulu'nun kararı, enflasyonun hedef dahilinde kaldığı ancak gelecekteki risklerin devam ettiği bir ortamda ihtiyatlı olunması gerektiğini vurguladı ve Ağustos ayındaki aranın politika yönünde bir değişiklikten ziyade teknik bir ayarlama olduğunu ortaya koydu.