Wnorowski: Temmuz ayından itibaren daha fazla faiz indirimi mümkün, ancak acele yok

Para Politikası Kurulu (MPC) üyesi Henryk Wnorowski, bir sonraki faiz indirimlerinin en erken temmuz ayında 25 baz puanlık adımlarla yapılması gerektiğini ve bir döngünün göz ardı edilemeyeceğini söyledi. Ancak para politikasında hızlı bir gevşeme beklenemeyeceğini kaydeden uzman, 2025 yılı sonunda referans faiz oranının "önde dört" olacağını söyledi. Ekonomist, zorunlu karşılık faiz oranının düşürülmesinden yana.

"Kısa vadede sıkılaştırma ihtimali olmayan çok gevşek bir mali politikamız olduğunu unutamayız. Avrupa Birliği'ndeki en büyük ikinci açığa sahibiz - bu enflasyon tehdidini ilk sıraya koyuyorum. Şu anda sıralamamda ikinci sırada elektrik fiyatları var - AB'deki en yüksek elektrik fiyatlarından bazılarına sahibiz ve daha fazla artış ihtimali var ve bu tehdit sihirli bir değnekle ortadan kalkmayacak. Bu koşullar göz önüne alındığında, para politikasında hızlı bir gevşeme beklenemez, bu nedenle 2025'in sonunda şu anda referans oranının önde dört olacağını görüyorum. Sorumlu bir şekilde daha fazlasını söylemek mümkün değil," dedi Wnorowski PAP Biznes'e.

"Başka bir olası faiz indirimi için ilk olası tarih Temmuz. İçsel iyimserliğime rağmen, ayarlama kararının Haziran ayında tekrarlanması için hiçbir gerekçe görmüyorum. Bana göre, sonraki kararlar standart boyutta, yani 25 baz puanda olmalı. Konseyin başka bir olası kararının gevşeme döngüsünün başlangıcı anlamına geleceğini dışlamıyorum, ancak bu aynı zamanda bunun Haziran ayında gerçekleşmeyeceği gerçeğinin de bir argümanı. Önümüzdeki ay alacağımız bilgi paketi çok kapsamlı veya nispeten zayıf olmayacak. Temmuz ayında yalnızca Temmuz projeksiyonu şeklinde daha büyük bir paket alacağız, dolayısıyla projeksiyon olmadan döngünün başlaması çok olası değil," diye ekledi.

NBP Başkanı Adam Glapiński, Perşembe günü düzenlediği basın toplantısında, Para Politikası Kurulu üyelerinin Mayıs toplantısında yaptığı açıklamaların, Konsey'in Temmuz veya sonbaharda faiz oranlarını daha da düşürmeye karar vermesi durumunda çoğunluğun bu döngüyü destekleyeceğini gösterdiğini duyurdu. Merkez bankası için hamlelerin 25 baz puan olduğunu sözlerine ekledi. 50 baz puanlık ayarlamalardan daha uygundur.

Wnorowski, PAP Biznes'e verdiği röportajda, Polonya'da enflasyonun devam etme tehdidinin hâlâ yüksek olduğunu ve bu yılki ilk dört Para Politikası Kurulu toplantısına bu endişelerin damga vurduğunu belirtti.

"Konsey'in bu konudaki iletişiminin ilk çeyrekte ne kadar şahin olduğunu hatırlıyoruz. Enflasyon tehditleri, yani devam etmesi, hala yüksek ve aşırı iyimser olmaktan uzağım. Enflasyonu kalıcı olarak hedefe düşürmeye kararlıyız, bu kaçak bir hedef olamaz, yani projeksiyondan projeksiyona zamanla uzaklaşan bir hedef olamaz. Mayıs kararı doğruydu, ancak faiz indirimlerine giden otoyola girmiş değiliz," dedi MPC üyesi.

Ona göre, Mart ve Nisan aylarında enflasyondaki düşüş açısından şu ana kadar olumlu bilgiler alındı ​​ancak bu durum büyüme ve ekonomik koşullar açısından pek de iyi değil, yani baz alınan toparlanma senaryosunun Mart ayındaki NBP projeksiyonuna göre daha az net olduğu ortaya çıktı.

"Tüketim büyümeyi yönlendiriyor, ancak beklenenden zayıf, ücretler bir yıl öncesine göre çok daha yavaş büyüyor, ancak üretkenliğe kıyasla hala çok fazla. Hala bir yatırım atağı bekliyoruz, ancak bu açıdan KPO'nun etkisi, bence, aşırı vurgulanıyor - bu fonların tahsisinin Polonya ekonomisini nasıl destekleyeceği henüz belli değil, çünkü KPO'dan gelen talebin büyük bir kısmının ithal mallara yönlendirileceğine dair birçok işaret var. Örneğin, KPO'dan sağlık hizmetlerine fon yönlendiren mareşal ofisleri, genellikle bunları yurtdışından ithal edilen cihaz ve ekipman alımlarına yönlendirecektir," diye değerlendirdi Wnorowski.

NBP Başkanı Adam Glapiński, perşembe günü düzenlediği basın toplantısında, rezerv gereksinimi parametreleri konusunun Haziran ayındaki PPK toplantısının gündeminde olacağını duyurdu.

Wnorowski'ye göre asıl mesele bu rezervin faiz oranı ve bunun düşürülmesi yönünde argümanlar var.

"Hangi seviyede - önümüzde bu konu hakkında bir tartışma var, NBP personelinin analitik materyallerine aşina olmamız gerekiyor, diğer merkez bankalarında nasıl göründüğüne. Buna paralel olarak, bence, rezervin kendisinin seviyesi hakkında bir tartışma olmalı," diye ekledi ekonomist.

Zorunlu karşılık oranı şu anda %3,50 seviyesinde olup, zorunlu karşılık faizi ise referans faiz oranına, yani Mayıs ayındaki indirimden sonra %5,25 seviyesine sabitlenmiştir. Önceki iki dönemde: pandemi kesintileri ve ardından paranın maliyetindeki artışlar, PPK'de faiz oranlarının yanı sıra rezerv parametrelerinde de değişikliğe gidildi.

Rafał Tuszyński (PAP Biznes)

tus/ as/