Güçlü istihdam raporu Wall Street'i canlandırıyor

ABD borsaları, beklenenden iyi gelen istihdam raporunun ardından yükselişle açılırken, Fed faiz oranlarını sabit tutuyor. Ekonomik etkiyi analiz edin.

ABD'de, işe alımlarda yavaşlama görülmesine rağmen ekonomistlerin beklentilerini aşan ve Fed'in faiz oranlarını sabit tutacağı beklentilerini güçlendiren bir ABD işgücü piyasası raporunun etkisiyle, bu Cuma günü Wall Street yukarı yönlü bir açılış yaşıyor.

Bugün yayınlanan işgücü piyasası raporu, ABD'li işverenlerin Haziran ayında 139.000 iş eklediğini gösterdi. Bu rakam, bir önceki aya kıyasla iş büyümesinde bir yavaşlamayı temsil etse de, "sağlam" olarak değerlendirildi ve ekonomistlerin beklediği 200.000 yeni pozisyonu aştı. Bu arada, işsizlik oranı hafifçe %4,1'e yükseldi. Önceki iki aya ait istihdam rakamlarının aşağı yönlü revize edildiğini ve "sağlamlık" algısına bir nüans kattığını belirtmek önemlidir.

Bu verilere yanıt olarak, S&P 500 endeksi Cuma günü erken işlemlerde %1 yükseldi, Dow Jones Endüstri Ortalaması 429 puan (1%) ve Nasdaq Composite %1,2 yükseldi. Hazine getirileri de yükseldi ve 10 yıllık tahvil getirisi %4,47'ye tırmandı.

Nispeten yavaşlayan iş büyümesi ve işsizlik oranındaki hafif artış, Nisan ayında %2,3'e düşen yıllık enflasyonla birleşince, Federal Rezerv'e Haziran toplantısında faiz oranlarını sabit tutma konusunda güven veriyor. Beklentiler, gelişen enflasyon risklerine ve işgücü piyasasının dayanıklılığına bağlı olarak 2025'in ilerleyen dönemlerinde olası faiz indirimlerine işaret ediyor.

İş büyümesindeki yavaşlama ile Wall Street'ten gelen olumlu tepki arasındaki belirgin çelişki, piyasa için "sağlamlığın" patlayıcı büyümede değil, Federal Rezerv'in mevcut para politikasını sürdürmesine ve gelecekteki faiz indirimlerini değerlendirmesine izin veren bir senaryoda yattığının anlaşılmasıyla açıklanabilir. Bu, borçlanma maliyetlerini düşürdüğü ve ekonomik aktiviteyi canlandırdığı için yatırım için olumlu olarak algılanır. Bu bağlamda, yavaşlama, faiz oranlarında daha fazla yukarı yönlü ayarlamaya ihtiyaç duyulmasını önlüyorsa hoş bir faktördür.

Başkan Trump'ın ticaret savaşları ve yeni tarifelerin uygulanmasıyla oluşan belirsizliğe rağmen, tüketici güveni Mayıs ayında toparlandı. Çelik ve alüminyuma uygulanan tarifelerin 4 Haziran'da iki katına çıkarılıp %50'ye çıkarıldığını belirtmekte fayda var. Bu önlemlerin enflasyonu artırması beklenmesine rağmen, tüketici fiyatlarına yansımaları şimdiye kadar mütevazı oldu.

Yüksek tarifelerin ve ticaret ilişkilerindeki belirsizliğin devam etmesi, tüketici fiyatları üzerindeki etkileri şimdiye kadar sınırlı olsa da enflasyon ve ekonomik büyüme için gizli bir risk teşkil ediyor. Bu, mevcut ekonomik istikrarın kırılgan olabileceğini ve gelişen ticaret politikalarına büyük ölçüde bağımlı olabileceğini gösteriyor. ABD ekonomisi, olumlu makroekonomik veriler ile jeopolitik ve ticaret riskleri arasında sürekli bir gerilim altında faaliyet gösteriyor. Ticaret gerilimlerindeki herhangi bir tırmanış, enflasyonu ve büyümeyi istikrarsızlaştırabilir ve Federal Rezerv politikasını ve piyasa güvenini doğrudan etkileyebilir.