ECB: Kesinti Döngüsünün Sonu ve Ekonomik Görünüm

ECB'nin para politikası, 6 Haziran 2025'ten bu yana Avro Bölgesi ekonomisinin odak noktası oldu. %2'ye düşürülmesi, Haziran 2024'ten bu yana üst üste sekizinci kez gerçekleşti ve 2022'den bu yana en düşük seviyeye ulaştı. ECB Başkanı Christine Lagarde, bankanın kesintilerin "mevcut döngüsünün sonunda" olduğunu belirtti.

Enflasyon tahminleri aşağı yönlü revize edildi: 2025 için %2,0 (%2,3'ten), 2026 için %1,6 (%1,9'dan) ve 2027 için %2,0. Yıllık enflasyon Mayıs ayında %1,9 seviyesindeydi. GSYİH açısından, Avro Bölgesi 2025'in ilk çeyreğinde %0,6 büyüdü. 2025 tahmini %0,9 seviyesinde kalırken, 2026 için hafif bir düşüş (%1,2'den %1,1'e) ve 2027 için değişmedi (%1,3). Lagarde'ın açıklamalarının ardından avro, dolara karşı güçlendi ve Nisan ayından bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı.

Bundesbank , ulusal düzeyde Alman ekonomisinin 2025 yılında durgunlaşacağını ve uluslararası ticaret politikasındaki belirsizlik nedeniyle üst üste üçüncü kez büyümenin gerçekleşmeyeceğini öngörüyor. Almanya, 2025 yılında %2,2'lik bir enflasyon öngörüyor.

Zorlu makroekonomik bağlama rağmen, Airbus ve LVMH gibi büyük şirketler kâr ve gelirde büyüme tahminleriyle olumlu projeksiyonlar sunuyor. Airbus örneğinde, istihdam ve ücretlerdeki artış, CCOO sendikasının iç seçimlerindeki rolünü yansıtıyor.

ECB'nin kesinti döngüsünü sonlandırarak "aciliyet" duruşundan "sabır" duruşuna geçme kararı, anlık enflasyonist baskıların kontrol altında olduğunu gösteriyor. Ancak, tahminlerdeki aşağı yönlü revizyonlar, muhtemelen yapısal zayıflık ve ticaret gerginlikleri tarafından körüklenen, enflasyon düşürücü güçlerin beklenenden daha derin olduğunu gösteriyor.

Avro Bölgesi'ndeki ekonomik durgunluk ve Almanya'daki uzun süreli yavaşlama, kalıcı yapısal zorlukları yansıtmaktadır. Bu farklılıklar, Üye Devletler arasında daha büyük ekonomik ayrışmaya yol açabilir ve ortak bir para politikasının uygulanmasını zorlaştırabilir. Bu bağlamda, ECB teşvik kapasitesinin sınırlı olduğunu görebilir ve sorumluluğun bir kısmını ulusal mali politikalara ve yapısal reformlara kaydırabilir.

Airbus ve LVMH gibi şirketlerin makroekonomik ortam karşısındaki dayanıklılığı, stratejik endüstriyel sektörlerin gücünü göstermektedir. İş başarısı ile genel ekonomik zayıflık arasındaki bu kopukluk, istihdam veya ücret artışları gibi paylaşılan faydalara dönüşmezse ekonomik eşitsizliği derinleştirebilir.

Bu göz önüne alındığında, politika yapıcılar kurumsal başarının topluma daha geniş bir şekilde fayda sağlamasını sağlamak için baskıyla karşı karşıyadır. Christine Lagarde, özellikle para politikasını değiştirebilecek ABD ile ticaret belirsizliği göz önüne alındığında, her toplantıda verilerin değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı.

"Temel enflasyon göstergelerinin çoğu, enflasyonun orta vadede Yönetim Konseyi'nin %2 hedefinin etrafında istikrarlı bir şekilde istikrar kazanacağını gösteriyor." — Avrupa Merkez Bankası

Bir sonraki yazının da para politikasına odaklanmasını mı istersiniz, yoksa ekonomik/jeopolitik konulardan uzaklaşmayı mı tercih edersiniz?

Bizi X La Verdad Noticias profilimizden takip edin ve günün en önemli haberlerinden haberdar olun.