Trump tarifeleri ABD fiyatlarının artmasına neden olmuyor. İşte nedeni.

Bu yılın başlarında Başkan Trump'ın gümrük vergilerinin yeni bir enflasyon dalgasına yol açacağı yönündeki endişelere rağmen, ABD genelinde mal ve hizmet fiyatları nispeten istikrarlı kaldı.

Kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon ölçüsü, Mayıs ayında %2,3 arttı ve merkez bankasının %2'lik yıllık hedefinin biraz üzerinde gerçekleşti. Mayıs Tüketici Fiyat Endeksi, ekonomistlerin beklediğinden daha düşük bir oranda, %2,4'lük yıllık oranda arttı.

Ekonomistler, enflasyon verilerinin zayıf kalmasının, bazı şirketlerin tarife etkisini telafi etmek için önceden stok siparişi verme, tüketicileri fiyat artışlarından korumak için bazı tarifelerin maliyetini üstlenme ve gümrük vergisi ödemelerini geciktirmek veya düşürmek için bazı boşluklardan yararlanma gibi kısa vadeli adımlar attığını söylüyor.

EY-Parthenon Başekonomisti Gregory Daco, CBS MoneyWatch'a yaptığı açıklamada, "Birçok işletme, ilk şoku hafifletmek için farklı araçlar kullanma konusunda yaratıcı ve akıllı davrandı." dedi.

Bu, pandemi sırasında on yıllardır görülen en yüksek enflasyondan etkilenen tüketicilerin ve işletmelerin tehlikeden kurtulduğu anlamına gelmiyor. TD Securities'de ABD faiz stratejisi başkanı Gennadiy Goldberg, tarifelerin yılın ikinci yarısında ithalat maliyetlerini kademeli olarak artırmasıyla fiyatların muhtemelen artacağını düşünüyor.

Goldberg, "Yeni ticaret politikalarının fiyat seviyeleri üzerindeki etkisini önümüzdeki birkaç ayda görmeye devam edeceğimizi ve bunun daha yüksek enflasyona yol açması gerektiğini düşünüyoruz" dedi.

İşte gümrük vergilerinin enflasyonu birçok ekonomistin beklediği kadar artırmamasının üç nedeni, en azından şimdilik.

Trump yönetiminin bu yılın başlarında Kanada, Çin, Meksika ve düzinelerce başka ülkeye bir dizi gümrük vergisi uygulayacağını açıklamasının ardından, birçok şirket ek gümrük vergisi maliyetlerinden kaçınmak için ürün, parça ve diğer ithalatlarda stok yapmaya veya ön yükleme yapmaya yöneldi.

Daco, "Gümrük vergilerinin uygulanmasını hızla ithal ederek engellemeye çalıştılar," dedi. "İhtiyaç duydukları malları satın aldılar ve stokladılar, bu yüzden bu, tarifelere karşı ilk savunma hattıydı."

Bu ekstra envanterin büyük kısmı depolarda veya mağaza raflarında kaldığından, ithalatçılar fiyat artışlarını erteleyebiliyor.

Goldberg, "Birçok perakendeci, gümrük vergileri yürürlüğe girmeden önce stoklarını önceden sipariş etti, bu nedenle sattıkları stoklara henüz zam yapılmadı" dedi.

Daha yüksek tarifelerle karşı karşıya kalan bazı işletmeler, ABD ticaret politikası üzerindeki sis bulutunun dağılmasını bekleyerek maliyet artışlarını tüketicilere yansıtmamayı tercih ediyor.

Trump yönetimi, müzakerelere zaman tanımak için Nisan ayında tarifelerinin çoğunu 90 gün boyunca dondurdu ve bu ara 9 Temmuz'da sona erecekti. Ve bu yılın başlarında Çin ithalatına %145'e varan tarifeler duyurduktan sonra, Bay Trump ve Çinli yetkililer Perşembe günü iki ülkenin bir ticaret anlaşmasının çerçevesi üzerinde anlaştıklarını söyledi.

"Son beş ayda gümrük tarifesi politikasında tam anlamıyla düzinelerce değişiklik yaşadık. Bu son derece belirsiz ortamda, gümrük tarifesine tabi ürünler satan şirketler fiyatları hemen artırma konusunda ihtiyatlı davranabilir," diyor Michigan State Üniversitesi'nde emekli ekonomi profesörü olan Charley Ballard, CBS MoneyWatch'a.

Şirketler çoğu zaman tüketicileri korkutmamak ve pazar paylarını rakiplerine kaptırmamak için fiyat artışından kaçınırlar.

Daco şunları ekledi: "Esasında, bazı işletmeler maliyeti hemen yansıtmamaya karar verdi. 'Bir ay dayanabilir miyiz, bazı ithalatları erteleyebilir miyiz, elimizdeki envanteri kullanabilir miyiz ve daha geniş fiyatlandırma stratejimiz açısından yaratıcı olabilir miyiz' dediler."

Gümrük vergileri ithalatçılar tarafından ödeniyor ve bu da maliyetleri genellikle tüketicilere yansıtıyor, ancak bazı yabancı ihracatçılar da bu vergilerden etkilenmeye razı oldu.

Bay Trump göklere kadar çıkan gümrük vergileri duyurmuş olsa da, ABD sınırında şimdiye kadar toplanan gerçek vergiler resmi oranlardan daha düşük. Bunun nedeni, bazı ithalatçıların malları sözde gümrüklü depolarda veya dış ticaret bölgelerinde depolayarak vergileri atlatabilmesidir.

İşletmeler, genellikle büyük ticari limanların yakınında bulunan gümrüklü antrepoları kullanarak, gümrük vergileri veya vergiler ödemeden malları, bileşenleri ve diğer girdileri geçici olarak depolayabilirler.

"Bir depo veya sözde dış ticaret bölgesi kullanırsanız, bu mallar ticarete girene kadar tarifelerin ödenmesini geciktirebilirsiniz," dedi Daco. "Yani bu bir serbest ticaret bölgesi veya tarifelere tabi olmayan hayali bir alan."

Ek olarak, ABD bir dizi tarife muafiyeti ve istisnası uyguladı. Uygulamada, bu, ithalat üzerindeki gerçek vergilerin genellikle Beyaz Saray tarafından başlangıçta duyurulan nominal orandan daha düşük olmasına neden oldu.

Haziran ayı itibarıyla ABD'nin tüm ithalatlara uyguladığı efektif gümrük vergisi oranı %10 civarındayken, resmi ortalama gümrük vergisi oranı %15 idi.

Uzmanlar, tarifeler yüksek kalmaya devam ederse iş dünyasının fiyat artışlarını süresiz olarak sürdüremeyeceğini söylüyor. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell bu hafta yasa koyuculara tarifelerin muhtemelen bu yazdan başlayarak daha yüksek enflasyona yol açabileceğini söyledi .

TD Securities'in küresel makro strateji başkanı James Rossiter, CBS MoneyWatch'a yaptığı açıklamada, "Bunun bir kısmı, getirilen tarifelerin başlangıç-bitiş niteliğinde olmasından kaynaklanıyor." dedi.

"Bizim için nerede olduğu bir gizemden çok sabır meselesi," diye ekledi. "Tipik geçiş biraz zaman alır. Temmuz ayında daha fazlasını görmeye başlayacağınızı umuyoruz."

• Tarifeler
• Enflasyon
• Trump Yönetimi