Durgunluk | IMK Raporu: Olağandışı ekonomik destek

Sendikaya bağlı Makroekonomi ve İş Döngüsü Araştırmaları Enstitüsü (IMK) direktörü Sebastian Dullien, ekonomik gelişmeleri özetleyerek, "Alman ekonomisi şu anda tek motorlu bir uçak gibi," dedi. Perşembe günü Dullien ve ekibi yeni ekonomik tahminlerini sundu. Tahminlere göre, Alman ekonomisi yaklaşık iki yıllık durgunluğun ardından bir dönüm noktasında: 2025 ve 2026'da tekrar hafif bir büyüme bekleniyor.

Ancak bu yükseliş tarihsel olarak alışılmadık bir durum. İhracattan değil, tamamen iç talepten kaynaklanıyor. Bu , dış ticaretteki kayıpları telafi ediyor . Uzmanlar, "Yeniden birleşmeden bu yana ilk kez iç kaynaklı bir yükseliş görüyoruz," diye açıklıyor. Gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYİH) başlangıçta yıllık ortalama %0,2, sonraki yıl ise %1,4 oranında artması bekleniyor.

İki temel unsur: Reel ücretler ve kamu yatırımı

Yurt içi ekonomik büyüme iki temele dayanıyor: Özel tüketim harcamaları başlangıçta %1,2, 2026'da ise %1,6 artacak. Bunun başlıca nedeni yüksek reel ücretler. Raporda, "Aynı zamanda enflasyon o kadar düştü ki, ücret artışları satın alma gücünde gözle görülür artışlar sağlıyor" deniyor. Enflasyon oranının 2025'te %2,0'ye ulaşması ve 2026'da %1,8'e düşmesi bekleniyor.

Bir diğer belirleyici faktör ise federal hükümetin harcamalarda yapmayı planladığı artıştır. Bu teşvik 2025 yılında çok belirgin olmasa da, ertesi yıl ekonomik büyüme üzerinde önemli bir etki yaratması ve GSYİH'nın %1,1'ine ulaşması bekleniyor.

Altyapı ve iklim koruma için yeni özel fon ve artan savunma harcamaları, bu durumun başlıca itici güçleri arasında yer alıyor. Bunların ayrıca, 2026'da %5,8 oranında artacak olan ekipman yatırımlarında da bir toparlanma başlatması bekleniyor. Ekonomi uzmanı Christian Breuer, ND'nin bir sorusuna verdiği yanıtta, bunun özellikle araç üretimi ve savunma sektöründe belirgin olacağını belirtti.

Dış ticaret daha güçlü büyümeyi engelliyor

Ancak yakın gelecekte ekonomik bir patlama beklenmiyor. Dış ticaret en büyük zorluk olmaya devam ediyor . Dullien, "Trendler şu anda örtüşüyor. İhracat odaklı şirketler sorunlarla karşılaşmaya devam edecek," diyor. Bunun nedenleri arasında Çin'in rekabet baskısı ve ABD hükümetinin gümrük vergisi politikası yer alıyor.

AB ve ABD arasındaki ticaret anlaşması belirsizliği gidermedi. Yüzde 15'lik gümrük vergileri şirketlere yük olmaya devam ediyor. Trump yönetimi ise AB dijital pazar yasalarını iptal etmezse yeni cezalandırıcı gümrük vergileri uygulamakla tehdit ediyor. Ayrıca, giderek daha fazla çelik ve alüminyum ürünü ek vergilere tabi tutuluyor.

İhracatın 2025'te %1,2 oranında düşmesi ve 2026'da yalnızca %0,7 oranında hafif bir artış göstermesi bekleniyor. Aynı zamanda, artan iç talep nedeniyle ithalat artacak (2025'te %2,8 ve 2026'da %3,6). Almanya'nın cari işlemler fazlasının, yani ihracatın ithalatı karşılama oranının, GSYİH'nin %2,8'ine gerilemesi bekleniyor. Bu, 2003'ten bu yana en düşük seviye.

Avrupa dışı ticarette, avronun dolar karşısında son dönemdeki güçlenmesi de buna katkıda bulunuyor. IMK uzmanları, Avrupa Merkez Bankası'nı "avronun güçlü değer kazanması ve büyük gümrük vergileri artışları ışığında faiz oranlarını tekrar düşürmemekle" eleştiriyor.

Riskli tahmin

Bir diğer önemli bilinmez ise, CDU-SPD koalisyonunun vaat edilen yatırımları uygulayıp uygulamayacağı ve ne kadar hızlı uygulayacağı. Alman Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü (DIW) ve Ifo Enstitüsü de dahil olmak üzere Almanya'nın önde gelen beş ekonomi enstitüsünün ortak analizinde, "Genişletici maliye politikasının makroekonomik etkisini tahmin etmek zor" ifadesi yer alıyor.

Ayrıca, harcamalar vergi gelirleriyle yalnızca kısmen karşılanıyor. Federal Maliye Bakanı Lars Klingbeil (SPD), yaklaşık 90 milyar avro borçlanmayı planlıyor. Perşembe günü sunulan ortak analize göre, bu durum 2027'den itibaren önemli bir konsolidasyon ihtiyacı doğuracak.

Sendika politikacıları sosyal harcamalarda kesintiler yapılmasını talep ediyor. IMK, bunun tüketici güvenini ciddi şekilde etkileyebileceği konusunda uyarıyor: "Pilotun pervasız manevraları nedeniyle ikinci motor da arızalanırsa felaket yaşanabilir. Bazılarının talep ettiği refah devleti tartışması, tam da bu tür pervasız manevraların zamansız bir zamanda yapılmasıdır," diye açıklıyor IMK Direktörü Dullien.

Ortak tanı yapısal sorunları ortaya koyuyor

DIW ekonomi uzmanı Geraldine Dany-Knedlik durumu daha da eleştirel bir şekilde değerlendiriyor: "Alman ekonomisi önümüzdeki iki yıl içinde gözle görülür bir toparlanma yaşayacak. Ancak, yapısal zayıflıkların devam etmesi nedeniyle bu ivme uzun sürmeyecek," diyor.

Ortak Ekonomik Tahmin'e göre, yapısal sorunlar hükümet yatırımlarıyla maskeleniyor. Mevcut analizde, "Konumu güçlendiren temel reformlar eksik," deniyor. Bu durum, üretim potansiyelinde beklenen düşüşe yansıyacak. Analizde, "Uluslararası standartlara kıyasla yüksek enerji ve birim işgücü maliyetleri, kalifiye işçi eksikliği ve rekabet gücündeki daha fazla düşüş, uzun vadeli büyüme beklentilerini yavaşlatmaya devam ediyor," deniyor.

Dış ticaretteki bozulmalar ve rekabet eksikliği, şu anda özellikle ihracat odaklı otomotiv endüstrisini ve ana tedarikçilerini olumsuz etkiliyor. Otomotiv tedarikçisi Bosch da Perşembe günü mobilite bölümünde maliyetleri düşürmeyi planladığını duyurdu. Bu amaçla, 2030 yılına kadar Almanya'daki tesislerinde yaklaşık 13.000 ek istihdamı ortadan kaldırmayı planlıyor.

Devam eden kriz ortamında, IG Metall, Otomotiv Sanayi Derneği ile birlikte, hükümete eylül ayı ortasında, zor durumdaki kilit sektöre kapsamlı destek önlemleri sağlama çağrısında bulundu.