ФРС нужен «сильный» лидер.
В целом предполагается, что председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы является лидером ФРС. Но обязательно ли это так? В 1920-х годах Бенджамин Стронг был фактически лидером ФРС, несмотря на то, что был всего лишь президентом одного из ее региональных банков (признанно важного Федерального резервного банка Нью-Йорка). Ничто в правилах ФРС не делало его лидером ФРС; он достиг этой позиции, будучи «сильным» лидером.
Самые важные решения ФРС принимаются FOMC, в состав которого входят Совет управляющих из 7 членов, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и четыре других главы региональных банков (которые меняются со временем). Решения FOMC принимаются большинством голосов, при этом председатель имеет не больше официальных полномочий, чем остальные 11 членов.
Чтобы по-настоящему понять Федеральный резерв, вам нужно взглянуть на неформальную структуру. Есть два ключевых факта, которые следует иметь в виду:
- Хотя председатель ФРС имеет всего один голос в FOMC, голоса других членов FOMC обычно (но не всегда) совпадают с точкой зрения председателя.
- Хотя полномочия по установлению важнейшей процентной ставки по резервам формально предоставлены Совету управляющих, состоящему из 7 членов, в настоящее время существует неофициальное соглашение о том, что решение будет приниматься всеми 12 членами FOMC.
Вот как это делается сегодня. Но все может измениться! Предположим, президент назначил явно некомпетентного человека на пост председателя ФРС, лакея, который будет выполнять приказы президента. В этом случае я бы ожидал, что кандидатура будет отклонена Сенатом.
Но предположим, что неквалифицированный кандидат был одобрен. Что тогда? Остальные 11 членов FOMC могут решить присоединиться к «теневому председателю», тому, кто будет давать указания относительно соответствующей позиции денежно-кредитной политики. В этом сценарии взгляды недавно назначенного председателя будут проигнорированы. Но как FOMC договорится о том, какой член должен стать теневым председателем?
Подумайте о теории фокальной точки . Есть один очевидный выбор — бывший председатель ФРС. Остальные 11 членов FOMC совершенно вольны продолжать голосовать, как будто ничего не изменилось, как будто бывший председатель не был заменен.
Одно из возражений против этой идеи заключается в том, что бывшие председатели обычно уходят из Совета после окончания срока их полномочий. Но так быть не должно. При весьма необычных обстоятельствах бывший председатель может остаться в Совете и продолжить осуществлять руководство по направлению политики. Они бы с большей вероятностью сделали это, если бы их замена была явно неквалифицированной.
Эта история привлекла мое внимание:
Срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает в мае 2026 года. Его основная роль в качестве губернатора продлится до января 2028 года. На пресс-конференции в среду его спросили, уйдет ли он также из совета директоров после окончания срока полномочий председателя, он отказался отвечать.
Выстрел по носу?
В целом предполагается, что председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы является лидером ФРС. Но обязательно ли это так? В 1920-х годах Бенджамин Стронг был фактически лидером ФРС, несмотря на то, что был всего лишь президентом одного из ее региональных банков (признанно важного Федерального резерва Нью-Йорка). Ничего в...
Антиторговый протекционизм снова у власти, и они снова обещают «вернуть хорошо оплачиваемые рабочие места», которые Америка якобы «украла» у нас за эти годы из-за «нечестной» иностранной конкуренции. Тарифы, конечно, являются излюбленным инструментом протекционистов прошлого и настоящего, и президент Тру...
The Wall Street Journal опубликовал несколько фантастических статей о тарифах с момента объявления так называемых тарифов «Дня освобождения». Одна из недавних статей («Гиганты розничной торговли сумели удержать цены под контролем, но предупреждают, что это не продлится долго», 29 апреля 2025 г.) демонстрирует некоторые важные идеи о тарифах. Сара Нассоэр, Шейн...
econlib
