Положительный отчет о занятости стимулирует Уолл-стрит

Фондовые рынки США открылись ростом после лучшего, чем ожидалось, отчета о занятости, в то время как ФРС сохраняет ставки на прежнем уровне. Проанализируйте влияние на экономику.

В эту пятницу на Уолл-стрит наблюдается подъем, обусловленный отчетом по рынку труда США, который, хотя и показал замедление темпов найма, превзошел ожидания экономистов и усилил ожидания того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на прежнем уровне.

Опубликованный сегодня отчет о рынке труда показал, что работодатели США добавили 139 000 рабочих мест в июне. Хотя эта цифра отражает замедление роста рабочих мест по сравнению с предыдущим месяцем, она была признана «устойчивой» и превысила 200 000 новых рабочих мест, ожидаемых экономистами. Уровень безработицы, тем временем, немного вырос до 4,1%. Важно отметить, что показатели занятости за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону понижения, что добавило нюанса к восприятию «устойчивости».

В ответ на эти данные индекс S&P 500 вырос на 1% в начале торгов в пятницу, Dow Jones Industrial Average прибавил 429 пунктов (1%), а Nasdaq Composite поднялся на 1,2%. Доходность казначейских облигаций также выросла, доходность 10-летних облигаций поднялась до 4,47%.

Умеренный рост рабочих мест и небольшое увеличение уровня безработицы в сочетании с годовой инфляцией, которая замедлилась до 2,3% в апреле, дают Федеральному резерву уверенность в сохранении процентных ставок на своем июньском заседании. Ожидания указывают на возможное снижение ставок позднее в 2025 году в зависимости от меняющихся инфляционных рисков и устойчивости рынка труда.

Очевидное противоречие между замедлением роста рабочих мест и позитивной реакцией Уолл-стрит можно объяснить пониманием того, что «прочность» рынка заключается не во взрывном росте, а в сценарии, который позволяет Федеральному резерву сохранять свою текущую денежно-кредитную политику и рассматривать будущие снижения ставок. Это воспринимается как благоприятное для инвестиций, поскольку снижает стоимость заимствований и стимулирует экономическую активность. В этом контексте замедление является желанным фактором, если оно позволяет избежать необходимости дальнейшего повышения процентных ставок.

Несмотря на сохраняющуюся неопределенность, вызванную торговыми войнами президента Трампа и введением новых тарифов, потребительское доверие восстановилось в мае. Стоит отметить, что тарифы на сталь и алюминий были удвоены до 50% 4 июня. Хотя эти меры, как ожидалось, увеличат инфляцию, их влияние на потребительские цены пока было скромным.

Сохранение высоких тарифов и неопределенность в торговых отношениях представляют собой скрытый риск для инфляции и экономического роста, хотя их влияние на потребительские цены пока ограничено. Это говорит о том, что текущая экономическая стабильность может быть хрупкой и сильно зависеть от меняющейся торговой политики. Экономика США работает в условиях постоянного напряжения между благоприятными макроэкономическими данными и геополитическими и торговыми рисками. Любое обострение торговой напряженности может дестабилизировать инфляцию и рост, напрямую влияя на политику Федеральной резервной системы и доверие рынка.