Ставка на выживание в условиях неопределенности: фиксированный доход, золото и суверенные облигации

Рынки, как это, по-видимому, и наблюдается в первой половине года, вновь с беспокойством следят за торговой политикой Соединенных Штатов . Хотя некоторое смягчение тарифов уже началось, шумиха вокруг этих мер продолжает порождать сомнения и неопределенность как у компаний, так и у инвесторов.

Мы уже можем видеть это в данных, как напоминает нам Франсиско Симон , европейский руководитель стратегии распределения активов в Santander Asset Management : «Глобальный рост начинает демонстрировать признаки замедления. На данный момент Соединенные Штаты держатся, имея сильную экономику благодаря все еще устойчивому рынку труда и разумному уровню уверенности». Однако «трещины начинают появляться, и самые последние данные указывают на то, что ситуация может осложниться».

На этой неделе мы также узнали о решении Федеральной резервной системы сохранить процентные ставки. «Их послание отражает текущую ситуацию: большая неопределенность и мало ясности относительно реального влияния тарифов, особенно на цены», — отмечает он. ФРС подчеркнула «необходимость держать инфляционные ожидания под контролем, при этом признавая, что ухудшение ситуации может быстро подорвать устойчивость рынка труда».

Он добавляет, что сценарий характеризуется «высокой степенью неопределенности», «с рисками более низкого роста и, что касается инфляции, напряженности в Соединенных Штатах и ​​более сдержанной напряженности в других регионах мира». В этом контексте «наша стратегия основана на осторожности и поиске защиты от потенциальных эпизодов волатильности». Поэтому «мы отдаем предпочтение облигациям с фиксированным доходом , уделяя особое внимание государственным облигациям и, в рамках кредитования, более качественным эмитентам». Между тем, на рынке акций «Европа кажется нам более привлекательной, чем США или развивающиеся страны, как с точки зрения оценки, так и с точки зрения циклических ожиданий».

В любом случае, не закрывая окончательно дверь для любого типа активов, «мы также видим возможности в валютах. Прямо сейчас евро и японская иена обеспечивают нам безопасность в условиях высокой волатильности, сосредоточенной на Соединенных Штатах. И мы сохраняем позитивный настрой в отношении золота, актива, который исторически демонстрировал свою способность обеспечивать стабильность в неопределенных условиях».

Стратегия основана на осторожности и поиске защиты от возможных эпизодов волатильности.

Контекст, как мы видим, столь же неопределенен, сколь и сложен. Заглядывая вперед, «мы продолжим внимательно следить за развитием торговых переговоров , данными по доверию и активности и, конечно же, за траекторией инфляции, которая будет иметь ключевое значение для понимания направления денежно-кредитной политики, а вместе с ней и рынков», — отмечает он.

И как всегда, мы не можем закончить, не напомнив вам, что «в такие времена диверсификация и профессиональное управление рисками являются лучшими инструментами защиты инвестиций», — заключает он.

Рынки, как это, по-видимому, и наблюдается в первой половине года, вновь с беспокойством следят за торговой политикой Соединенных Штатов . Хотя некоторое смягчение тарифов уже началось, шумиха вокруг этих мер продолжает порождать сомнения и неопределенность как у компаний, так и у инвесторов.