Парадокс FEMSA: выручка выросла на 11%, но прибыль OXXO упала
Монтеррейский гигант FEMSA представил квартальный отчет, который озадачил рынок. В то время как его консолидированная выручка выросла на солидные 11,1%, операционная прибыль его самого знакового бренда OXXO резко упала на тревожные 11,8%. Что стоит за этим парадоксом?
Fomento Económico Mexicano (FEMSA), один из крупнейших конгломератов Латинской Америки, опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2025 года, открыв сложную, двустороннюю реальность. С одной стороны, компания демонстрирует крепкое финансовое здоровье с ростом общей выручки на 11,1% и консолидированным операционным доходом на 4,9%. Однако под этой поверхностью успеха ее самое заметное и вездесущее подразделение Proximidad Américas (в котором доминируют магазины OXXO) потерпело резкое падение операционного дохода на 11,8%.
Это противоречие поднимает фундаментальный вопрос: как флагман компании может оказаться в беде, если остальной флот движется с попутным ветром?
Лучший способ понять этот парадокс — взглянуть на цифры. В следующей таблице анализируются показатели основных подразделений FEMSA, наглядно показывая сильные и слабые стороны конгломерата.
| Разделение | Изменение общего дохода | Изменение операционного дохода |
|---|---|---|
| FEMSA консолидированная | +11,1% | +4,9% |
| Близость Америки (OXXO) | +6.8% | -11,8% |
| Близость к Европе | +18.0% | -14,6% |
| Отдел здравоохранения | +21.0% | +27,4% |
| Топливный дивизион | +1,8% | -13,9% |
| Кока-Кола ФЕМСА | +10.0% | +7,4% |
| Источник: Финансовый отчет FEMSA за 1К25. |
Снижение прибыльности OXXO вызвано целым рядом факторов. Отчеты указывают на снижение продаж в одном и том же магазине на 1,8% (ключевой показатель, измеряющий эффективность существующих магазинов, исключая новые открытия). Это может быть симптомом того, что мексиканский рынок достигает точки насыщения для магазинов OXXO, когда новые открытия начинают «каннибализовать» продажи существующих.
К этому следует добавить увеличение операционных расходов, включая более высокие затраты на рабочую силу. Короче говоря, OXXO считает, что эксплуатация каждого магазина обходится дороже, и в то же время существующие магазины продают немного меньше.
Сила бизнес-модели FEMSA заключается в ее диверсификации. Пока OXXO борется, другие подразделения работают блестяще:
- Подразделение здравоохранения: благодаря впечатляющему росту операционной прибыли на 27,4% этот сегмент (в который входят аптеки в нескольких странах) стал драйвером прибыльности.
- Coca-Cola FEMSA: Боттлер продолжает оставаться стабильным и надежным источником роста: операционная прибыль выросла на 7,4%.
Генеральный директор FEMSA Хосе Антонио Фернандес Карбахаль выразил «осторожный оптимизм» относительно будущего восстановления, сославшись на «продолжающиеся инициативы по улучшению доходов и управлению эксплуатационными расходами».
Отчет FEMSA — это урок жизненных циклов бизнеса. Он показывает, что даже такой успешный и доминирующий бренд, как OXXO, не застрахован от рыночных вызовов. Теперь вопрос в том, является ли упадок OXXO временным всплеском или началом новой эры, в которой самой известной в Мексике сети магазинов шаговой доступности придется перестраиваться, чтобы продолжать быть двигателем роста одного из корпоративных гигантов страны.
La Verdad Yucatán
