Доллар терпит самое большое падение с 1973 года – доверие к американской валюте падает

Америка на перепутье. В ходе марафонской сессии Сенат обсуждает, одобрять ли самый важный законопроект президента Дональда Трампа — он называет его «Большой красивый законопроект». Поскольку он предлагает масштабное сокращение налогов, и без того опасно большая гора долга страны еще больше вырастет.

Ответственное агентство ожидает, что государственный долг резко вырастет со 100 процентов валового внутреннего продукта сегодня до 156 процентов через 20 лет. Но правительство уже тратит больше на проценты по долгам, чем на армию. Трамп, с другой стороны, утверждает, что США могли бы «компенсировать налоговый дефицит в десять раз за счет роста».

Однако эта логика, похоже, не выдерживает критики на мировых валютных рынках. Растущее долговое бремя является ключевой причиной массовой потери доверия к США среди кредиторов. Доллар потерял больше стоимости в первой половине года, чем с 1973 года. По отношению к широкой корзине валют падение составило 11 процентов. По отношению к швейцарскому франку и евро потери еще больше. Впервые на этой неделе доллар упал ниже 0,79 цента.

1973 год ознаменовал крах Бреттон-Вудской мировой валютной системы, созданной после Второй мировой войны. Большинство стран отказались от привязки своих валют к доллару и перешли на плавающие валютные курсы. Еще одна поразительная параллель с сегодняшним днем ​​заключается в том, что в то время Соединенные Штаты также страдали от большого дефицита текущего счета.

Является ли нынешний крах доллара предвестником столь же драматического потрясения, как в 1970-х годах? Финансовые рынки в настоящее время не ожидают эскалации тарифного спора, хотя переговоры США с торговыми партнерами продвигаются медленно, а угрожающие тарифы лишь приостановлены.

Этот оптимизм также отражается на фондовых рынках: даже временно потрепанный фондовый рынок США достиг рекордного максимума в начале недели. По данным службы данных Bloomberg, за последние 100 лет было всего три случая, когда индекс S&P 500 падал более чем на 10 процентов за квартал и мог компенсировать эту потерю за тот же период.

Однако под поверхностью появляются тревожные трещины. «Это может быть лето экономического ада», — резюмирует CNN широко распространенные опасения. Будущая тенденция инфляции вызывает большую неопределенность: недавно страна сообщила о годовом уровне в 2,4 процента. Различные тарифы, которые уже вступили в силу, вероятно, ускорят рост цен.

Прежде всего, слабый доллар означает, что американцам придется платить значительно больше за многие товары. Рейтинговое агентство Fitch прогнозирует, что индекс потребительских цен вырастет до 4 процентов к концу года. Если торговый спор вспыхнет снова, возможна еще более высокая инфляция.

Это ставит Федеральную резервную систему США перед необходимостью соблюдать деликатный баланс. Американская экономика теряет импульс. Безработным становится все труднее находить новую работу. Кроме того, потребительские расходы снизились. Это фактически говорит в пользу снижения процентных ставок: консенсус рынка предполагает, что центральный банк сделает пять снижений процентных ставок к концу 2026 года, что приведет к устойчивому уровню ключевой процентной ставки в 3 процента.

Однако тот факт, что инфляция на самом деле растет, несмотря на слабую экономику, является плохим знаком, который еще больше подрывает доверие к доллару. Джейми Даймон, глава крупнейшего американского банка JP Morgan, недавно даже предупредил о рисках стагфляции. Он также раскритиковал чрезмерный бюджетный дефицит своей страны.

Ожесточенная борьба вокруг законопроекта Трампа о налогах и бюджете также грозит навсегда изменить политический ландшафт США. Предприниматель и бывший сторонник Трампа Илон Маск объявил, что создаст собственную политическую партию, если республиканцы примут законопроект. «Любой член Конгресса, который выступал за сокращение государственных расходов, а затем немедленно голосовал за крупнейшее увеличение долга в истории, должен быть стыдно», — упрекнул Маск в своей Platform X.

Пока США продолжают переживать потрясения, давление на доллар будет продолжаться. Поэтому инвестиционный банк Goldman Sachs ожидает, что девальвация американской валюты продолжится, хотя и несколько более медленными темпами. Напомним, в 2000 году один доллар стоил до 1,80 швейцарских франков. С тех пор обменный курс упал более чем вдвое.