Quais são as melhores oportunidades de investimento nos EUA atualmente?

As políticas erráticas do presidente Donald Trump, especialmente em relação ao comércio, fizeram com que muitos investidores repensassem sua alta exposição aos mercados dos EUA.

Os recentes retornos negativos dos EUA e as perspectivas mais otimistas na Europa e na Ásia desencadearam o que é chamado de "grande rotação" de ativos em dólar.

Os EUA tiveram um retorno total de -5,2% no acumulado do ano, em parte devido à fraqueza do dólar, em comparação ao resto do mundo, que teve um retorno de 6,8%.

Mas há inevitavelmente uma resistência de alguns especialistas em investimentos, que apontam não apenas para os retornos impressionantes que os EUA geraram nas últimas décadas, mas também para seu domínio em setores-chave com enorme potencial de geração de dinheiro - principalmente, a IA.

"Não é um jogo de soma zero — só porque outros mercados têm melhor desempenho não significa necessariamente que os EUA sofrerão", diz Rob Burgeman, gestor de patrimônio da RBC Brewin Dolphin.

'Desinvestir dos EUA significa cortar a exposição a algumas das maiores e mais bem-sucedidas empresas de tecnologia do mundo, e poucos outros mercados têm equivalentes ou concorrentes de escala semelhante.

"Essas não são apenas empresas dos EUA — elas são globais — e provavelmente também serão as pioneiras na implementação de IA, junto com o resto da economia dos EUA."

Enquanto isso, com todo o respeito ao ditado tradicional de que retornos passados ​​não são guias para o futuro, o gráfico abaixo da RBC Brewin Dolphin é uma ilustração clara do desempenho superior recente dos EUA.

O índice MSCI USA superou o MSCI World ex USA em 30 dos últimos 50 anos, de acordo com análise da RBC Brewin Dolphin.

O retorno total foi de 25.833,6%, equivalente a 11,8% ao ano. Isso é mais que o dobro dos 10.311,9% do resto do mundo, ou 9,7% ao ano.

Enquanto isso, o resto do mundo superou os EUA apenas duas vezes nos últimos 15 anos, em 2017 e 2022. O sucesso dos EUA se deve em grande parte ao setor de tecnologia e às chamadas Sete Magníficas empresas: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla.

Rob Burgeman diz: "Há muito sentimento negativo nos EUA no momento, pois há questionamentos sobre os efeitos futuros da política econômica.

Isso levou muita gente a falar sobre a "grande rotação" que se seguirá em breve, com a saída dos EUA para a Europa e outros mercados, onde os retornos podem ser melhores nos próximos anos. Mas, quando se olha para um horizonte de longo prazo, isso sugere que as coisas raramente são tão simples.

Burgeman diz que o excepcionalismo dos EUA vai além de suas empresas, citando também o formato da economia do país, a força e a diversidade de seu setor de tecnologia e sua autossuficiência.

Ele acrescenta a ressalva de que desentendimentos com os EUA podem levar o resto do mundo a buscar soluções para os desafios além dos EUA, observando que a China tentou cortejar outras nações após o anúncio de tarifas feito por Trump.

Burgeman também diz que os ventos contrários enfrentados em outras partes do mundo estão começando a diminuir.

'A Europa foi mais impactada pela guerra na Ucrânia, pelo aumento dos custos de energia e pelo freio fiscal da Alemanha, mas esses fatores estão começando a se dissipar agora e podem até mesmo voltar a influenciar o continente.

Abaixo, ele dá sua opinião sobre as perspectivas para o Reino Unido, o resto da Europa, a China e a Ásia em geral.

A continuação do tema do "excepcionalismo americano" foi uma visão consensual no início deste ano, focada no potencial de crescimento dos cortes de impostos corporativos e da desregulamentação e menos no risco de tarifas, diz o diretor administrativo da Evelyn Partners, Jason Hollands

"O que o presidente Trump anunciou no 'Dia da Libertação' foi definitivamente o pior que se poderia esperar", ele continua.

"Embora tenha havido algum enfraquecimento da posição desde então e o mercado dos EUA tenha se recuperado, há claramente muita incerteza em torno do estado final e do que isso significará para a economia e as empresas dos EUA."

Hollands diz que o efeito das tarifas dos EUA ainda não apareceu em seus dados de inflação , talvez porque as empresas estocaram produtos com antecedência, então o efeito pode aparecer nos próximos meses.

'Estamos posicionados cautelosamente em relação aos EUA e, embora o tema da IA ​​tenha voltado ao foco, as avaliações nessa parte do mercado estão muito esticadas.

'Bolhas podem se desenvolver e persistir por algum tempo e, embora a liquidação em grandes empresas de tecnologia em fevereiro, desencadeada pelo surgimento do DeepSeek , tenha durado pouco, ela deve servir como um tiro de advertência.'

Hollands alerta que outro risco de ter exposição aos EUA é o impacto da fraqueza do dólar.

"Embora o S&P 500 tenha subido 2,6% desde o início do ano em dólares, um investidor do Reino Unido terá visto um retorno de -5,5% devido às perdas cambiais, já que a maioria dos fundos não faz hedge contra o impacto dos movimentos cambiais."

Dicas de Jason sobre fundos dos EUA:

ETF

Invesco FTSE RAFI 1000 ETF (taxa contínua: 0,39%) - rastreia as maiores ações dos EUA, selecionadas com base no valor contábil, fluxo de caixa, vendas e dividendos.

Fundos geridos ativamente

Ações da Dodge & Cox Worldwide nos EUA (custo contínuo: 0,63%)

GQG Partners US Equity (taxa contínua: 0,45%)

Fundos de pequena e média capitalização dos EUA

Premier Miton US Opportunities (taxa contínua: 0,69%)

Federated Hermes US SMID Equity (Encargo contínuo: 0,76%)

Os EUA são o único mercado no mercado de ações há muito tempo, diz o diretor administrativo do FundCalibre, Darius McDermott.

"Seu domínio foi sustentado pela inovação de ponta, pela aceleração dos lucros corporativos e pela enorme escala de seus mercados de capitais. Como resultado, manteve-se justificadamente como a principal alocação na maioria dos portfólios globais."

Mas McDermott diz que mudanças na política monetária, avaliações mais altas e incertezas geopolíticas levaram sua empresa a considerar transferir parte de sua exposição para outro lugar.

'Embora os EUA ainda sejam um foco absolutamente central de nossos portfólios, como investidores em múltiplos ativos, estamos continuamente reavaliando onde reside o valor e o potencial de crescimento.

Mercados como o do Reino Unido, que há muito tempo são subvalorizados, estão começando a atrair interesse renovado. Além disso, nichos alternativos de ações, incluindo fundos temáticos e trusts especializados, oferecem oportunidades seletivas para aqueles dispostos a olhar além do manual tradicional.

Dicas de fundos de Darius:

NÓS

Comgest Growth America (taxa contínua: 0,82%)

GQG Partners US Equity (taxa contínua: 0,45%)

Reino Unido

AXA Framlington UK Mid Cap (Taxa contínua: 0,83%)

IFSL Marlborough Situações Especiais (Taxa contínua: 0,78%)

Renda Evenlode do IFSL (cobrança contínua: 0,63%)

Rob Burgeman, da RBC Brewin Dolphin, dá sua opinião sobre onde mais você pode investir agora.

Reino Unido: Pode ser a hora de brilhar novamente

O Reino Unido enfrentou desafios nos últimos anos — o Brexit, em particular, lançou uma longa sombra sobre vários setores, diz ele.

Além disso, as empresas que compõem o mercado do Reino Unido são geralmente vistas como voltadas para o valor, em vez do crescimento, principalmente em setores maduros, como bancos, energia, recursos, seguros e produtos farmacêuticos de grande capitalização.

O resultado foi que o índice FTSE foi visto como algo desfavorável no contexto global.

No entanto, com os investidores agora mais dispostos a buscar além dos EUA e o Reino Unido parecendo um mercado mais atraente — com algumas empresas de alta qualidade e um ambiente político relativamente estável — pode ser a hora de o Reino Unido brilhar novamente.

Europa: A diferença de avaliação entre os EUA e a Europa pode começar a diminuir

A mudança na retórica dos EUA em relação à defesa da Europa levou muitos governos do continente a reavaliarem suas prioridades de gastos.

Talvez o mais notável seja o compromisso de € 500 bilhões da Alemanha com infraestrutura e defesa, que foi aprovado automaticamente no início deste ano.

Este e outros fundos semelhantes devem servir como um grande estímulo para as economias europeias. A questão, porém, é: como isso funciona na prática?

Nem todos os países se beneficiarão da mesma forma, e o mesmo pode ser dito para os setores das nações que o fizerem. No entanto, há um consenso geral de que a diferença de valor entre os EUA e a Europa poderá começar a diminuir nos próximos anos.

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China: Na vanguarda da IA, com a revelação do DeepSeek

De repente, a China parece um lugar interessante para investir. O país ainda está se recuperando da crise imobiliária que impactou os mercados de ações, bem como dos efeitos de longo prazo de uma abordagem mais rigorosa na gestão da pandemia de Covid-19.

Mas também está na vanguarda da implementação de IA, como demonstrou a revelação do DeepSeek, e as tarifas impostas pelos EUA podem não ser tão punitivas quanto se temia — embora a situação seja fluida.

O país também é um dos poucos que pode oferecer alternativas em escala semelhante às gigantes da tecnologia dos EUA.”

Mercados emergentes: Um dólar mais fraco é uma boa notícia para a Ásia e os mercados emergentes

O que é bom para a China geralmente também é bom para toda a região da Ásia-Pacífico — uma área que é difícil de separar da categoria mais ampla de "mercados emergentes".

Normalmente, a maioria dos fundos de mercados emergentes será composta em grande parte por empresas desses países, com exposição a outras áreas adicionadas.

Em termos gerais, um dólar mais fraco é uma boa notícia para a Ásia e os mercados emergentes porque grande parte de sua dívida é denominada em dólares americanos.

Isso libera capital que pode ser investido em outros lugares, em mercados de rápido crescimento, enquanto quaisquer tarifas impostas à China provavelmente farão com que a produção seja transferida para o Vietnã, a Índia e outros países, o que só pode ser benéfico para eles.