Enquanto a Europa arde, o BCE pode transformar palavras em ações em relação à política verde?

Na segunda-feira, enquanto a Europa estava sob o domínio mortal de outra onda de calor recorde , o Banco Central Europeu (BCE) publicou o resultado de sua revisão quinquenal da estratégia de política monetária.

O parágrafo 10 da declaração de estratégia atualizada do BCE inclui a seguinte frase:

“ No âmbito do seu mandato, o Conselho do BCE está empenhado em garantir que o Eurosistema tenha plenamente em conta, em consonância com as metas e objetivos da UE, as implicações das alterações climáticas e da degradação da natureza para a política monetária e para a banca central.”

Dada a ampla extensão da inação política e até mesmo da oposição à política climática, é animador ver o BCE apoiar o consenso científico global sobre as mudanças climáticas. Embora a linguagem seja em grande parte uma repetição da declaração estratégica anterior de 2021 , a inclusão de “ Degradação da natureza” é uma novidade, demonstrando que o BCE tomou nota das descobertas alarmantes da pesquisa sobre o colapso dos ecossistemas.

Mas as ações falam mais alto que as palavras, e o BCE tem um histórico misto no que diz respeito à ação climática. No Scorecard de Bancos Centrais Verdes de 2024, o BCE ficou em quarto lugar entre vinte, mas com uma classificação medíocre de 87 entre 130, suas políticas estão apenas entre as melhores de um grupo ruim.

O plano climático de 2021 do BCE, resultado de sua revisão estratégica anterior, teve duas medidas políticas principais — uma das quais se tornou amplamente redundante, a outra nunca aconteceu.

Em primeiro lugar, o BCE acumulou uma carteira de títulos corporativos de € 264 bilhões (o conjunto de investimentos empresariais adquiridos) entre 2016 e 2022. Essa carteira foi criticada por ter um viés que favorecia empresas ambientalmente prejudiciais. Para resolver isso, foi introduzida uma política de inclinação verde, na qual os títulos receberam uma “ Pontuação climática”. Quando o BCE realizava novas compras, comprava mais títulos com pontuações mais altas e menos títulos com pontuações mais baixas, deslocando assim a carteira geral de empresas poluentes para empresas verdes. No entanto, em meio à alta inflação após a invasão da Ucrânia pela Rússia, em julho de 2023 o BCE interrompeu completamente a compra de novos títulos corporativos, o que significa que Desde então, a " inclinação verde" não teve efeito direto. Enquanto isso, o BCE continua a deter muitos títulos de empresas altamente poluentes. O BCE sugeriu em junho que poderia, no futuro, continuar com uma pequena inclinação proativa da carteira existente, mas a meta sugerida é gradual demais para que isso tenha um impacto significativo.

Em segundo lugar, semelhante à carteira de títulos, a atual estrutura de garantias do BCE também tem um viés de carbono inerente. Isso significa que, dos ativos financeiros elegíveis para serem usados ​​como garantia quando os bancos querem tomar dinheiro emprestado do BCE, uma alta proporção são títulos de empresas altamente poluentes. Isso torna mais barato para empresas sujas tomarem dinheiro emprestado, porque os investidores sabem que podem então usar esses investimentos como garantia com o BCE. A reforma da estrutura de garantias requer a remoção desse viés de carbono, implementando uma penalidade ou exclusão contra ativos financeiros sujos e, potencialmente, um bônus para ativos verdes. Em julho de 2022, o BCE anunciou que novos limites seriam introduzidos na proporção de ativos de alto carbono que as instituições financeiras poderiam usar como garantia. No entanto, em julho de 2024, o conselho do BCE decidiu não prosseguir com essa abordagem, e um método alternativo ainda não foi anunciado.

Ao mesmo tempo, a política de taxas de juros do BCE tem minado ativamente a transição verde, tornando mais caro o investimento em tecnologias verdes. Em particular, isso prejudicou o setor de energia renovável, onde os projetos são frequentemente financiados com grandes empréstimos iniciais e, portanto, são altamente sensíveis às taxas de juros . Há uma ironia autodestrutiva nisso: as altas taxas de juros do BCE são uma reação à alta inflação, mas estão minando os investimentos em energia muito limpa que tornariam a zona do euro mais resiliente a choques nos preços dos combustíveis fósseis. A alta dos preços do gás após a invasão da Rússia foi uma causa predominante do recente aumento enorme da inflação, e a guerra entre Israel e o Irã nos lembra que o próximo... A crise da “ fóssilflação” pode estar próxima.

Com ondas de calor devastadoras e choques nos preços dos combustíveis fósseis presentes na mente de todos, chegou a hora de o BCE transformar palavras em ações. Por isso, em um manifesto assinado conjuntamente por mais de 40 ONGs, pedimos ao BCE que implementasse as três políticas a seguir:

• Introduzir operações de refinanciamento verde de longo prazo direcionadas para fornecer taxas de juros mais baixas para investimentos em energia limpa (também conhecidas como “ taxa de juro verde” ou “ taxas duplas”).

• Reformar o quadro de garantias para penalizar os activos sujos e favorecer os activos verdes, incluindo a exclusão completa das empresas envolvidas em práticas definidas como “ sempre prejudicial ao meio ambiente”, como a expansão dos combustíveis fósseis.

• Aplique a inclinação verde aos ativos que já fazem parte do portfólio de títulos corporativos, incluindo exclusões completas para empresas altamente insustentáveis ​​– isso significa vender ativamente seus ativos sujos, não apenas esperar que eles amadureçam.

Ao introduzir essas medidas, o BCE deixaria de ser um obstáculo à transição verde e passaria a desempenhar um importante papel de apoio. Além disso, tornar-se-ia mais eficaz em seu principal objetivo de controlar a inflação, reduzindo a dependência da zona do euro de combustíveis fósseis importados e apoiando a estabilidade ambiental da qual depende a estabilidade do sistema financeiro.

A revisão da estratégia foi escrita, agora é hora de agir.

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