Crescimento do emprego revisado para baixo em 911.000 até março, sinalizando que a economia está em uma situação mais instável do que o esperado

O mercado de trabalho criou muito menos empregos do que se pensava anteriormente, de acordo com um relatório do Departamento do Trabalho divulgado na terça-feira, o que aumentou as preocupações sobre a saúde da economia e o estado da coleta de dados.

Revisões anuais dos dados de folha de pagamento não agrícola referentes ao ano anterior a março de 2025 mostraram uma queda de 911.000 em relação às estimativas iniciais, de acordo com um relatório preliminar do Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics). A revisão total ficou no limite superior das expectativas de Wall Street, que variavam de um mínimo de cerca de 600.000 a até um milhão.

As revisões foram mais de 50% maiores que o ajuste do ano passado e as maiores já registradas desde 2002. Em uma base mensal, elas sugerem um crescimento médio de empregos de 76.000 a menos do que o relatado inicialmente.

Os números, que são ajustados a partir de dados do censo trimestral e refletem informações atualizadas sobre aberturas e fechamentos de empresas, reforçam a evidência de que o cenário de emprego nos EUA está enfraquecendo.

A maior parte do período do relatório ocorreu antes da posse do presidente Donald Trump , indicando que o cenário de empregos estava se deteriorando antes de ele começar a aplicar tarifas contra parceiros comerciais dos EUA.

"As revisões preliminares do BLS para a folha de pagamento não agrícola mostram um mercado de trabalho muito mais fraco durante a maior parte de 2024 e início de 2025 do que o estimado anteriormente", disse Oren Klachkin, economista de mercado da Nationwide Financial. "É importante ressaltar que a menor criação de empregos implica que o crescimento da renda também estava em ritmo mais lento, mesmo antes do recente aumento da incerteza política e da desaceleração econômica que observamos desde a primavera. Isso deve dar ao Fed mais ímpeto para reiniciar seu ciclo de cortes."

As revisões de terça-feira não refletem, por si só, as condições atuais, visto que remontam a um ano e meio. No entanto, os dados dos últimos meses também apontam para um mercado de trabalho fraco. Nos meses de verão (junho, julho e agosto), o crescimento médio da folha de pagamento foi de apenas 29.000 por mês, abaixo do ponto de equilíbrio para manter a taxa de desemprego estável.

As maiores reduções ocorreram em lazer e hospitalidade (-176.000), serviços profissionais e empresariais (-158.000) e comércio varejista (-126.200). A maioria dos setores sofreu revisões para baixo, embora transporte, armazenagem e serviços públicos tenham apresentado pequenos ganhos. Quase todas as revisões se limitaram ao setor privado; os empregos públicos foram ajustados para baixo em 31.000.

As ações reagiram pouco à divulgação , embora os rendimentos dos títulos do Tesouro tenham apagado as perdas e subido.

Além das preocupações econômicas, as revisões também trazem mais pressão ao BLS, que tem sido criticado pela Casa Branca por seus métodos e resultados de coleta de dados.

Após um relatório de empregos fraco em julho, que apresentou revisões substanciais para baixo, o presidente Donald Trump demitiu a então comissária do BLS, Erika McEntarfer, e nomeou o economista da Heritage Foundation, E.J. Antoni, como seu sucessor. No entanto, a contagem de empregos de agosto foi, na verdade, menor do que a de julho e também apresentou revisões que reduziram o total de junho para uma perda de 13.000 empregos, o primeiro total negativo desde dezembro de 2020.

As revisões de referência diferem dos ajustes mensais porque são muito mais abrangentes.

Enquanto os movimentos mensais vêm de dados de pesquisas adicionais que chegam ao BLS, as revisões anuais decorrem de informações mais abrangentes do Censo Trimestral de Emprego e Salários, bem como de dados fiscais que essencialmente oferecem uma reformulação completa dos dados, em vez das correções de curso incrementais dos relatórios mensais.

Além disso, os números anunciados na terça-feira enfrentarão novas revisões quando o BLS divulgar o valor de referência final em fevereiro de 2026.

Na revisão de referência anterior, que abrangeu os 12 meses anteriores a março de 2024, o total inicial foi de 818.000 empregos a menos , posteriormente ajustado em fevereiro de 2025 para 598.000, ainda a maior queda desde 2009.

Considerando a parcela da força de trabalho de 171 milhões de membros, as revisões equivalem a 0,6%. No entanto, as ramificações políticas e econômicas podem ser consideráveis.

Sinais adicionais de fraqueza do mercado de trabalho reforçarão o argumento de que Trump vem pressionando por cortes nas taxas de juros do Federal Reserve.