BCE: Fim do ciclo de cortes e perspectivas econômicas

A política monetária do BCE tem sido um ponto focal para a economia da zona do euro desde 6 de junho de 2025. O corte para 2% representa a oitava redução consecutiva desde junho de 2024, atingindo seu nível mais baixo desde 2022. A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou que o banco está "no fim do ciclo atual" de cortes.

As previsões de inflação foram revisadas para baixo: 2,0% para 2025 (de 2,3%), 1,6% para 2026 (de 1,9%) e 2,0% para 2027. A inflação anual ficou em 1,9% em maio. Em relação ao PIB , a Zona do Euro cresceu 0,6% no primeiro trimestre de 2025. A previsão para 2025 permanece em 0,9%, com ligeira queda para 2026 (de 1,2% para 1,1%) e inalterada para 2027 (1,3%). Após os comentários de Lagarde, o euro se fortaleceu em relação ao dólar, atingindo seus níveis mais altos desde abril.

Em nível nacional, o Bundesbank prevê que a economia alemã estagnará em 2025, marcando o terceiro ano consecutivo sem crescimento, atribuído à incerteza na política comercial internacional . A Alemanha projeta uma inflação de 2,2% em 2025.

Apesar do contexto macroeconômico desafiador, grandes corporações como a Airbus e a LVMH apresentam projeções positivas, com estimativas de crescimento nos lucros e na receita. No caso da Airbus, a recuperação do emprego e dos salários reflete o papel do sindicato CCOO em suas eleições internas.

A decisão do BCE de concluir seu ciclo de cortes, passando de uma postura de "urgência" para uma de "paciência", indica que as pressões inflacionárias imediatas estão sob controle. No entanto, revisões em baixa das projeções sugerem que as forças desinflacionárias são mais profundas do que o esperado, possivelmente alimentadas por fraqueza estrutural e tensões comerciais.

A estagnação econômica na Zona do Euro e a desaceleração prolongada na Alemanha refletem desafios estruturais persistentes. Essas diferenças podem levar a uma maior divergência econômica entre os Estados-Membros, dificultando uma política monetária comum. Nesse contexto, o BCE pode ter sua capacidade de estímulo limitada, transferindo parte da responsabilidade para as políticas fiscais e reformas estruturais nacionais .

A resiliência de empresas como a Airbus e a LVMH diante do ambiente macroeconômico demonstra a força de setores industriais estratégicos. Essa desconexão entre o sucesso empresarial e a fragilidade econômica geral pode agravar a desigualdade econômica se não se traduzir em benefícios compartilhados, como aumento de emprego ou aumento salarial.

Diante disso, os formuladores de políticas enfrentam pressão para garantir que o sucesso corporativo beneficie a sociedade de forma mais ampla. Christine Lagarde enfatizou a necessidade de avaliar os dados em todas as reuniões, especialmente devido à incerteza comercial com os Estados Unidos, que pode alterar a política monetária.

"A maioria dos indicadores de inflação subjacente sugere que a inflação se estabilizará de forma constante em torno da meta de 2% do Conselho do BCE no médio prazo." — Banco Central Europeu

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