Begrotingstekort verdubbelt voorspeld

In de eerste helft van het jaar bedroeg het Russische begrotingstekort 3,4% van het bbp. Dit meldde de Russische premier Michail Misjoestin. Het aangekondigde cijfer is zelfs twee keer zo hoog als de herziene indicator voor het jaar, die in mei-juni door de autoriteiten werd goedgekeurd. Deskundigen vertelden MK waarom het "gat" in de staatskas zo groot is geworden, hoe het zal worden verkleind en of burgers dit zelf zullen voelen.

Het ministerie van Financiën legde de dag ervoor uit dat het door de regeringsleider genoemde cijfer een schatting was van het tekort ten opzichte van het bbp voor de eerste helft van het jaar, niet voor het hele jaar. De autoriteiten hadden gepland dat het begrotingstekort voor heel 2025 1,7% zou bedragen. "Het federale begrotingstekort bedroeg in de eerste helft van het jaar 3,4 biljoen roebel, wat overeenkomt met 1,6% van de jaarlijkse bbp-raming of 3,4% van het bbp voor de eerste helft van het jaar", benadrukte het ministerie. Vladimir Chernov, analist bij Freedom Finance Global, identificeerde vijf redenen die de groei van het "gat" in de staatskas veroorzaakten:

Ten eerste, vooruitfinanciering van uitgaven. Het Ministerie van Financiën merkte op dat een aanzienlijk deel van de uitgaven in januari 2025 vooruit werd gefinancierd (de uitgaven stegen in januari met 64,1% ten opzichte van dezelfde maand in 2024, en vertraagden vervolgens tot 12,9% per jaar in februari-juni). Dit is te danken aan de snelle afsluiting van contracten en vooruitfinanciering op belangrijke gebieden, zoals preferentiële hypotheken, sociale uitkeringen, het agro-industriële complex en militaire behoeften.

Ten tweede een daling van de olie- en gasinkomsten. De olie- en gasinkomsten daalden met 16,9% over het jaar, tot 4,735 biljoen roebel, als gevolg van een daling van de gemiddelde olieprijs (van $ 69,7 naar $ 56 per vat) en een sterke roebel (de gemiddelde dollarkoers was tijdens de begroting vastgesteld op 96,5 roebel). Dit leidde tot een tekort van ongeveer 447 miljard roebel, waardoor het tekort verder toenam.

Ten derde, de transferfactor voor inkomsten. Een deel van de verwachte inkomsten uit de eerste helft van het jaar werd overgeheveld naar de tweede helft, waardoor het tekort in de eerste helft van het jaar kunstmatig werd vergroot.

Ten vierde compenseerde de groei van de niet-olie- en gasinkomsten de uitgaven niet volledig. Hoewel de niet-olie- en gasinkomsten met 12,7% stegen tot 12,85 biljoen roebel als gevolg van een verhoging van de btw, inkomstenbelasting en accijnzen, was de groei (2,8% voor het hele jaar voor de inkomsten) lager dan de inflatie (7,6%), wat de dekking van de uitgaven beperkte.

Ten vijfde, hoge rentetarieven en buitenlandse economische factoren. De hoge rentetarieven van de Russische Centrale Bank (om inflatie te bestrijden) en de waardestijging van de roebel (tot 78 roebel per dollar ten opzichte van de prognose) verminderden de exportinkomsten, vooral tegen de achtergrond van dalende olie- en metaalprijzen.

De impact van het huidige begrotingstekort op de Russische economie zal veelzijdig zijn en hangt grotendeels af van hoe de regering het tekort in de tweede helft van het jaar dicht. "Over het algemeen is de groei van het tekort op zich geen ramp, maar het vergroot wel de behoefte aan leningen of het uitgeven van reserves", aldus Chernov. "Als er meer wordt geleend, kan dit de binnenlandse rente verhogen en druk uitoefenen op de bankensector. Als de reserves worden opgebruikt, zal dit de omvang van de "veiligheidsbuffer" (NWF) voor periodes van economische schok verminderen, meent de analist.

Zoals Igor Nikolaev, hoofdonderzoeker aan het Instituut voor Economie van de Russische Academie van Wetenschappen, uitlegde, moet het tekort ergens door gedekt worden. Dit betekent dat er een risico bestaat dat de belastingdruk stijgt. "Laat ik u eraan herinneren dat ons winstbelastingtarief vanaf 1 januari 2025 met 5% is verhoogd, van 20% naar 25%", voegde de expert eraan toe. "De reële inkomstenbelastingschaal is ingevoerd, de huurinkomsten zijn aangepast, enzovoort. Zulke systematische maatregelen zijn er nu misschien niet meer, maar er bestaat geen twijfel over dat de belastingen verhoogd zullen moeten worden." Een groter tekort dan gepland is een serieuze kostenpost voor de economie, die de groei vertraagt. Traditioneel beginnen ze met sparen met investeringsuitgaven. Maar als de sociale uitgaven van burgers worden verlaagd, dan is dat slechts licht, daar is Nikolaev zeker van.

Wat nu? Volgens Nikolajev zal het tekort dit jaar nog groter zijn dan in het pandemiejaar 2020, toen het 4,1 biljoen roebel bedroeg. "Ik zou mikken op een niveau van ongeveer 8 biljoen roebel tegen eind 2025: procentueel gezien is dit natuurlijk minder dan 4% van het bbp, hoewel dat veel is", meent Nikolajev. Er zijn echter ook optimistischere schattingen. Zo zou het tekort van de staatskas volgens Tsjernov, als de uitgaven blijven stijgen, bijvoorbeeld voor militaire doeleinden of preferentiële hypotheken, en de olie- en gasinkomsten laag blijven, tegen het einde van het jaar kunnen oplopen tot 5 biljoen roebel, wat overeenkomt met 2-2,5% van het bbp.