De arbeidsmarkt blijft levendig en de rente zal naar verwachting “langzaam” blijven

De cijfers van de arbeidsmarkt in maart waren slechter dan die van februari, maar analisten wijzen erop dat de Braziliaanse economie nog steeds sterk is, ondanks de cyclus van renteverhogingen die in september vorig jaar begon.

Volgens experts die door CNN werden geïnterviewd, is het werkloosheidspercentage het laatste percentage dat de gevolgen van de cijfers ondervindt. Vanaf de tweede helft van dit jaar zullen de effecten echter duidelijker merkbaar worden.

Terwijl de werkloosheid volgens de Continue Nationale Huishoudsteekproefenquête ( Pnad Contínua ) steeg tot 7% , meldde het Algemeen Register van Werkenden en Werklozen ( Caged ) dat er in de afgelopen maand 71.000 vacatures zijn ontstaan . Dit is het slechtste resultaat sinds 2020 .

De afdeling Economische Studies en Onderzoek van Bradesco wilde echter verduidelijken dat "hoewel de arbeidsmarkt in maart afkoelde, de cijfers nog steeds aangeven dat de economische activiteit in het eerste kwartaal aanzienlijk is gegroeid ."

Het economische herstel vindt plaats ondanks de hoge rentetarieven in het land. In maart verhoogde de Centrale Bank (BC) de Selic, de basisrente van het land, naar 14,25% per jaar. Dit is het hoogste niveau sinds 2016 .

De rentetarieven vormen het belangrijkste mechanisme waarmee de BC de inflatie in het land probeert te beheersen. Door het Selic-tarief te verhogen, maakt de overheid het geld feitelijk ‘duurder’ . De kredietkosten voor het afsluiten van een lening stijgen en als gevolg daarvan daalt de vraag en dalen de prijzen.

Economen die door CNN werden geïnterviewd, leggen uit dat de effecten van de economische situatie – of deze nu vertraagt ​​of versnelt – het laatst op de arbeidsmarkt merkbaar zijn.

Dat komt doordat bedrijven de neiging hebben om zo lang mogelijk vast te houden aan het beleid, aangezien het aannemen en ontslaan van personeel duur is.

"Over het algemeen hebben bedrijven, vooral in de industrie, de neiging om hun personeel zo lang mogelijk in dienst te houden als er een recessie begint, omdat er een groot tekort is aan gekwalificeerde werknemers", legt Ulisses Ruiz de Gamboa uit, econoom bij de Handelsassociatie van São Paulo (ACSP).

“We zullen nog een tijdje netto banengroei zien, zelfs als de economie vertraagt, en de werkloosheid zal dus ook niet zo direct worden getroffen”, benadrukt hij.

Guilherme Gaburo, hoofdeconoom bij Wave Capital, benadrukt dat de vorige woensdag vrijgegeven gegevens (30) nog steeds de dynamiek weerspiegelen die in het land is waargenomen.

Hij verwacht dat het effect van het monetaire beleid van British Columbia ergens in de tweede helft van dit jaar merkbaar zal zijn op de arbeidsmarkt.

“Tekenen van afkoeling”

"De arbeidsmarkt blijft tekenen van afkoeling vertonen […]. De afgelopen metingen hebben we een toename opgemerkt van de vertraging die we in het verleden in de Braziliaanse economie zagen", zegt André Valério, coördinator macro-economisch onderzoek bij Inter, in een notitie na de publicatie.

"Nu er een duidelijker patroon van afkoeling zichtbaar is, zullen de volgende gegevens van belang zijn om te begrijpen of het verloop van de matiging van de activiteit kenmerkend zal zijn voor een zachte landing of niet. Daarbij moet in gedachten worden gehouden dat de recente monetaire verkrapping door de Centrale Bank nog enkele kwartalen voelbaar zal zijn", concludeert hij.

Hoewel de conclusie luidt dat de activiteit op de arbeidsmarkt nog steeds boven het historische niveau ligt, hadden economische subjecten veel grotere stijgingen verwacht.

Volgens Caged was de daling bijvoorbeeld verwacht, vooral omdat februari een recordmaand was met 431 duizend vacatures .

De markt verwachtte echter een resultaat van circa 200 duizend vacatures. Bij Inter werd ingezet op 240.000 nieuwe plaatsen.

"Vertraagt ​​de economie? Het antwoord is ja, maar langzaam. Er zit nog steeds het woord 'lijkt' in het midden, het is nog te vroeg om daar iets over te zeggen", mijmert Luiz Fernando Figueiredo, voorzitter van de raad van bestuur van Jive Mauá en voormalig directeur monetair beleid bij de Centrale Bank.

Figueiredo benadrukt het feit dat de arbeidsmarkt ‘vertraagd’ reageert op de economische situatie, maar benadrukt dat deze publicaties bijdragen aan het samenstellen van een reeks gegevens die deze, zij het langzame, vertraging van de economie aantonen.

In zijn laatste rentebesluiten heeft het Monetair Beleidscomité (Copom) van de Centrale Bank enerzijds de druk van de overbelaste arbeidsmarkt benadrukt als een van de factoren die tot een hogere inflatie in het land kunnen leiden .

Aan de andere kant begon hij te wijzen op de mogelijke vertraging van de economie als een van de factoren die ertoe zouden kunnen leiden dat het bestuur de rentetarieven zou verlagen .

De arbeidsmarktgegevens zouden echter geen invloed mogen hebben op de volgende rentebeslissing van Copom, die komende woensdag wordt genomen (7).

"Omdat we nog steeds bezig zijn met het verhogen van de rente, hebben we in de toekomst nog veel data nodig om het scenario te kunnen schetsen. Alle data zijn belangrijk, en dit is de meest vertraagde, het is geen keerpunt", benadrukt de voormalig directeur van de Centrale Bank.

Hij hamert erop dat de ‘waterscheiding’ voor Copom een ​​veel sterkere vertraging van de economie zou zijn, en dat de inflatiecijfers er zeer gunstig uit zouden zien. Dat is op dit moment niet het geval.

Hoewel de “inflatievooruitblik”, de IPCA-15, in april op maandbasis vertraagde , blijft de indicator in de periode van 12 maanden boven de 5%, waarmee het plafond van 4,5% van de inflatiedoelstelling van de BC, waarvan het centrum op 3% ligt , wordt overschreden.

Ook de marktverwachtingen voor prijsstijgingen blijven hoog, ondanks een afkoeling in de afgelopen weken .

Toch ziet de markt dat de cyclus van renteverhogingen van de Selic bijna ten einde loopt, ondanks de geleidelijke en beginnende gegevens.

"Dit is een tijd voor wat zij 'fine-tuning' noemen; helemaal aan het einde van het proces zouden er niet meer dan twee verhogingen mogen zijn. Dit komt omdat de externe omgeving voorzichtigheid vereist, en als dat het geval is, doe het dan rustig aan. Er is veel onzekerheid; het is een tijd voor rust, voor kalmte. Laten we afwachten wat er gebeurt", besluit Figueiredo.

Bekijk de 5 signalen dat de Braziliaanse overheidsfinanciën in gevaar zijn