Joshua Rauh su spesa federale, entrate fiscali, crescita economica e deficit

Il 26 luglio, Joshua Rauh, ricercatore senior presso l'Hoover Institution, ha testimoniato presso la Reagan Library davanti alla Commissione per i Modi e i Mezzi della Camera. Ho imparato molto dalla sua testimonianza e voglio condividerla. Ecco alcuni punti salienti.

Un'economia in crescita è essenziale per ampliare le opportunità economiche per tutti gli americani. È quindi profondamente preoccupante che, nel suo Economic Outlook di gennaio 2025, il Congressional Budget Office (CBO) abbia previsto una crescita media del PIL reale di appena l'1,8% nel prossimo decennio. Per mettere in prospettiva, se la crescita fosse stata così bassa negli ultimi 50 anni, l'economia statunitense oggi sarebbe più piccola di quasi il 40%.

Esiste uno stretto legame tra un'economia in buona salute e l'aumento dei redditi in tutti i settori della distribuzione del reddito. Abbiamo visto chiaramente questa relazione negli ultimi due decenni. Dal 2008 al 2016, l'economia è cresciuta a un tasso reale annuo di appena l'1,7%. Durante quel periodo, i salari reali mediani sono aumentati dello 0,4% all'anno. A titolo di confronto, dal 2016 al 2019, il PIL reale è cresciuto del 2,7%, con un conseguente aumento dei salari mediani dell'1,1% all'anno.

E:

Le riforme fiscali pro-crescita dipendono da punteggi accurati, affidabili e trasparenti forniti dal Comitato Congiunto per la Tassazione (JCT) e dal CBO. Queste agenzie attualmente non sono all'altezza di tale standard. Ad esempio, il modello convenzionale del JCT rimane poco chiaro. Si basa su un codice vecchio di decenni ed è integrato da calcoli "fuori modello" scarsamente documentati. Parametri chiave, come l'impatto delle variazioni delle aliquote sull'elusione e l'evasione fiscale, vengono tenuti nascosti, rendendo difficile valutarne i risultati.

Il Congresso dovrebbe richiedere che gli addetti alla valutazione aumentino la trasparenza, modernizzino i loro modelli obsoleti, rendano pubbliche le ipotesi chiave e confrontino pubblicamente i loro parametri con studi accademici pertinenti. Inoltre, gli addetti alla valutazione dovrebbero offrire analisi di sensibilità dei loro punteggi o valutazioni sincere e sistematiche della fiducia che ripongono in stime specifiche. Queste riforme aumenterebbero la fiducia nei punteggi ufficiali e fornirebbero ai legislatori maggiori informazioni, il che faciliterebbe ulteriori riforme fiscali a favore della crescita.

E:

Come ho notato, i miei recenti lavori accademici suggeriscono che il CBO e il JCT potrebbero sottostimare gli effetti di queste disposizioni sull'economia. Ciò potrebbe tradursi in differenze sostanziali nel tasso di crescita del PIL ipotizzato dal CBO e nei suoi effetti sul deficit. Utilizzando la regola empirica del CBO, se la crescita annua della produttività è superiore di 0,25 punti percentuali, il tasso di crescita annua del PIL nei prossimi 10 anni sarà in media del 2,1%. Questo contrasta con l'attuale previsione dell'1,8%. Il CBO stima che tale differenza di crescita si tradurrebbe in un'ulteriore riduzione del deficit di 1.000 miliardi di dollari nell'arco di 10 anni di bilancio. Se la crescita annua della produttività è superiore di 0,5 punti percentuali, la crescita annua raggiungerebbe il 2,5% e i deficit si ridurrebbero di ulteriori 2.000 miliardi di dollari nell'arco di 10 anni di bilancio . Ciò compenserebbe oltre la metà dei deficit decennali previsti dal CBO nel disegno di legge e, soprattutto, coprirebbe completamente l'impatto previsto sul deficit negli ultimi anni dell'arco di 10 anni di bilancio. E questo senza considerare eventuali entrate tariffarie aggiuntive raccolte dall'amministrazione. (corsivo aggiunto)

E:

Infine, e forse più importante, la crescita futura dipende dal contenimento della spesa. La principale sfida fiscale che gli Stati Uniti si trovano ad affrontare non è l'insufficienza delle entrate, ma l'eccessiva spesa. Secondo il CBO, si prevede che le entrate federali nel 2025 raggiungeranno il 17,1% del PIL, molto vicino alla media storica del 17,3% dal 1974 al 2024. Al contrario, la spesa federale dovrebbe attestarsi al 23,3% del PIL, oltre due punti percentuali al di sopra della media storica, e si prevede che aumenterà ulteriormente nel prossimo decennio.

Riguardo all'ultimo punto di Josh, si noti che se il governo riuscisse a ridurre la spesa federale di 2 punti percentuali, il deficit sarebbe pari al 4,2% del PIL anziché al 6,2%. Perché questo è importante? Aggiungere il 4,2% del PIL al debito federale manterrebbe costante il debito federale in percentuale sul PIL se il PIL nominale crescesse del 4,2%. Sarebbe un ottimo risultato sulla strada per ridurre effettivamente il debito federale in percentuale sul PIL. (Nota: questa affermazione matematica è valida se partiamo dal presupposto che il debito pubblico sia pari al PIL, il che è approssimativamente vero oggi. Quando questi numeri non sono uguali, la situazione si complica).

Consiglio vivamente di leggere l' intera testimonianza , che non è poi così lunga.