L'OPEC+ sull'orlo del fallimento: la politica dell'alleanza tra produttori di petrolio è avvolta nella nebbia digitale

Secondo il comunicato, è stato deciso di mantenere gli attuali parametri di produzione: "Alla luce del continuo impegno dei paesi OPEC e non OPEC nei confronti dei principi della Dichiarazione di cooperazione (DoC. Adottata nell'aprile 2020. - MK ), volta a raggiungere e mantenere la stabilità nel mercato petrolifero, i paesi partecipanti hanno deciso di confermare il livello di produzione totale di petrolio greggio per i paesi OPEC e non OPEC che partecipano all'accordo."

Allo stesso tempo, è stato concordato di mantenere il livello attuale fino al 31 dicembre 2026. I partecipanti all'incontro hanno inoltre sottolineato "l'importanza di raggiungere la piena conformità della produzione petrolifera dei partecipanti alle quote e ai piani per compensare la sovrapproduzione precedentemente ammessa". Sottolineiamo che, secondo la stima del programma di compensazione della sovrapproduzione aggiornato il 16 aprile di quest'anno, la sovrapproduzione di petrolio dei sette paesi OPEC+ (Russia, Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti, Kuwait, Oman, Iraq, Kazakistan) ha raggiunto i 5,752 milioni di barili al giorno.

Inoltre, i ministri hanno incaricato il Segretariato dell'OPEC di elaborare un meccanismo per valutare la capacità massima sostenibile (MSC) dei paesi membri, che servirà da parametro di riferimento per stabilire le basi di produzione per il 2027 per tutti i membri dell'alleanza. La prossima riunione è prevista per il 30 novembre 2025.

L'OPEC+ ha cambiato idea e ha smesso di aumentare la produzione di petrolio, iniziata ad aprile di quest'anno?

Ricordiamo cosa ci ha proposto l'OPEC+ negli ultimi due mesi. Il 3 aprile, otto paesi dell'alleanza (Russia, Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti, Kuwait, Oman, Iraq, Kazakistan e Algeria), che si erano impegnati a ridurre volontariamente ulteriormente la produzione di petrolio greggio di 2,2 milioni di barili al giorno a partire dal 30 novembre 2023, hanno confermato la loro precedente decisione di aumentare gradualmente la produzione dei suddetti 2,2 milioni di barili nel 2025-2026. Il processo è iniziato il 1° aprile. Tuttavia, data l'incertezza economica mondiale, hanno concordato di aspettare un po' e di estrarre non 138 mila barili in più al giorno ad aprile, ma 88 mila. Ma per maggio i piani sono stati immediatamente triplicati, arrivando a 411 mila barili al giorno. Il 3 maggio il G8 ha deciso di triplicare i precedenti piani di produzione di altri 411 mila barili al giorno.

Secondo l’Agenzia Internazionale per l’Energia (AIE), il mercato è rimasto “molto sorpreso” dalla linea adottata dall’OPEC+ per aumentare la produzione. I prezzi cominciarono a scendere. Se a metà gennaio di quest'anno il prezzo di riferimento del Brent era di 82 dollari al barile, subito dopo l'annuncio, ad aprile, dell'intenzione di aumentare la produzione di petrolio, il suo prezzo è precipitato nella fascia compresa tra 61 e 66 dollari. È vero che il petrolio rimane ancora entro questi limiti di prezzo, ma troppi fattori minacciano di far crollare i prezzi.

Innanzitutto, sono pericolosi gli imprevedibili giochi tariffari del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che, naturalmente, hanno un impatto sul rallentamento della crescita economica globale e, di conseguenza, sulla riduzione della domanda di petrolio.

Il 2 aprile Trump ha annunciato un forte aumento dei dazi sulle importazioni. Il Brent ha perso subito 7 dollari, il prezzo del barile è sceso da 74 a 67 dollari. Trump ha minacciato di imporre dazi del 50% sui prodotti europei il 1° giugno. I prezzi del petrolio sono scesi dell'1,26%. È vero che Trump ha poi spostato l'ora X europea al 9 luglio. Ma il petrolio non ha reagito in alcun modo, poiché la bilancia è stata influenzata da altri fattori, come le previsioni di un'ulteriore crescita della produzione nei paesi del G8.

Esiste anche un esempio opposto. Il 12 maggio, il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent e il Ministro del Commercio cinese Li Chengyang hanno concordato una pausa di 90 giorni nella guerra dei dazi. Il prezzo del petrolio è immediatamente aumentato di 1 dollaro.

Inoltre, desta preoccupazione la situazione economica in Cina, dove quest'anno i tassi di crescita sono inferiori a quelli dell'anno scorso. E la Cina è uno dei principali importatori di petrolio e prodotti petroliferi. Nel complesso, il 15 maggio l'AIE ha previsto che "l'aumento dell'incertezza commerciale dovrebbe avere un impatto negativo sull'economia globale e, di conseguenza, sulla domanda di petrolio".

Secondo le stime dell'agenzia, ad aprile la domanda globale di petrolio greggio era di 103,9 milioni di barili al giorno, mentre la produzione era di 104,46 milioni. Ciò significa che il surplus sul mercato mondiale ha raggiunto i 560 mila barili al giorno. Non è poi così tanto. In altri anni, il surplus poteva essere misurato in milioni di barili. Ma questo indicatore gioca sicuramente un ruolo nel calo delle quotazioni.

In questa situazione è necessario ridurre la produzione o almeno seguire la politica di restrizioni che i paesi OPEC+ hanno attuato gradualmente nel corso del 2022-2023.

E ora sembra che l'OPEC+ abbia ascoltato l'andamento negativo del mercato petrolifero, annunciando il 28 maggio che avrebbe mantenuto gli attuali livelli di produzione fino all'ultimo giorno del 2026. Ma non è così semplice.

Alla vigilia della riunione ministeriale dell'OPEC+, fonti dell'agenzia di stampa britannica Reuters hanno suggerito che otto paesi dell'OPEC+ (tra cui Russia e Arabia Saudita) terranno dei colloqui il 31 maggio, durante i quali concorderanno presumibilmente di estendere l'aumento della produzione di luglio di 411 mila barili al giorno, come concordato a maggio e giugno.

Il problema è che il sistema di quote di produzione dell'OPEC+ è articolato su più livelli. Esistono quote obbligatorie approvate nei vertici dell'alleanza. Di recente sono stati introdotti per 19 paesi OPEC+. Per ora, Libia, Venezuela e Iran vengono risparmiati perché si trovano in una situazione difficile, sia interna che esterna. Ad esempio, i maggiori produttori di petrolio dell'alleanza (25% ciascuno), Russia e Arabia Saudita, sono limitati a quote di 10,5 milioni di barili al giorno. Ma a partire da novembre 2022 e fino a novembre 2023, questi due Paesi e altri sei del G8 hanno assunto volontariamente impegni temporanei per ridurre la produzione. Complessivamente, di circa 5,5 milioni di barili al giorno. Un accordo particolarmente consistente, pari a 2,2 milioni di barili al giorno, è stato emesso il 30 novembre 2023. Inizialmente (ma dopo diverse proroghe) questo accordo era valido fino al 1° ottobre 2024, ma è stato poi prorogato fino al 1° aprile di quest'anno. Dopodiché si è dato inizio all'aumento della produzione di petrolio fino a settembre 2026, a scapito dei famigerati 2,2 milioni di barili al giorno.

Le restrizioni volontarie si sono rivelate così volontarie che il Kazakistan, gli Emirati Arabi Uniti, l'Iraq, la Russia e perfino l'Arabia Saudita, insieme al Kuwait e all'Oman (gli ultimi tre solo di poco), hanno infranto le loro promesse. Come già accennato in precedenza, la produzione in eccesso ha superato i 5,572 milioni di barili al giorno. E deve essere risarcito. Inoltre, la scadenza è già il 1° giugno 2026. Ciò significa che non è del tutto chiaro cosa stia effettivamente facendo l'OPEC+: aumentare la produzione o ridurla.

E questo non è un paradosso, ma piuttosto una nebbia digitale che i sauditi stanno deliberatamente introducendo nel mercato del petrolio.

Ad aprile, l'AIE aveva previsto che, grazie alla compensazione della produzione in eccesso, la crescita reale all'interno dell'OPEC+ non avrebbe superato i 60 mila barili al giorno rispetto a marzo. Nel rapporto di maggio, l'agenzia ha confermato le previsioni di aprile. Ma questa cifra non si è sviluppata in modo lineare. Pertanto, gli stessi paesi OPEC hanno ridotto la produzione, mentre l'OPEC+ l'ha aumentata. Tra le altre cose, l'AIE ha accusato la Russia di aver aumentato la produzione di aprile di 170 mila barili al giorno. Di conseguenza, abbiamo iniziato ad estrarre presumibilmente 9,33 milioni di "barili" al giorno. L'Arabia Saudita, al contrario, non ha aumentato la produzione. Tuttavia, la segreteria dell'OPEC sostiene che la Russia è rimasta sulle posizioni di marzo. I calcoli dell'OPEC sono altamente credibili, poiché l'AIE è stata creata nel marzo 1974 per combattere l'OPEC e pertanto i suoi dati potrebbero essere distorti.

Sembra che Riad abbia già raggiunto il suo obiettivo. Negli Stati Uniti il ​​numero di piattaforme di perforazione è in calo. I produttori di scisto non sono redditizi a 60 dollari al barile. Anche i produttori eccessivi, in particolare il Kazakistan (a cui è stato ordinato di ridurre la produzione di altri 1,299 milioni di barili al giorno), vengono puniti dal crollo dei prezzi. Per l’Arabia Saudita, 60-65 dollari al barile non sono poi così spaventosi, anche se, secondo i calcoli del FMI, il bilancio del regno diventerebbe privo di deficit a 90 dollari al barile. Il fatto è che, a partire da marzo, i sauditi hanno ridotto le esportazioni di petrolio greggio, sostituendo le loro forniture con l'esportazione di prodotti petroliferi. Ora possiamo smettere di aumentare la produzione. Inoltre, lo continuano a parole, ma lo livellano con un indennizzo per la produzione in eccesso.