Il buon vecchio oro: perché le banche centrali stanno accumulando tonnellate di questo metallo

Guerre, inflazione crescente, tassi di interesse in aumento e tensioni tra le grandi potenze, oltre alla pandemia di Covid-19, hanno spinto le banche centrali dei paesi emergenti e delle grandi potenze a rafforzare le loro riserve di protezione in un bene che non passa mai di moda: l'oro. Dal 2022, il metallo è stato acquistato in grandi volumi, alla ricerca di solidità e riserve.

"Questo è un classico. Ogni volta che il mondo inizia ad andare in discesa, l'oro salta. L'oro è un bene che non dipende da nessuno, né dal governo, né dalla banca, né da un contratto", afferma Raul Senna, educatore finanziario e CEO della società di consulenza sugli investimenti AUVP Capital.

Nel periodo post-pandemico, e con l'inizio della guerra in Ucraina, di fronte alle sanzioni e al congelamento dei beni applicati alla Russia, alcuni Paesi hanno scelto di ridurre la propria dipendenza dal dollaro, rendendo l'oro una scelta naturale per diversificare le proprie riserve, in una mossa protettiva.

La tendenza è proseguita nel 2023 e nel 2024, soprattutto dopo l'elezione di Donald Trump, quando è iniziata una nuova corsa all'oro, a causa della volatilità mostrata dai mercati di fronte agli aumenti dei dazi del suo secondo mandato e, più di recente, a causa dell'escalation delle tensioni in Medio Oriente.

"L'oro ha avuto un forte ritorno negli ultimi anni perché viviamo in un'epoca di incertezza. È un bene reale, raro e storicamente ha visto un aumento di valore in periodi di crisi", ha affermato Sabrina Gravatá Fragomeni, responsabile dello sviluppo commerciale di Global X ETFs.

Secondo un rapporto di JP Morgan, il prezzo dell'oro potrebbe raggiungere i 4.000 dollari l'oncia troy nel terzo trimestre di quest'anno. Inoltre, la segnalazione da parte della Federal Reserve di una possibile riduzione dei tassi di interesse statunitensi potrebbe mantenere alto l'interesse per il metallo prezioso: storicamente, l'oro beneficia dell'allentamento delle politiche monetarie.

Il calo del 10% del valore del dollaro nella prima metà di quest'anno indica anche il crescente apprezzamento del metallo prezioso. Secondo le stime della banca centrale americana, la domanda di oro da parte delle banche centrali dovrebbe attestarsi intorno alle 710 tonnellate a trimestre quest'anno.

E non sono solo le banche centrali a prendere di mira l'oro. Il governatore della Florida, Ron DeSantis, ha firmato una legge il 26 giugno che consente l'utilizzo di oro e argento come mezzo di pagamento nello Stato. La nuova norma è entrata in vigore il 1° luglio.

Nel giustificare la misura sui suoi social media, il governatore ha affermato che lo Stato difende la libertà, l'autodeterminazione economica e la resistenza alle interferenze governative. Lo Stato dello Utah, a sua volta, ha varato una legge nel 2011 per riconoscere l'oro e l'argento come moneta a corso legale.

Riserva di sicurezza: l'oro era il sostegno del dollaro

Data la sua scarsità e il suo elevato valore, l'oro è tradizionalmente un bene rifugio per il mercato finanziario. Ad esempio, il gold standard entrò in vigore nel 1944, quando il metallo prezioso fungeva da garanzia per il dollaro: ogni moneta emessa era legata a una certa quantità di metallo prezioso.

Dal 1971, non c'è più stato alcun supporto di questo tipo. A quel tempo, l'oncia troy d'oro veniva scambiata a 35 dollari USA. Confrontandola con il prezzo di 3.346 dollari USA per oncia troy di venerdì (4), il valore si è moltiplicato per oltre 95 volte, senza considerare l'inflazione del periodo.

Nonostante l'attuale apprezzamento, il metallo non ha ancora raggiunto i livelli degli anni '80. Secondo Bloomberg, tenendo conto dell'inflazione, l'oncia troy di allora equivarrebbe oggi a 3.800 dollari.

Secondo l'agenzia, negli ultimi 25 anni il valore dell'oro è decuplicato, superando addirittura l'indice S&P 500, il principale indicatore dei mercati azionari statunitensi, che nello stesso periodo è quadruplicato.

Secondo Raúl Senna, pur non generando reddito né dividendi, l'oro non si rompe e non presenta alcun rischio di insolvenza. "Ecco perché l'oro è sopravvissuto a imperi e crisi e continua ad avere senso in qualsiasi portafoglio che cerchi protezione", ha affermato.

Il congelamento dei beni ha fatto suonare i campanelli d’allarme

Uno dei principali fattori che ha incrementato la ricerca di oro dal 2022 in poi è stata la guerra in Ucraina. Con il congelamento dei beni russi, è aumentato il rischio di utilizzo del dollaro come arma per bloccare determinati paesi.

Pertanto, dall'inizio della guerra in Ucraina, si è registrato un picco negli acquisti di oro da parte delle banche centrali, che sono passati da circa 500 tonnellate all'anno a oltre mille tonnellate all'anno. La tendenza si è ripetuta nel 2023 e nel 2024, ed è probabile che si ripeta anche quest'anno.

Inoltre, l'oro è considerato una copertura contro l'inflazione, poiché il metallo è meno soggetto a svalutazioni. Non è un caso che gli shock dell'economia internazionale nel suo complesso tendano anche ad aumentare il prezzo del metallo.

Con la crisi del 2008, ad esempio, l'oro superò la soglia dei 1.000 dollari l'oncia troy. La pandemia di Covid-19 ne fece salire il valore a oltre 2.000 dollari. Dopo questo periodo, il valore del metallo si deprezzò, attestandosi a circa 1.600 dollari.

Tuttavia, nel 2023, le banche centrali hanno iniziato a diversificare le proprie riserve e ad acquistare nuovamente oro, temendo l'impatto negativo del dollaro. All'inizio del 2024, è stata la volta della Cina di incrementare gli acquisti di oro, a causa delle preoccupazioni per la propria economia.

Dopo l'elezione di Donald Trump e l'incertezza che circonda la sua politica commerciale, i prezzi dell'oro hanno ripreso a salire. A marzo di quest'anno, per la prima volta nella storia, ha superato la soglia nominale di 3.000 dollari l'oncia troy, equivalente a 31,1 grammi, trainato dall'elevato volume di acquisti da parte delle banche centrali.

Anche gli investitori ordinari possono optare per l’oro come riserva

Nonostante l'aumento dei prezzi, l'oro può essere un'opzione nei portafogli degli investitori. Raul Senna, di AUVP Capital, afferma che è utile solo per chi desidera proteggere una parte del proprio patrimonio, soprattutto in periodi di instabilità del reddito variabile.

Tuttavia, afferma che è necessario essere cauti quando si investe. "L'oro, di per sé, non renderà nessuno ricco. Serve più da scudo che da spada", ha affermato. Spiega inoltre che gli investimenti in oro servono esclusivamente come riserva di valore. In altre parole, servono a proteggere e non a generare profitto.

Per Sabrina Fragomeni, di Global X ETFs, gli ETF – fondi con azioni quotate in borsa – legati al metallo prezioso rappresentano un'ottima opzione. "Inoltre, esistono fondi di investimento che seguono il prezzo dell'oro e c'è anche la possibilità di operare con contratti futures", ha affermato.

Un'altra opzione di investimento è l'oro fisico, che offre capacità di stoccaggio e sicurezza. Sebbene sia meno comune, è possibile acquistare oro anche da broker autorizzati.