La ripresa dei consumi sta perdendo slancio a causa della crisi del credito e della cautela salariale.

La ripresa dei consumi mostra segnali di indebolimento in alcuni dei suoi principali fattori trainanti . Secondo uno studio della società di consulenza MAP, mentre il calo sostenuto dell'inflazione continua a contribuire al recupero del potere d'acquisto, sia il credito che i salari stanno iniziando a perdere slancio, complicando il consolidamento della domanda interna.

" Le famiglie hanno iniziato a mostrare segnali di ripresa a metà del 2024, ma questo processo sta ora attraversando alti e bassi . I finanziamenti bancari hanno perso slancio e la crescita dei salari reali si è stabilizzata", ha spiegato Juan Pablo Ronderos , partner di MAP.

A livello settoriale, i beni durevoli continuano a registrare miglioramenti significativi. Nei primi cinque mesi dell'anno, le vendite di automobili sono aumentate dell'83,9% su base annua, mentre nel primo trimestre le vendite di lavatrici sono cresciute del 99,9% e quelle di frigoriferi del 115,5%. Si tratta di segmenti concentrati principalmente nelle famiglie ad alto reddito.

Al contrario, i consumi di massa – alimenti, bevande e prodotti per l'igiene – stanno appena iniziando a mostrare cambiamenti positivi . Secondo Scentia , il settore è cresciuto del 5,5% su base annua a maggio, ma con un calo mensile del 2,2% rispetto ad aprile. La crescita annualizzata è entrata in territorio positivo (+0,6%) per la prima volta dall'inizio dell'anno nel 2025, sebbene rimanga lontana dai livelli del 2023.

Il rapporto riflette anche una forte disparità regionale. La città di Buenos Aires è in testa alla crescita delle vendite nei supermercati, ma registra un calo nelle vendite di automobili e carburanti . All'altro estremo dello spettro, la Terra del Fuoco si colloca all'ultimo posto in quasi tutti gli indicatori, ad eccezione dei veicoli nuovi di zecca, dove si colloca a metà classifica. Le province produttrici di petrolio come Río Negro e Chubut, d'altra parte, mostrano una crescita maggiore.

" Oggi non basta guardare le medie. L'economia è diventata chirurgica. Le aziende di elettrodomestici di alta gamma stanno battendo record, mentre i consumi di massa rimangono stagnanti ", ha osservato Ronderos.

In linea con l'obiettivo di consolidare il surplus di bilancio, il governo ha monitorato attentamente le trattative salariali. Il Ministero dell'Economia sta spingendo affinché gli accordi rimangano al di sotto dell'1% mensile, come recentemente firmato dal sindacato degli autotrasportatori, che ha concordato un aumento del 3% in tre rate trimestrali.

Secondo i dati INDEC , i salari sono cresciuti più rapidamente dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) da marzo 2024, accumulando un aumento del 19,9%. Tuttavia, lo scorso marzo, l'inflazione (3,7%) ha nuovamente superato quella del reddito (3%), sollevando preoccupazioni che l'esecutivo sta cercando di contenere tenendo sotto controllo le aspettative.

Anche il finanziamento delle famiglie inizia a mostrare segni di cedimento. A maggio, i prestiti al consumo sono cresciuti del 4,9% in termini reali mensili, al di sotto della media del 5,7% registrata tra gennaio e aprile e ben lontana dalla crescita dell'8,5% registrata nella seconda metà del 2024.

Allo stesso tempo, i tassi di insolvenza sono in aumento. La Banca Centrale ha riportato che i saldi delle carte di credito non pagate sono saliti al 2,8% a marzo, il massimo degli ultimi tre anni, e le insolvenze sui prestiti personali hanno raggiunto il 4,1%, il livello più alto degli ultimi nove mesi. Sono stati segnalati anche un aumento di assegni scoperti e rinvii di debiti aziendali, con casi come Celulosa, Grupo Albanesi e Los Grobo.

Gli analisti prevedono che questa tendenza segmentata continuerà anche nella seconda metà dell'anno. Le fasce ad alto reddito mantengono il loro potere d'acquisto per i beni durevoli, ma le fasce a medio e basso reddito rimangono fortemente influenzate dal peso dei servizi pubblici e dei trasporti nel loro paniere di spesa.

" È chiaro che i consumi non saranno il motore di questa fase di crescita. Il governo è impegnato a rimettere in ordine i propri bilanci, stabilizzare la situazione macroeconomica e liberare le forze produttive. Le aziende dovranno adattarsi a questo nuovo scenario ", ha concluso Ronderos.