Stoccaggio del gas: cosa significano i bassi livelli per i prezzi

Questa cifra riporta alla mente brutti ricordi: 2,45%. Questo è l'attuale livello di riempimento del più grande deposito di gas tedesco, situato a Rehden, in Bassa Sassonia. A profondità elevate, può immagazzinare circa un quinto di tutte le riserve di gas tedesche per l'inverno. Un livello pari al 2,45% è stato registrato l'ultima volta nell'inverno del 2021. Poco dopo, sono seguiti l'attacco russo all'Ucraina e una crisi energetica con prezzi del gas astronomici.

All'epoca, il deposito di Rehden apparteneva alla società statale russa Gazprom. Ora è di proprietà della società statale tedesca Sefe. Tuttavia, la domanda rimane: si profila una nuova crisi? Soprattutto perché il mercato del gas è volatile da mesi.

Un tempo il gas naturale era molto economico in estate e piuttosto costoso in inverno a causa della maggiore domanda durante la stagione fredda. Pertanto, le compagnie energetiche lo acquistavano in estate per immagazzinarlo e poi lo rivendevano con profitto in inverno.

Negli ultimi mesi, questo meccanismo ha smesso di funzionare. Si è invertito, con il gas invernale ancora più economico di quello estivo. Pertanto, non aveva più senso per le compagnie energetiche acquistare il combustibile per lo stoccaggio.

Il risultato: i bacini idrici sotterranei del Paese sono attualmente pieni solo al 52% circa, il livello più basso dalla crisi energetica. Nell'intera UE, la percentuale si attesta a un buon 60%, ma anche questa non è una cifra eccezionale. Gli esperti sono sorpresi e attribuiscono la riluttanza agli acquisti alla "grande incertezza" del mercato.

A quanto pare, anche la nuova Ministra dell'Economia tedesca, Katherina Reiche (CDU), ha contribuito a questo. In modo del tutto inaspettato, ha ridotto i livelli di riempimento previsti per legge, introdotti dal suo predecessore, Robert Habeck (Verdi), durante la crisi, a partire dal 1° maggio. Pertanto, entro il 1° novembre, il requisito del 95% si riduce al 70%.

Il ragionamento di Reiche: la situazione dell'approvvigionamento è notevolmente migliorata. In effetti, la dipendenza dalla Russia si è notevolmente ridotta. La Norvegia è ora il fornitore più importante. Inoltre, il gas naturale liquefatto (GNL) è disponibile in enormi quantità e può essere acquistato in modo flessibile, anche negli Stati Uniti: a questo scopo sono stati costruiti diversi terminali di sbarco in Germania in tempi record.

In questa situazione, Reiche intende offrire maggiore flessibilità alle aziende energetiche con le sue normative più flessibili. Si prevede che la società THE, che ha acquistato gas di stoccaggio per conto del governo federale durante la crisi per rispettare le quote di rifornimento, si asterrà in larga misura, in modo che il mercato possa ora riorganizzarsi.

Ma qualcosa di straordinario sta accadendo lì. Alla fine di giugno, il cosiddetto spread si è invertito. Attualmente, il metano sulla TTF, la principale piattaforma all'ingrosso per l'Europa, è più economico rispetto alla consegna a gennaio, febbraio o marzo 2026. Il vecchio modello di business potrebbe quindi tornare a funzionare. Tuttavia, solo scarse quantità continuano ad arrivare ai giacimenti sotterranei di metano.

Anche il presidente degli Stati Uniti Donald Trump, con le sue manovre irregolari nei negoziati con l'UE su dazi e future relazioni commerciali, sta giocando un ruolo chiave in questo contesto. Gli operatori del settore del gas ritengono possibile che entrambe le parti concordino una massiccia espansione delle importazioni di GNL dagli Stati Uniti. Ciò potrebbe portare a un eccesso di metano per il Vecchio Continente, con conseguente calo dei prezzi. Il risultato: chiunque acquisti ora potrebbe farlo troppo presto e, in definitiva, perdere denaro sui propri contratti. Meglio aspettare e vedere. Ma cosa succederebbe se i negoziati con Trump si concludessero in modo completamente diverso?

Sebastian Heinermann, amministratore delegato dell'associazione per lo stoccaggio del gas INES, richiama l'attenzione sulle proiezioni della sua organizzazione. Heinermann ha dichiarato al RedaktionsNetzwerk Deutschland (RND): "Una capacità di stoccaggio del 70% non è sufficiente a garantire l'approvvigionamento di gas in un inverno molto freddo, anche se gli impianti di stoccaggio nei paesi limitrofi fossero completamente riempiti. In questo calcolo sono stati inclusi tutti i terminali GNL in Germania". I calcoli degli esperti INES hanno dimostrato che in singoli giorni di pieno inverno, teoricamente, fino al 17% della domanda normale potrebbe non essere soddisfatto.

Heinermann ritiene inoltre discutibile che anche la quota del 70%, recentemente ridotta, possa essere raggiunta. Questo perché: "Attualmente, meno del 70% della capacità di stoccaggio del gas è prenotata, quindi anche se la capacità di stoccaggio prenotata fosse completamente occupata, non si può presumere che l'obiettivo venga raggiunto". In questo contesto, si pone la questione di come il governo federale intenda garantire la sicurezza dell'approvvigionamento di gas il prossimo inverno. I ricchi potrebbero allora non avere altra scelta che riattivare il sistema di stoccaggio. Ma, secondo fonti interne, questo farebbe salire nuovamente i prezzi del gas.