¿Qué ha cambiado en la privatización de TAP desde la venta aprobada por el Partido Socialista?

Hace exactamente 21 meses y 12 días, el gobierno de António Costa aprobó un decreto-ley que reprivatizaba TAP, el cual fue finalmente frustrado por un veto presidencial y la dimisión del Ejecutivo poco después. La venta estuvo a punto de concretarse durante el gobierno anterior, pero se detuvo por el rechazo de la moción de censura. Ahora, está de nuevo a punto de concretarse.

El ministro de Hacienda, Joaquim Miranda Sarmento, dijo hace unas semanas que el decreto-ley de privatizaciones será aprobado “en las próximas semanas”, lo que significa que el proyecto de ley será enviado al Consejo de Ministros de forma inminente .

Pero mucho ha cambiado en los 651 días transcurridos desde que el ministro Fernando Medina anunció la aprobación del decreto-ley de reprivatización en septiembre de 2023. En primer lugar, el modelo de ventas.

El gobierno socialista, por mayoría absoluta, aprobó la venta de entre el 51% y el 100% del capital de la aerolínea , reservando el 5% para los empleados. Esta vez, con la oposición del Partido Socialista y Chega a la venta de una participación mayoritaria, ya es seguro que la reprivatización cubrirá hasta el 49% del capital . "Inicialmente, venderemos menos del 50% del capital", declaró el ministro de Finanzas esta semana a Bloomberg . Lo que no cambiará es la participación del 5% para los empleados de TAP , un requisito de la Ley de Privatización.

La venta de una participación minoritaria permitirá mantener el control sobre las decisiones estratégicas de la empresa y debería evitar otro veto por parte de Belém . En octubre de 2023, Marcelo Rebelo de Sousa devolvió la legislación al gobierno, solicitando "la aclaración de tres aspectos que considera esenciales: la capacidad del Estado para supervisar e intervenir en una empresa estratégica como TAP; la cuestión de la venta o adquisición de activos incluso antes de la privatización; y la transparencia de toda la operación".

El gobierno ha venido afirmando que es necesario asegurar la marca, la sede, las rutas estratégicas y el centro de operaciones del aeropuerto de Lisboa. Entre los criterios de selección de candidatos, que se establecerán en el decreto-ley, también se incluirá la expansión de las operaciones de TAP . "Estamos buscando un socio internacional que nos ayude a desarrollar la empresa, aumentar las rutas, el número de aeronaves y la inversión en la compañía, y luego, por supuesto, recuperar parte del dinero que los contribuyentes invirtieron en la empresa hace cuatro años", añadió el ministro de Hacienda.

Los estados financieros de la aerolínea también cambiaron durante este período. TAP registró un beneficio de 177,3 millones de euros en 2023 , el máximo histórico. Este beneficio se redujo considerablemente en 2024, hasta los 53,7 millones de euros , debido a las pérdidas por tipo de cambio y a las provisiones para demandas interpuestas por los tripulantes. Nuevas decisiones desfavorables para la compañía podrían incrementar aún más el importe a provisionar, ya que el principal sindicato que representa a los tripulantes ha reportado importes del orden de los 300 millones de euros.

Las últimas cifras publicadas para el primer trimestre volvieron a estar marcadas por un deterioro del beneficio neto, con pérdidas que aumentaron de 90 millones de euros a 108 millones de euros. La dirección de TAP atribuyó esta evolución a la huelga de pilotos de Portugália y a que la Semana Santa cayó en Brasil este año.

Los resultados de la compañía también se vieron afectados por un fuerte aumento de los gastos de personal, que casi se duplicaron en el espacio de dos años debido al fin de los recortes salariales implementados como parte del plan de reestructuración y la negociación de nuevos acuerdos de empresa.

La aerolínea portuguesa también registró una reducción del 4,5% en sus ingresos operativos durante el primer trimestre del año , hasta los 823,4 millones de euros. Esta tendencia contrastó con la de sus principales competidores europeos, impulsada por una caída del 6% en los ingresos en Europa y Brasil. La compañía experimentó un entorno competitivo más intenso en este último país, donde sus operaciones han sido muy elogiadas por grupos interesados ​​en la privatización.

Lo que no ha cambiado es el interés de Air France-KLM, Lufthansa y el Grupo IAG (propietario de empresas como British Airways e Iberia), que desde 2023 vienen reiterando su voluntad de pujar por la venta de TAP, considerada la última aerolínea europea de tamaño importante aún no integrada en un gran grupo.

Aunque todos han expresado su voluntad de adquirir una participación minoritaria en TAP, algunos han expresado su preferencia por una participación mayoritaria o “una vía hacia la propiedad total”, como afirmó en enero un ejecutivo responsable del desarrollo de negocios del grupo IAG.

La autonomía de gestión será otro tema central . El director general de la empresa propietaria de British Airways e Iberia declaró en febrero que el interés en TAP depende de la "libertad para gestionar la compañía".

La consolidación en el sector tampoco se ha detenido . Lufthansa completó la adquisición del 41% de la italiana ITA Airways en enero por 325 millones de euros, tras un largo proceso de aprobación con la Comisión Europea. La semana pasada , Air France-KLM anunció su intención de aumentar su participación en SAS del 19,9% actual al 60,5% , adquiriendo la totalidad de las acciones de Castlelake y Lind Invest.