Hay pocas posibilidades de que el Estado siga beneficiándose de la nacionalización de ABN AMRO

Es un legado del pasado. Desde el 3 de octubre de 2008, el Estado neerlandés es accionista de ABN AMRO, el banco nacionalizado durante la crisis bancaria hace 17 años.

La propiedad se ha reducido gradualmente en los últimos años mediante la venta de pequeñas porciones de acciones. Y cada anuncio al respecto en los últimos años ha ido acompañado de la observación de que es "poco realista" recuperar las inversiones de capital originales.

En otras palabras: nunca volveremos a ver los casi 28 000 millones de euros de dinero público que el Estado gastó para mantener a flote ABN AMRO. En septiembre de 2024, nos faltaban 5 500 millones de euros. Y para cubrir gastos, el 30,5 % restante de la participación que el Estado posee actualmente en ABN AMRO tendría que venderse por más de 35 € por acción.

Un certificado de este tipo se vende actualmente a unos 25 euros cada uno en la Bolsa de Ámsterdam. Para que el Estado siga beneficiándose de la nacionalización, tendría que añadir diez libras al precio actual. Esto supone un aumento del 40 %.

No es realista. ¿O sí? Porque un aumento de diez libras es precisamente lo que ha ocurrido con el precio del certificado ABN AMRO en los últimos doce meses. El 5 de agosto de 2024, el certificado cotizaba a 14,37 €. Un año después, estaba a 24,65 €.

El Estado también estaría protegido si un banco extranjero presenta una oferta pública de adquisición, dispuesto a pagar una prima estratégica sustancial. BNP Paribas se menciona a veces como posible comprador de ABN AMRO, especialmente ahora que el banco ha nombrado a un nuevo director general.

A partir de abril de este año, la francesa Marguerite Bérard asumirá el mando. Bérard comenzó su carrera en el Ministerio de Finanzas francés, fue asesora del entonces presidente Nicolas Sarkozy y posteriormente se incorporó al sector bancario.

Durante los últimos cinco años, antes de incorporarse a ABN AMRO, Bérard trabajó en BNP Paribas. Esto alimenta las especulaciones sobre la posibilidad de que surja algo positivo entre su antiguo empleador y el nuevo a largo plazo.

Sobre todo porque BNP Paribas también adquirió una participación mayoritaria en Fortis en 2009, la aseguradora belga que absorbió a ABN AMRO justo antes de la crisis bancaria y su nacionalización. Si los franceses también adquirieran ABN AMRO, el círculo se cerraría.