M&G: “Es hora de centrarse en los mercados privados”

Trascender las visiones tradicionales, en busca del potencial no expresado en las clases de activos y geografías. Este es uno de los mensajes que surgieron durante el Media Day organizado por M&G Investments en Londres para presentar las estrategias y perspectivas de la gestora de activos.

Pasando el testigo entre los dos lados del océano

Las políticas arancelarias adoptadas por Washington y los continuos cambios de rumbo de la administración Trump están favoreciendo un desplazamiento de las inversiones hacia Europa, subrayó Andrea Rossi, director general del grupo M&G , de padre italiano y madre sueca. En particular, Trump optó por la vía de los aranceles convencido de que esta decisión habría incrementado significativamente los ingresos, lo que, sumado a una reducción del gasto público, le habría permitido recortar impuestos.

Sin embargo, según los expertos de la gestora de activos británica, «el resultado más probable de las políticas proteccionistas de Trump es que cuestionen la sostenibilidad de la deuda pública estadounidense». Además, la incertidumbre ha provocado una reducción de la demanda de activos estadounidenses y un debilitamiento significativo del dólar, así como un aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense, lo que conlleva mayores gastos por intereses para Estados Unidos. Alemania se mueve en la dirección opuesta. El nuevo canciller, Friedrich Merz , ha aprovechado el coste relativamente bajo de los préstamos para financiar un plan de inversión en infraestructuras de 500 000 millones de euros , además de eliminar el llamado «freno de la deuda» para aumentar el gasto en defensa. Tras años de probidad financiera, Alemania es una de las pocas naciones que tiene la oportunidad de gastar más e invertir en crecimiento.

Italia ya no es la Cenicienta de Europa

Rossi destacó que el Viejo Continente (y, en particular, Alemania) está viviendo una fase de renacimiento , con márgenes mayores y un crecimiento más robusto que otras zonas del mundo, particularmente Estados Unidos donde el mercado de activos privados ya está más maduro.

«En este escenario», añadió Rossi, «Italia ha dejado de ser considerada un eslabón débil gracias a su estabilidad institucional y a la atención prestada a las finanzas públicas». Además, se ha confirmado el interés por las inversiones sostenibles y las infraestructuras críticas —aunque el tema parece haber desaparecido de las prioridades de la comunicación financiera en los últimos tiempos— en un contexto global aún incierto desde el punto de vista político y económico.

Los activos privados: la nueva frontera

Para el grupo británico, la frontera emergente de las inversiones es la de los activos privados , una categoría que incluye todas las áreas de lo no cotizado, desde el capital privado hasta la deuda privada, desde el sector inmobiliario hasta la infraestructura. M&G gestiona actualmente alrededor de 90.000 millones de euros en activos privados. "Estos sectores se beneficiarán de los grandes planes europeos para la transición energética y el fortalecimiento de la defensa", subrayó Joseph Pinto, CEO de M&G Investments , quien destacó cómo los bancos europeos se están retirando gradualmente de su papel como principales financiadores de la economía real, dejando espacio para que los gestores de ahorro asuman un papel de liderazgo en la asignación de capital hacia la economía productiva. "Las condiciones están dadas para movilizar partes significativas del ahorro europeo hacia activos reales y productivos", agregó Pinto .

“El gran reto que afrontamos es hacer que los mercados privados sean accesibles también para los clientes minoristas”, añadió Micaela Forelli, CEO de M&G Europe Asset Management Operations . Gracias al lanzamiento de su Eltif 2.0, que invierte en crédito privado (Fondos Europeos de Inversión a Largo Plazo), fondos a largo plazo que cumplen con la normativa de la UE sobre protección de la inversión, la gestora de activos británica ya ha captado casi mil millones de euros y se compromete a promover la democratización de los mercados privados para eliminar las barreras de acceso. Forelli también expresó su esperanza de que para 2030 la enorme riqueza actualmente bloqueada en cuentas corrientes se canalice hacia inversiones productivas, por ejemplo, soluciones de pensiones complementarias.

Integración entre gestión y seguros

Ante este escenario, M&G ha adoptado un modelo integrado que combina gestión de activos y seguros, lo que le permite, entre otras cosas, coinvertir con los clientes , fortaleciendo la confianza.

Rossi destacó la importancia estratégica de la alianza firmada recientemente entre M&G y la aseguradora japonesa Dai-ichi Life , lo que confirma la validez del modelo de negocio de M&G. «Existe un interés asiático en los activos europeos, aunque a menudo se subestima. Nuestra colaboración con Dai-ichi nos abre nuevas puertas».

El desafío de la educación financiera

Rossi destacó la excesiva liquidez que aún se encuentra estancada en las cuentas minoristas europeas . Se necesita un cambio de mentalidad —explicó el directivo— que promueva la educación financiera y que también permita a los pequeños ahorradores acceder a activos alternativos, quizás a través de vehículos más líquidos y diversificados que los actualmente sostenibles. En este sentido, el Reino Unido representa un modelo: gracias a las Cuentas Individuales de Ahorro (ISAS), instrumentos similares a las PIR italianas pero más flexibles, más de 22 millones de ciudadanos británicos invierten de forma eficiente y sin limitaciones de tiempo ni geográficas. El éxito de las ISAS, que permiten inversiones libres de impuestos de hasta 20 000 libras al año, demuestra cómo los instrumentos sencillos y flexibles pueden fomentar el ahorro a largo plazo, se recordó.

M&G ha elegido Italia para lanzar la Academia de Crédito , un programa de formación dirigido a consultores de redes de distribución asociadas, con el objetivo de dar a conocer las oportunidades que ofrece la deuda privada a los inversores en bonos italianos. La demanda de formación en estos temas está creciendo rápidamente y M&G se compromete a colaborar con las autoridades reguladoras para promover la formación, la planificación financiera temprana y el acceso a soluciones de inversión estables y a largo plazo.