Almacenamiento de gas: ¿Qué significan los bajos niveles para los precios?

Esta cifra trae malos recuerdos: 2,45 %. Este es el nivel de llenado actual de la mayor instalación de almacenamiento de gas de Alemania, ubicada en Rehden, Baja Sajonia. A gran profundidad, puede almacenar aproximadamente una quinta parte de todas las reservas de gas alemanas para el invierno. La última vez que se registró un nivel tan bajo como el 2,45 % fue en el invierno de 2021. Poco después, se produjo el ataque ruso a Ucrania y una crisis energética con precios astronómicos del gas.

En aquel momento, la instalación de almacenamiento de Rehden pertenecía a la empresa estatal rusa Gazprom. Ahora es propiedad de la empresa estatal alemana Sefe. Sin embargo, la pregunta persiste: ¿Se avecina una nueva crisis? Sobre todo considerando la volatilidad del mercado del gas durante meses.

El gas natural solía ser muy barato en verano y bastante caro en invierno debido a la mayor demanda durante la temporada de frío. Por lo tanto, las compañías energéticas lo compraban en verano para almacenarlo y luego lo vendían con ganancias en invierno.

En los últimos meses, este mecanismo ha dejado de funcionar. Se ha revertido, y el gas de invierno es incluso más barato que el de verano. Por lo tanto, ya no tenía sentido que las compañías energéticas compraran el combustible para almacenarlo.

El resultado: Los depósitos subterráneos del país están actualmente llenos solo en un 52%, el nivel más bajo desde la crisis energética. En toda la UE, la cifra se sitúa en un buen 60%, pero ni siquiera esta es una cifra excepcional. Los expertos se muestran sorprendidos y atribuyen la reticencia a la compra a la "gran incertidumbre" del mercado.

Se dice que la nueva ministra alemana de Economía, Katherina Reiche (CDU), también contribuyó a ello. De forma totalmente inesperada, redujo a partir del 1 de mayo los niveles de llenado legalmente requeridos, que su predecesor, Robert Habeck (Los Verdes), había introducido durante la crisis. Así, para el 1 de noviembre, el requisito de alcanzar el 95 % se redujo al 70 %.

Razonamiento de Reiche: La situación del suministro ha mejorado notablemente. De hecho, la dependencia de Rusia se ha reducido significativamente. Noruega es ahora el principal proveedor. Además, el gas natural licuado (GNL) está disponible en cantidades enormes y se puede adquirir con flexibilidad, incluso en EE. UU. Para ello, se construyeron varias terminales de desembarque en Alemania en un tiempo récord.

En esta situación, Reiche busca brindar mayor flexibilidad a las empresas energéticas con regulaciones más flexibles. Se espera que la empresa THE, que compró gas de almacenamiento en nombre del gobierno federal durante la crisis para cumplir con las cuotas de llenado, se contenga en gran medida, para que el mercado pueda ahora regularizarse.

Pero algo notable está sucediendo actualmente allí. A finales de junio, el llamado diferencial se invirtió. Actualmente, el metano en TTF, la principal plataforma mayorista de Europa, es más barato que para entrega en enero, febrero o marzo de 2026. Por lo tanto, el antiguo modelo de negocio podría volver a funcionar. Sin embargo, solo llegan cantidades escasas a los depósitos subterráneos de metano.

El presidente estadounidense Donald Trump, con sus erráticas maniobras en las negociaciones con la UE sobre aranceles y futuras relaciones comerciales, también desempeña un papel clave en este contexto. Los operadores de gas creen que es posible que ambas partes acuerden una expansión masiva de las importaciones de GNL desde Estados Unidos. Esto podría provocar un exceso de metano en el Viejo Continente, lo que haría bajar los precios. El resultado: quien compre ahora podría adelantarse y, en última instancia, perder dinero en sus acuerdos. Es mejor esperar y ver. Pero ¿qué sucede si las negociaciones con Trump resultan completamente diferentes?

Sebastian Heinermann, director general de la asociación de almacenamiento de gas INES, destaca las proyecciones de su organización. Heinermann declaró a RedaktionsNetzwerk Deutschland (RND): «Una capacidad de almacenamiento del 70 % no es suficiente para garantizar el suministro de gas en un invierno muy frío, incluso si las instalaciones de almacenamiento de gas de nuestros países vecinos estuvieran completamente llenas. Todas las terminales de GNL de Alemania se incluyeron en este cálculo». Los cálculos de los expertos de INES han demostrado que, en días concretos de pleno invierno, teóricamente podría no cubrirse hasta el 17 % de la demanda normal.

Heinermann también considera cuestionable que se pueda alcanzar incluso la cuota recientemente reducida del 70 %. Esto se debe a que: «Actualmente, menos del 70 % de la capacidad de almacenamiento de gas está reservada, por lo que, incluso si se llena por completo, no se puede dar por sentado que se alcance el objetivo». En este contexto, surge la pregunta de cómo pretende el gobierno federal garantizar el suministro de gas el próximo invierno. Los ricos podrían verse obligados a reactivar el suministro de gas. Sin embargo, según fuentes internas, esto volvería a disparar los precios del gas.