Öl: Letzte Salve der Förderländer, Quotenerhöhung vor Pause erwartet

Dieser Anstieg sei „weitgehend in den Preisen eingepreist“, so Giovanni Staunovo von der UBS. Er erwartet keine Störungen bei der Wiedereröffnung der Märkte am Montag. Der Preis für Brent, die globale Benchmark, pendelt derzeit bei etwa 70 Dollar. Das ist zwar weit entfernt von den Höchstständen von 120 Dollar, die im Frühjahr 2022 nach der russischen Invasion in der Ukraine erreicht wurden, aber die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten (OPEC+) konzentrieren sich nun lieber darauf, Boden gutzumachen.

Diesen Kurswechsel vollzogen sie in den letzten Monaten, nachdem sie lange mit Preisverfall zu kämpfen hatten. Sie organisierten eine Angebotsverknappung durch mehrere Produktionskürzungen. Eine dieser Kürzungen, eine von Saudi-Arabien, Russland, dem Irak, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Kuwait, Kasachstan, Algerien und Oman vereinbarte Kürzung um 2,2 Millionen Barrel pro Tag, wird derzeit wieder auf den Markt gebracht.

„Ein Gleichgewicht finden“

Ein Anstieg um 548.000 Barrel pro Tag würde die vollständige Rückzahlung dieser Tranche signalisieren, bevor die Unsicherheit zunimmt. „Unser Basisszenario geht davon aus, dass die Gruppe ihre Erhöhungen dann aussetzt“, sagt Warren Patterson von ING. Die Ölpreise haben sich besser gehalten als zu Beginn der Wiedereröffnung der Schleusen im April erwartet. Begünstigt wurden sie durch die traditionell starke Sommernachfrage und eine hohe geopolitische Risikoprämie, insbesondere seit dem Krieg zwischen Iran und Israel.

Zudem sei der tatsächliche Produktionsanstieg zwischen März und Juni geringer gewesen als die im gleichen Zeitraum ausgewiesenen Quoten, wie Staunovo kürzlich in einer Mitteilung betonte. Doch „ab dem vierten Quartal dieses Jahres wird auf dem Markt ein deutlicher Überschuss (an Ölangebot) erwartet, und die OPEC+ muss darauf achten, diesen Überschuss nicht noch zu vergrößern“, urteilt Warren Patterson.

„Die Allianz versucht, ein Gleichgewicht zwischen der Rückgewinnung von Marktanteilen und der Vermeidung eines starken Ölpreisverfalls zu finden“, um ihre Gewinne nicht zunichte zu machen, ergänzt Tamas Varga von PVM. Saudi-Arabien, ihr einflussreichstes Mitglied, setzt insbesondere auf die Öleinnahmen, um seine Investitions- und Modernisierungsprojekte im Land zu finanzieren. Die Wiederaufnahme weiterer Produktionskürzungen (rund 3,7 Millionen Barrel pro Tag) soll vorerst auf dem nächsten OPEC+-Ministertreffen Ende November diskutiert werden, diesmal mit allen 22 Mitgliedern.

Instabile Umgebung

Die Zukunft des Ölmarktes ist für Experten schwer vorherzusagen. Die Nachfrageseite ist durch Donald Trumps unberechenbare Handelspolitik erschüttert, die Angebotsseite durch globale geopolitische Turbulenzen, die die Versorgung bedrohen. In der jüngsten Wendung setzte der amerikanische Präsident Moskau am Dienstag eine Frist von „zehn Tagen“, um den Konflikt in der Ukraine zu beenden, andernfalls drohen US-Sanktionen gegen Russland.

„Wir werden Zölle und andere Dinge einführen“, warnte der republikanische Milliardär, der zuvor einen indirekten Aufschlag von 100 Prozent für Länder vorgeschlagen hatte, die russische Produkte, insbesondere Kohlenwasserstoffe, kaufen, um Moskaus Einnahmen zu verringern.