Der September, der schlechteste Monat für die Wall Street, steht dank der Fed vor einer möglichen Wende

An der Wall Street gilt ein altes Sprichwort, das sich fast immer bewahrheitet: Der September ist für den US-Aktienmarkt typischerweise der schlechteste Monat des Jahres. Seit 1971 ist der S&P 500 in diesem Zeitraum durchschnittlich um 1 % gefallen, und in den letzten 75 Jahren sank der Index laut Bloomberg im Schnitt um 0,7 % . Damit ist der September der einzige Monat, in dem die Wahrscheinlichkeit von Verlusten die von Gewinnen übersteigt, betont UBS. 2025 könnte diese Statistik jedoch in Frage gestellt werden .

Investoren erwarten, dass die US-Notenbank (Fed) bei ihrer Sitzung am 17. September die Zinsen senken wird, nachdem die jüngsten Beschäftigungsdaten eine deutliche Verlangsamung der Schaffung von Arbeitsplätzen zeigten und die Arbeitslosenquote auf den höchsten Stand seit 2021 stieg . Tatsächlich hatte Jerome Powell selbst diesen Schritt bereits in seiner Rede im August in Jackson Hole angedeutet.

Die Daten stützen den Optimismus, den Fluch zu brechen. Laut Bloomberg legte der S&P 500 im September durchschnittlich um 1,2 Prozent zu, als die Fed in einem nicht-rezessionären Umfeld die Zinsen senkte. Dies geschah beispielsweise 1995 (+4 Prozent), 2007 (+3,6 Prozent), 2019 (+1,7 Prozent) und sogar im vergangenen Jahr, als der Index nach einer Senkung um 50 Basispunkte um 2 Prozent zulegte .

Im Gegenteil: Die Rückgänge waren viel gravierender, wenn die Kürzungen mit Rezessionen zusammenfielen. 1974 betrug der Rückgang 11,9 Prozent , 2001 8,2 Prozent und 2008 9,1 Prozent.

Über die Geldpolitik hinaus bringt der September die üblichen Rückschläge für den Aktienmarkt mit sich: Neugewichtung der Renten- und Investmentfondsportfolios, ein Stopp der Aktienrückkäufe durch Unternehmen im Vorfeld der Ergebnisse des dritten Quartals und geringere Aktivität der Privatanleger.

Hinzu kommen aktuelle Unsicherheiten wie die Auswirkungen der Zölle auf die Unternehmensgewinne, die starke Konzentration auf eine Handvoll Technologieunternehmen im Bereich künstliche Intelligenz – was das Risiko erhöht, falls der Boom nachlässt – und eine Inflation, die weiterhin über dem Zwei-Prozent-Ziel der Fed liegt.

„Es ist ein wenig differenziert“, sagte UBS -Stratege Aaron Nordvik gegenüber Bloomberg. „Die Inflation bleibt ein Hindernis für die Fed , so aggressiv zu kürzen , wie es möglicherweise nötig wäre.“

Nicht jeder glaubt, dass eine Preissenkung automatisch ein Kaufgrund ist. Paisley Nardini von Simplify Asset Management warnte gegenüber Bloomberg, die Schwäche des Arbeitsmarktes , die sich in den letzten US-Arbeitsmarktdaten der letzten Woche widerspiegelt, sollte die Alarmglocken läuten lassen : „Wenn wir schnell Arbeitsplätze verlieren, wird der Verbraucher darunter leiden. Eine stärkere geldpolitische Unterstützung ist nur ein Pflaster gegen das Unvermeidliche: eine Rezession.“

Andere, wie Alexander Altmann von Barclays , spielen die alte September-Weisheit herunter. Seinen Berechnungen zufolge, die Bloomberg veröffentlicht hat, verzerren die starken Rückgänge der Jahre 2008 und 2022 den Durchschnitt. Ohne diese Ereignisse wäre der S&P 500 im Monatsdurchschnitt um 0,3 Prozent gestiegen. „ Peasante Einschätzungen , die ausschließlich auf Saisonalität beruhen, sind etwas übertrieben“, schlussfolgert Altmann.

An der Wall Street gilt ein altes Sprichwort, das sich fast immer bewahrheitet: Der September ist für den US-Aktienmarkt typischerweise der schlechteste Monat des Jahres. Seit 1971 ist der S&P 500 in diesem Zeitraum durchschnittlich um 1 % gefallen, und in den letzten 75 Jahren sank der Index laut Bloomberg im Schnitt um 0,7 % . Damit ist der September der einzige Monat, in dem die Wahrscheinlichkeit von Verlusten die von Gewinnen übersteigt, betont UBS. 2025 könnte diese Statistik jedoch in Frage gestellt werden .