Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway'indeki kârlar, Kraft Heinz'in değer düşüklüğünün ardından düştü

Warren Buffett'ın şirketi, Kraft Heinz'daki hissesinin değerinde 3,76 milyar dolarlık bir düşüş yaşaması nedeniyle ikinci çeyrekte yarıdan daha az kâr bildirdi; bu ikonik gıda üreticisi, Berkshire Hathaway'in finanse etmesine yardımcı olduğu birleşmeyi büyük ölçüde geri almayı düşünüyor.

Berkshire, çeyrek boyunca 12,37 milyar dolar veya A Sınıfı hisse başına 8.601 dolar kazandığını açıkladı. Bu rakam, bir yıl önceki 30,248 milyar dolar veya A Sınıfı hisse başına 21.122 dolardan daha düşük, çünkü bu yıl çok daha düşük bir kağıt yatırım kazancı elde etti.

Berkshire'ın kazançları çeyrekten çeyreğe büyük ölçüde dalgalanabiliyor çünkü hisse senetlerinin çoğunu satmasa bile, devasa yatırım portföyünün cari değerini kaydetmek zorunda. Bu nedenle Buffett, yatırımcıların yatırım kazançlarını hariç tutan Berkshire'ın faaliyet kazançlarına daha fazla dikkat etmelerini uzun zamandır tavsiye ediyor. Ancak Berkshire geçen yıl Apple hisselerinin büyük bir kısmını satarak hissedarları şaşırtmış ve bu da yatırım kazançlarını şişirmişti.

Bu ölçüte göre, Berkshire'ın faaliyet kârı 11,16 milyar dolar veya A Sınıfı hisse başına 7.759,58 dolar seviyesinde, sadece küçük bir düşüşle kaldı. Bu rakam, bir yıl önceki 11,598 milyar dolar veya A Sınıfı hisse başına 8.072,16 dolar ile kıyaslandığında oldukça düşük. Berkshire'ın sayısız şirketinin çoğu -Geico, BNSF demiryolu, bir grup kamu hizmeti şirketi ve bir dizi imalat ve perakende işletmesi gibi büyük sigorta şirketleri- ekonomideki belirsizliklere ve Başkan Trump'ın tarifelerine rağmen genel olarak iyi performans gösterdi.

FactSet Research tarafından ankete katılan dört analist, Berkshire'ın A sınıfı hisse başına 7.508,10 dolar kazanç bildirmesini bekliyordu, dolayısıyla Omaha, Nebraska merkezli şirketin sonuçları bundan daha ilerideydi.

Berkshire, Kraft Heinz hisselerinin %27'sinden fazlasına sahip ve yıllardır şirketin yönetim kurulunda temsilcileri bulunuyor. Buffett, daha önce şirketin ikonik markalarının zamanla başarılı olacağına inandığını söylemişti, ancak geriye dönüp baktığında, yatırım için fazla ödeme yaptığını ve markalı gıdaların perakendecilerden ve özel markalı ürünlerin büyümesinden kaynaklanan zorlukları hafife aldığını fark etti.

Berkshire'ın temsilcileri, şirketin marka portföyünün büyük bir kısmını devretmeyi de içerebilecek stratejik seçenekleri araştırdığını duyurmasından kısa bir süre önce Kraft Heinz yönetim kurulundan istifa etmişti.

Berkshire'ın Kraft'ın 2015 yılında Heinz'ı satın almasına yardımcı olmasından bu yana geçen yıllar boyunca şirket, tüketicilerin değişen zevklerinden ve Kraft'ın işlenmiş gıdalardan oluşan temel koleksiyonundan daha sağlıklı seçeneklere yönelmesinden olumsuz etkilendi.

Buffett'ın elinde hâlâ 344,1 milyar dolarlık devasa bir nakit yığını var, ancak şirketin rezervleri, ilk çeyreğin sonunda elinde tuttuğu 347,7 milyar dolarlık nakitten biraz azaldı. Buffett, Mayıs ayında hissedarlara, anladığı şirketler için cazip anlaşmalar bulamadığını söyledi.

Buffett, yıllık toplantıda yıl sonunda CEO'luk görevinden ayrılacağını ve operasyonları Başkan Yardımcısı Greg Abel'a devredeceğini açıklayarak hissedarları şaşırttı; ancak Buffett, Başkan olarak kalmaya devam edecek.

Berkshire hissedarları, Buffett'ın emekliliğini açıklamasından hemen önce şirketin hisselerinin fiyatı %12'den fazla düşmesine rağmen şirketin bu çeyrekte hisselerinden hiçbirini geri almamış olmasından dolayı hayal kırıklığına uğramış olabilir.

Rakibi Union Pacific'in bu hafta başında ülkenin ilk kıtalararası demiryolunu kurmak için Norfolk Southern'ı satın alma planını açıklamasının ardından, birçok yatırımcı Berkshire merkezli BNSF'yi yakından takip ediyor. BNSF'nin rekabet edebilmek için Eastern Rail CSX ile birleşmesi gerektiği düşünülüyor.

Ancak CFRA Research analisti Cathy Seifert, Buffett'ın sırf piyasa öyle düşündüğü için bir anlaşmaya atlamasının tarzı olmadığını söyledi. On yıllar boyunca Berkshire'ı, değerinden daha düşük fiyata satılan güçlü şirketler bularak inşa etti. CSX, tüm bu anlaşma spekülasyonları arasında 52 haftalık zirvesi olan 35,01 dolara yakın bir seviyede işlem görüyor.

Seifert, "Bunu, piyasanın bir anlaşma yapmanız gerektiğini söylemesi nedeniyle değil, değerinin altında bir franchise bulduğu için yapmak istiyor," dedi. "Bence bu paranın harcanmamasının nedenlerinden biri, Berkshire birleşme ve satın alma modeliyle yapılan değerlemelerin genellikle çok yüksek olması. Ama mantıklı bir gerekçe varsa, kabul edeceklerdir."

Ve BNSF şu anda kendi başına gayet iyi gidiyor gibi görünüyor. Demiryolu şirketi, maliyetleri düşürüp yaklaşık %1 daha fazla sevkiyat gerçekleştirerek bu çeyrekte işletme kârında %19'luk bir artışla 1,47 milyar dolar elde etti.