Trump'ın yeni tarifeleri ekonomistlerin durgunluk endişelerini neden artırıyor?

Bazı ekonomistler, Başkan Trump'ın Perşembe günü yürürlüğe giren ABD ticaret ortaklarına yönelik kapsamlı yeni tarifelerinin, ABD ekonomisinin durgunluk dönemine girme riskini artırdığı konusunda uyarıyor.

"Durgunluk" ve "enflasyon" kelimelerinin bir karışımı olan bu terim, 1970'lerin ekonomik durgunluğu gibi yüksek fiyatlar ve düşük GSYİH büyümesiyle karakterize edilen dönemleri tanımlıyor. Elbette, ABD'nin ekonomik büyümesi, bu yıl 2024'e göre daha yavaş olsa da, nispeten güçlü kalmaya devam ediyor ve enflasyon, pandemi sonrası yükselişinin çok altında kalıyor.

Ancak ekonomistler , 7 Ağustos'ta yürürlüğe giren yeni gümrük vergilerinin, işletmelerin yeni ithalat vergilerinin maliyetlerini tüketicilere yansıtmasıyla fiyatları yükseltme potansiyeline dikkat çekiyor. Yale Bütçe Laboratuvarı'nın bir analizine göre, son ithalat vergileriyle birlikte, fiili ortalama gümrük vergisi oranı şu anda %18 seviyesinde ve bu da 1934'ten bu yana en yüksek seviye.

FactSet tarafından ankete katılan ekonomistlerin tahminlerine göre, Temmuz ayında enflasyonun yıllık bazda %2,8 artması bekleniyor. Bu oran, bir önceki ay kaydedilen %2,7'lik yıllık oranın biraz üzerinde. Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, 12 Ağustos'ta TSİ 08:30'da açıklanacak.

Apollo Başekonomisti Torsten Slok, Perşembe günü yayınladığı araştırma notunda, "Piyasalardaki durgunluk enflasyonu giderek yoğunlaşıyor" ifadelerini kullandı.

Geçtiğimiz ay fiyatlar muhtemelen artmış olsa da, birçok haneyi mali açıdan zor durumda bırakan pandemi sonrası fiyat artışına henüz yakın değil. Ancak bir artış, bu yılın başlarında yaşanan düşüş eğiliminin tersine dönmesi anlamına gelecek ve enflasyon oranını, Federal Rezerv'in yıllık %2 oranına ulaşma hedefinden daha da uzaklaştıracaktır.

Ekonomistler, federal hükümete ithalat vergileri ödemekle yükümlü olan bazı ABD şirketlerinin bu yüksek maliyetlerle başa çıkmak için işe alım veya büyüme planlarını azaltması durumunda, ekonominin gümrük vergilerinden bir darbe daha alabileceğini de sözlerine ekledi. Geçen haftaki hayal kırıklığı yaratan istihdam raporunun, ABD iş piyasasının ara ara gelen gümrük vergilerinin belirsizliği nedeniyle sallanmaya başladığını gösterdiğini de eklediler.

EY-Parthenon Baş Ekonomisti Greg Daco, CBS MoneyWatch'a yaptığı açıklamada, "Dahili maliyetleri dengelemek için iş gücünüzü azaltmayı ve malların maliyetindeki artışın bir kısmını telafi etmek için ücret artışını sınırlamayı düşünebilirsiniz" dedi.

ABD GSYİH'sinin 2025 boyunca yavaşlaması öngörülüyor. FactSet tarafından ankete katılan ekonomistler, bu yılki büyümenin 2024'teki %2,4'ten %1,5'e düşeceğini tahmin ediyor.

Beyaz Saray, bazı ekonomistlerin stagflasyon olasılığına ilişkin dile getirdiği endişelere itiraz etti. Beyaz Saray sözcüsü Kush Desai, CBS MoneyWatch'a verdiği demeçte, "Enflasyonun düşük seyretmeye devam etmesi ve ikinci çeyrekte büyümenin toparlanması, stagflasyonun panik paranoyasının son moda terimi olduğunu gösteriyor," dedi.

"Panik" terimi, Trump'ın bu yılın başlarında, bazı eleştirmenlerin gümrük vergileri hakkındaki endişelerini ifade etmek için ortaya attığı bir terim.

ABD para politikası araştırma enstitüsü Employ America'nın İcra Direktörü Skanda Amarnath, CBS MoneyWatch'a yaptığı açıklamada, ABD ekonomisinin zayıf iş piyasası ve yüksek enflasyonun birleşiminden kaynaklanan zorlu bir senaryoyla karşı karşıya olduğunu söyledi.

Amarnath, "ABD ekonomisi hafif bir durgunluk enflasyonuna yakalanmış gibi görünüyor," dedi. "Ben buna hafif durgunluk enflasyonu derim."

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, geçen ay merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutma kararını değerlendirirken, daha yüksek enflasyon ve daha zayıf bir iş piyasasının tehlikelerine dikkat çekmişti. Powell, iş yaratımının yavaşladığını ve bunun iş piyasası için riskleri artırdığını, enflasyonun ise Fed'in yıllık %2 hedefinin üzerinde kaldığını belirtti.

Fed'in hem fiyatları hem de işsizliği düşük tutmak gibi ikili bir hedefi var. Ancak bu hedeflere ulaşmak farklı stratejiler gerektiriyor. Yüksek faiz oranları tüketicilerin ve işletmelerin borçlanmasını daha pahalı hale getirdiğinden, Fed enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırma eğiliminde.

Ancak işsizlik arttığında Fed genellikle borçlanmayı daha ucuz hale getirmek için referans faiz oranını düşürür, bu da işletmeleri işe alım yapmaya ve büyümeye teşvik edebilir.

Powell, 30 Temmuz'da düzenlediği basın toplantısında, "Ekonomi iyi durumda, ancak bu, yetkinin her iki tarafı için de riskler olması bakımından alışılmadık bir durum" dedi.

Fed'in "zorlu bir durumda doğru şeyi yapmaya çalıştığını, çünkü iki yöne çekildiğinizi ve hangisine girmeniz gerektiğine karar vermeniz gerektiğini" sözlerine ekledi.

Slok, iş piyasasında stres belirtileri görüldüğünü ve Fed'in faiz oranlarını düşürmesi mi gerektiği yoksa enflasyonun merkez bankasının hedefinden yüksek kalması ve kademeli olarak daha da yükselmesinin beklenmesi nedeniyle faiz oranlarını düşürmemesi gerektiğini belirtti.

Gümrük vergilerinin etkisine duyarlı olan imalat, perakende, toptan satış ve inşaat sektörlerinin tamamı, Temmuz ayı istihdam raporunun revizyonlarıyla ilk açıklanandan daha az istihdam artışı kaydetti. Veriler, imalat sektöründeki istihdamın Mayıs'tan Temmuz'a kadar üç ay üst üste azaldığını gösteriyor.

Amarnath, "Bu, ticaret tarafındaki belirsizlik seviyesinin işe alım isteğini azaltmasıyla tutarlıdır" dedi.

Aynı zamanda, "mal fiyatları da hız kazandı," diye ekledi. "Ev eşyaları, mobilyalar, giyim eşyaları ve ikinci el arabaların fiyatları yükseliş trendine girmeye başladı ve bence gümrük vergileri bunun bariz bir nedeni."

• Ekonomi
• Tarifeler
• Enflasyon