Düşük fiyatlar petrol sektörüne zarar veriyor, ancak Kanada'nın birkaç avantajı var

Petrol fiyatlarının sürekli düşük seyretmesi, şirketlerin son mali performanslarına ilişkin ayrıntıları yayınlamasıyla birlikte Kanada petrol sahasındaki harcama kesintileri ve işten çıkarmalara dikkat çekiyor.

Kuzey Amerika'da ham petrolün varil fiyatı yılbaşında varil başına yaklaşık 70 ABD doları seviyesindeyken bu hafta 60 ABD dolarının altına düştü.

Sürekli düşük seyreden fiyatlar, büyük ölçüde Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve müttefiklerinin daha fazla petrol çıkarmaya başlama hamlesiyle küresel arzı artırması ve fiyatların yükselmesine yardımcı olan üretim kesintilerini tersine çevirmesiyle tetiklendi.

Ham petrol, Kanada'nın en büyük ihracat ürünüdür ve fiyatlardaki herhangi bir düşüş, özellikle Alberta için ekonominin daha az gelir elde etmesi anlamına gelir.

Ancak analistler, Kanadalı şirketlerin özellikle ABD'li rakiplerine kıyasla bazı avantajlara sahip olduğunu söylüyor.

Uyum sağlayarak hayatta kalmak

Son on yılda, buradaki birçok şirket iflas etti veya daha büyük oyuncular tarafından satın alındı; geriye hem piyasa dalgalanmalarına karşı daha az savunmasız olan hem de hissedarlara para iadesi yaparken maliyetleri düşük tutmaya odaklanan bir avuç büyük şirket kaldı.

ATB Capital Markets'ın Calgary merkezli kurumsal hisse senedi araştırmaları yönetici direktörü Patrick O'Rourke, "Burada hayatta kalmayı başaran şirketler, uyum sağlayabilen şirketlerdir" dedi.

"Bir bakıma bu aslında Darwinizm'dir."

Ancak sınırın her iki yakasındaki şirketler de kesintiler yaptı.

Calgary merkezli Imperial Oil, bu sonbaharın başlarında önümüzdeki yıllarda iş gücünün yaklaşık %20'sini, yani yaklaşık 900 kişiyi işten çıkarmayı planladığını duyurdu. Benzer şekilde, ABD merkezli ConocoPhillips de Kasım ayından itibaren Kanadalı çalışanlarının bir kısmını işten çıkaracağını açıkladı .

Petrol piyasası analisti Rory Johnston, işten çıkarmaların şirketlerin daha büyük bir fiyat "çöküşü" durumunda bilançolarını güçlendirme çabaları sırasında gerçekleştiğini söyledi.

Commodity Context bülteninin yazarı Johnston, "Mümkün olduğunca hazırlıklı olduklarından emin olmak istiyorlar" dedi.

Calgary merkezli Whitecap Resources gibi şirketler bütçelerini sıkılaştırıyor veya sabit tutuyor. O'Rourke, ABD merkezli Matador Resources gibi düşük fiyat ortamında harcama planlarını artırma gibi alışılmadık bir adım atanların hisse senedi fiyatlarının düştüğünü söylüyor.

Bunun daha fazla cimrilik anlamına geleceğini düşünüyor.

O'Rourke, "Bu bir nevi taklitçi bir sektör" dedi ve "hissedarların muhafazakar sermaye planlarını ve sermaye disiplinini ödüllendirdiğini" belirtti.

Petrol sahasının avantajları

Calgary merkezli enerji araştırma şirketi Enverus'tan analist Dane Gregoris, Kanada petrol sahasının, düşük fiyatlara rağmen üretimi yüksek tutmaya yardımcı olan başka avantajları da olduğunu söylüyor. Hâlâ güvenilir bir şekilde verimli ve uzun vadede işletmesi daha ucuz.

Batı Teksas ve New Mexico'yu kapsayan Permiyen Havzası'nda faaliyet gösteren ABD şirketleri sorunlarla boğuşuyor. Bunun nedeni, ABD Enerji Bilgi İdaresi'ne (EIA) göre ülkenin en verimli petrol üretim bölgesi olmasına rağmen, son zamanlarda daha fazla su ve doğal gaz, daha az petrol üretmesi.

Düşük fiyatlar nedeniyle ABD şirketleri, daha az petrol üretecek yeni kuyular açmak için para harcamaktan çekiniyor. Bu durum, önde gelen Teksas üreticisi Diamondback Energy'nin CEO'sunun bu yılın başlarında, ülkedeki üretimin " dönüm noktasına " ulaştığını ve üretimin düşmeye başlayacağını öne sürmesine neden oldu.

Buna karşılık, Kanada daha çok petrol kumlarına hakimdir ve bu da maden ve fabrika gerektirir. Bunların sermaye maliyetleri başlangıçta yüksek olsa da, harcandıktan sonra şirketler çok fazla para harcamadan üretimi sürdürebilir ve hatta verimliliği artırabilirler.

Gregoris, ülkedeki konvansiyonel petrol sektörünün bile ABD'ye kıyasla daha iyi konumda olduğunu, çünkü Permian Havzası'ndaki sorunların bu sektörü etkilemediğini söylüyor.

"Wall Street ve Bay Street açısından bakıldığında, bu Kanada petrol şirketlerinin kaynaklarının derinliği göz önüne alındığında uzun vadede iyi bir konumda oldukları konusunda bir miktar iyimserlik var." dedi.

Alberta'dan Britanya Kolombiyası kıyılarına petrol taşıyan Trans Mountain Boru Hattı'nın genişletilmesinin tamamlanması, Kanadalı üreticilere Asya'daki yeni ihracat pazarlarına erişim imkânı sağlayarak da yardımcı oldu.

ATB'den O'Rourke, bu pazarlara erişimin son aylarda emtia fiyatlarındaki genel düşüşün yarattığı acıyı bir nebze olsun hafifletmeye yardımcı olduğunu söylüyor.

Gregoris, bu avantajlara rağmen düşük fiyat ortamının ideal olmaktan uzak olduğunu ve önümüzdeki aylarda da devam etmesinin muhtemel olduğunu söylüyor. OPEC ve müttefikleri, Aralık ayında üretimi artırmaya devam etmeyi, ardından yeni yılda ara vermeyi planlıyor.

EIA'nın son tahminine göre , yılın geri kalanında varil başına fiyatların 62 ABD doları civarında kalması ve 2026'da 52 ABD doları civarına gerilemesi bekleniyor.

"Bugün içinde bulunduğumuz ortamın gelecek yıla nasıl yansıyacağını tahmin ediyoruz" dedi.