İthalatçılara yaptırımlar: Trump, Rus petrolü alıcılarını yasaklayıcı vergilerle tehdit ediyor

Donald Trump, Rus petrol ithalatçılarına yönelik ikincil yaptırımların uygulanmasına kadar geçen süreyi 50 günden 10 güne indirdi. Yeni ültimatoma göre, Moskova Ukrayna'daki çatışmanın çözüm sürecini hızlandırmazsa, 8 Ağustos'tan itibaren "kara altınımızı" satın almaya devam eden ülkelerden Amerika Birleşik Devletleri'ne tedarik edilen mallara %100 gümrük vergisi uygulanacak. Bu tür önlemlerin sonuçları Rusya için son derece acı verici olabilir; bütçe, hidrokarbon satışından elde ettiği gelirin dörtte birini kaybetme riskiyle karşı karşıya. Ancak, henüz en kötüsüne hazırlanmaya değmez: Rus hammaddelerinin önemli tüketicileri enerji kaynaklarımızı reddetmeyeceklerini belirtti ve Trump'ın kendisi de bu önlemin işe yarayacağına pek inanmıyor gibi görünüyor.

Trump, Ukrayna'daki çatışmayla ilgili olarak Rusya'ya verilen ültimatomun süresinin kısaltılacağı yönündeki açıklamayı, 29 Temmuz'da İskoçya'dan dönerken uçakta yapmıştı. Trump Turnberry, golf kulübünde Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ile birlikte ABD ile Avrupa Birliği arasında bir ticaret anlaşması imzalamıştı. Sonuç olarak, Rus petrolü almaya devam eden ülkelerden ABD'ye tedarik edilen mallara %100 oranında gümrük vergisi 8 Ağustos gibi erken bir tarihte getirilebilir.

ABD Başkanı, NATO Genel Sekreteri Mark Rutte ile yaptığı görüşmelerin ardından 14 Temmuz'da benzer bir ültimatom vermişti. Trump o dönemde, ültimatom süresinin 50 gün uzatılmasını ve 1 Eylül'den itibaren ülkemizden petrol ithalatçılarına karşı ikincil yaptırımlar uygulanmasını önermişti. Beyaz Saray Başkanı'nın iddia ettiği gibi, Moskova ve Kiev'in barış girişimlerinde ilerleme kaydedilmediği için, Rusya'nın ekonomik ortaklarına karşı koruyucu tarifelerin sonbahara ertelenmesi "mantıklı değil."

Washington'un ültimatomunun netleşen çerçevesi, hedef alınan kesimde herhangi bir endişeye yol açmadı. Rusya Devlet Başkanı'nın basın sekreteri Dmitriy Peskov'a göre, Kremlin Trump'ın açıklamasını not etti ve Moskova "Ukrayna çevresindeki çatışmanın çözümü için barış sürecine bağlılığını" sürdürüyor.

Trump, ültimatom süresinin kısaltılacağını açıklarken, vergi kararının petrol piyasasını nasıl etkileyeceğini umursamadığını itiraf etti: Amerikan şirketleri her halükarda "kara altın" üretimini artıracak. Buna karşılık, emtia tüccarları fiyat artışıyla karşılık verdi: Hidrokarbon arzının kesintiye uğraması ve dünyanın birçok bölgesinde enerji kıtlığı yaşanması korkusuyla, Londra ICE borsasında Ekim teslimatlı Brent vadeli işlemlerinin maliyeti %3 artarak varil başına 73 doları aştı.

MK'nin görüştüğü uzmanlara göre, Rus petrolünün mevcut en büyük ithalatçılarının, Amerikan başkanı tarafından açıklanan ikincil yaptırımların resmi olarak onaylanması durumunda bile, ülkemizden daha fazla enerji kaynağı satın almayı reddetmeleri pek olası değil. Bununla birlikte, teslimatlarda bazı zorluklar ortaya çıkabilir ve bu da yeni ekonomik ticaret koşullarına uyum sağlamayı ve düzeltmeyi gerektirecektir.

- Trump'ın ültimatomu öncelikli olarak hangi ülkeler için geçerli?

Freedom Finance Global'ın baş analisti Natalia Milchakova:

- Trump'ın tehdidi, öncelikle Çin ve Hindistan gibi Rus petrolünün büyük alıcıları için geçerli. Rusya, yılın ilk yarısında Çin'e 25 milyar dolar değerinde 49 milyon tondan fazla hammadde ihraç etti. Satış hacimleri geçen yıla göre yaklaşık %11 azalsa da, ülkemiz Çin pazarına önemli bir "kara altın" tedarikçisi olmaya devam ediyor.

Trump'ın tehdidi, Rusya'dan deniz yoluyla hidrokarbon alan diğer ithalatçılar için de geçerli olabilir: Türkiye, Güney ve Güneydoğu Asya ülkeleri, Afrika'daki bazı ülkeler, Latin Amerika ve Karayipler.

Özel yatırımcı ve finans analisti Fedor Sidorov:

- Amerikan liderinin kararı, AB ülkelerinin mali refahını olumsuz etkileyecek ve hem ham petrol hem de bitmiş motor yakıtı fiyatlarında %5-10'luk bir artışla karşı karşıya kalacak. Bu durum, ABD'nin enerji kaynaklarını Avrupa'ya çok daha yüksek fiyatlarla satması nedeniyle arzın artmasıyla gerçekleşecek.

- İthalatçılar, Washington'un kendilerine daha yüksek vergiler uygulama tehdidine nasıl tepki verecekler? Rus petrolünü reddedecekler mi yoksa enerji kaynaklarımızı satın almaya devam mı edecekler?

GIS Madencilik Genel Müdürü Vasily Girya:

- Rus enerji kaynaklarının mevcut alıcılarının tepkisi büyük olasılıkla ölçülü olacaktır. Ne Çin ne de Hindistan, Washington ile doğrudan bir çatışmaya girmek istemiyor, ancak Rusya'dan hidrokarbon satın almayı tamamen reddetmeyecekler. Pekin ve Yeni Delhi'nin, daha önce olduğu gibi, üçüncü ülkeler veya açık deniz ticaret yapıları aracılığıyla tedarik planlarını revize etmeye çalışması yerel bir olasılık, ancak bu tür değişiklikler büyük olasılıkla teknik nitelikte olacaktır.

Milçakova:

- Elbette, ana tüketiciler Rusya'dan petrol almayı bırakmayacak. Ancak bazıları, örneğin ABD'nin yeni vergilerinden korkmayan Çin, hammaddeleri açıkça ithal etmeye devam edecek. Diğerleri, özellikle de Hindistan, en azından ilk başta, Rus "gölge" tanker filosunu kullanarak teslimatları kabul etmeyi tercih edecek. Yaptırımlar durumunda, özel Hint rafinerilerinin resmi olarak ithalatçı olarak hareket etmesi ve devlete ait Hint rafinerilerinin Rus petrolünü satın alması mümkün.

Sidorov:

- Amerikan başkanının tehditleri, Çin ve Hindistan'ın egemenliğine baskı yapma girişimidir. Yeni Delhi, Rus hidrokarbonlarını reddetme olasılığına hâlâ izin veriyorsa (ülkenin petrol ve gaz bakanı bu konuda konuşmuş, ancak bu görüşü ilgili başka bir yetkili tarafından yalanlanmıştır), Pekin, Washington'ın kararlarından bağımsızlığını kararlılıkla savunuyor demektir. Yakın zamana kadar Amerika Birleşik Devletleri, Çin'e küçük miktarlarda petrol ihraç ediyordu, ancak Çin, ülkemizdeki enerji kaynaklarını tercih ederek Amerikalı üreticilerden petrol satın almayı reddediyordu.

Hindistan ve Çin, Rus petrolüne son derece ilgi duyuyor. Mesele ulaşım erişilebilirliği bile değil, ithalatçılar için sağladığı faydalar. Hidrokarbonlarımızı indirimli olarak satın alarak, hammaddeleri nihai ürünlere dönüştürüyor, kapasitelerini ve iş güçlerini meşgul ediyorlar, bu da ek vergilerin oluşmasına yol açıyor ve ardından yakıtı piyasa fiyatlarından Avrupa'ya satıyorlar. Avrupa, artık "Rus vatandaşı" olmayan ürünleri resmen alıyor. Hindistan ve Çin, hammaddeleri alternatif üreticilerden satın alarak kâr marjlarını önemli ölçüde azaltıyor. Bloomberg'e göre, Temmuz ayının ikinci yarısında, Rus Uralları ile Brent de dahil olmak üzere beş Kuzey Denizi "kara altın" sınıfının fiyatlarına göre oluşturulan referans marka Kuzey Denizi Dated arasındaki fark varil başına 11,45 dolara düşerek Şubat 2022'den bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Yani, Rus ihraç petrolünün fiyatı arttı. İthalatçılar, %100 Amerikan vergisi ihtimalini büyük olasılıkla daha büyük bir indirimle alım yapmaya devam etmek için bir bahane olarak kullanacaklardır. Görünen o ki, Yeni Delhi'nin Washington'dan gelebilecek olası yaptırımlar nedeniyle devlet rafinerilerinin Rus petrolü alımlarını askıya aldığını duyurmasıyla tam da bu hedeflere yöneldiği anlaşılıyor.

- Trump'ın tehditleri Rusya için hangi gerçek riskleri oluşturuyor?

Ağırlık:

- %100 gümrük vergisi getirilmesi, özellikle Güneydoğu Asya'da Rus petrolünün ekonomik faydalarını ortadan kaldıracaktır. Lojistik zincirleri, kargo sigortaları ve dolar ödemeleri riske girebilir. Bu durum, ihracat hacimlerini azaltacak ve döviz gelirlerini etkileyecektir. Ancak, büyük ölçüde önlemlerin gerçek yapılandırmasına bağlıdır. Şimdilik bu, onaylanmış bir yaptırım paketi değil, sadece bir tehdittir.

Milçakova:

- Amerikan liderinin tehdidi, Rusya veya ithalatçılar için gerçek bir risk oluşturmuyor. Dahası, Trump'ın kendisi bile bu tür yaptırımların işe yaramayabileceğini kabul etti. En düşük olasılıklı ve en uç senaryoyu, yani Rus petrolünün tüm önemli alıcılarının deniz taşımacılığı koridorları üzerinden ithalata devam etmeyi reddetmesini varsaysak bile, Rusya iç pazara arzını artırabilecek ve boru hatları ve demiryolları aracılığıyla hem yakın (AEB/BDT ülkeleri) hem de uzak ülkelere (Macaristan, Slovakya, Sırbistan, Çin'in bazı bölgeleri) ihracatını genişletebilecektir. Varsayımsal olarak, Rusya bütçe petrol ve gaz gelirlerinin %20-25'ine kadarını kaybedebilir. Aslında, en radikal senaryoda bile, ülkemiz Sovyet sonrası alana en büyük petrol tedarikçisi olmaya devam edecek ve hammadde gelirlerindeki düşüş gözle görülür şekilde daha az olacaktır. Potansiyel yaptırımlar nedeniyle Rus ihracatının artan bir kısmı ruble üzerinden yapılacağından, döviz gelirleri azalacaktır. Ancak ülkemize döviz akışı devam edecek: Yerli ihracatçılar ve ithalatçılar yabancı bankaların hizmetlerinden yararlanacak, yabancı iş ortaklarımız Rus finans kuruluşlarında "ayna" hesapları açmaya başlayacak, bu hesaplar aracılığıyla yerli işletmeler rubleyi yabancı paraya, yabancı şirketler de rubleyi paraya çevirebilecek.

- Önümüzdeki dönemde - yıl sonuna kadar - petrol fiyatlarının ne kadar olacağını beklemeliyiz? Fiyatlandırma neye bağlı olacak?

Ağırlık:

- Fiyatlardaki dinamikler, yeni yaptırımların uygulanması veya kaldırılması, OPEC+ ülkelerinin eylemleri, Çin'den gelen genel talep ve mevsimsel faktörlere bağlı olacak.

Baz senaryoda Brent petrolünün yaz sonuna kadar 70-75 dolar bandında kalması, 78 dolara kadar yükselme potansiyeli bulunuyor.

Milçakova:

- Ağustos ayında dünya petrol fiyatları 65-74 dolar aralığında dalgalanabilir. Fiyatlar, Rusya'nın hammadde tedarikine yönelik kısıtlamalardan etkilenecektir. Yıl sonuna kadar, piyasada petrol arz fazlasının olup olmamasına bağlı olarak varil başına 63-83 dolar aralığında dalgalanmalar yaşanması muhtemeldir.