Yüksek faiz oranları birleşme ve satın alma pazarında nasıl yeni bir satranç oyunu yaratıyor?

Brezilya'nın ekonomik senaryosu , birleşme ve satın alma (M&A) pazarına önemli zorluklar getiren, sürekli yüksek faiz oranlarıyla belirlendi.

Finansman maliyetlerindeki artış, operasyonların uygulanabilirliğini doğrudan etkiler ve bu tür işlemlerde yaygın olan finansal kaldıracı daha az çekici hale getirir. Sıkıştırılmış kar marjlarıyla yatırım getirisi daha yavaş hale gelir ve alıcıların bu tür operasyonlara karşı daha muhafazakar bir duruş benimsemesine yol açar.

Ayrıca, yüksek faiz oranları bu bağlamda daha güvenli kabul edilen sabit gelirli yatırımları destekler. Bu, özellikle satın alımlarını yapılandırmak için krediye bağımlı olan özel sermaye fonları için, M&A için mevcut likiditeyi azaltma eğilimindedir. Brezilya'nın diğer gelişmekte olan piyasalara kıyasla nispeten daha pahalı olması göz önüne alındığında, yabancı yatırımcılar daha temkinlidir.

Yükselen faiz oranları, özellikle bir şirketin gelecekteki nakit üretme kapasitesine göre değerini tahmin etmek için yaygın olarak kullanılan iskontolu nakit akışı (DCF) modeli kullanıldığında, hedef şirketlerin değerlemesini de etkiler. Bu yöntemde, beklenen nakit akışları, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) olarak bilinen bir iskonto oranı kullanılarak bugünkü değere iskonto edilir. Öz sermaye ve üçüncü taraf sermayesinin maliyetini yansıtan bu oran arttıkça, nakit akışlarının bugünkü değeri azalır, değer tahminleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturur ve alıcılar ile satıcılar arasındaki beklentilerin uyumsuzluğunu artırır.

Bu engelleri aşmak için piyasa katılımcıları, koşullu ödemeler ( kazanç ödemeleri ), gelecekteki performansa bağlı araçlar ve değişken para biriminin daha fazla kullanımı gibi farklı yapılar benimsediler.

Bu tür mekanizmalar, değişken bir ortamda riskleri azaltmaya yardımcı olur. Ayrıca, hedef şirketlerin finansal sağlığına ve nakit üretme kapasitelerine özel bir odaklanma ile, durum tespitinde daha fazla titizlik gözlemlenir.

Zorluklara rağmen, mevcut senaryo stratejik hamleler için alan açıyor. İyi bir mali pozisyona sahip şirketler varlık değer kaybından faydalanabilir veya mücadele eden rakipleri satın alabilir.

Enerji, altyapı ve teknoloji gibi dayanıklı sektörler çekiciliğini sürdürüyor. İstikrarsızlık zamanlarında, M&A piyasası dikkat ve yaratıcılık gerektiriyor, ancak kurumsal yeniden yapılanmada ve Brezilya ekonomisinin dinamizminde önemli bir oyuncu olmaya devam ediyor.