Finans piyasalarında enflasyon, GSYİH, Selic ve dolara ilişkin projeksiyonlar istikrarlı seyrediyor

Merkez Bankası'nın (BC) 2025 yılı finans piyasası beklentilerini açıklayan Odak Bülteni'nde öngörülen tüm kalemler, geçen hafta açıklanan tahminlere kıyasla sabit kaldı. Bültende , 2025 yılı enflasyon tahmini, Geniş Tüketici Fiyat Endeksi (IPCA) tarafından belirlenen %4,83 seviyesinde sabitlendi .

Ülkenin resmi enflasyonu dört hafta önce yüzde 4,86 ​​olarak tahmin edilmişti. 2026 yılı için bu oran yüzde 4,29'a, 2027 yılı için ise yüzde 3,90'a düşüyor.

Brezilya Coğrafya ve İstatistik Enstitüsü'ne (IBGE) göre, ülke Ağustos ayında Ağustos 2024'ten bu yana ilk kez negatif enflasyon kaydetti (%-0,11 deflasyon) . Sonuç olarak, finans piyasası projeksiyonları üst sınıra (%4,5) daha yakın.

Ulusal Tüketici Fiyat Endeksi'nde (INPC) deflasyon %-0,21 ile daha da yüksekti. INPC'nin %-0,14 olduğu Ağustos 2024'ten bu yana bu endekste herhangi bir deflasyon yaşanmadı. INPC, ülkenin ortalama enflasyonunu hesaplar.

GSYİH

Finans piyasalarının Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH, ülkede üretilen tüm servetin toplamı) tahmini ise %2,16 oldu. Bu oran bir hafta önce de aynı tahmindi.

Dört hafta önce, finans piyasalarının beklentisi Brezilya GSYİH'sinin yılı %2,18 büyümeyle kapatacağı yönündeydi. 2026 ve 2027 beklentileri de geçen haftaya kıyasla sırasıyla %1,80 ve %1,90 seviyesinde sabit kaldı.

Seliç

Merkez Bankası, enflasyon hedefine ulaşmak için temel araç olarak temel faiz oranını (Selic) kullanmaktadır.

Focus bülteni, bu endeks için 13. hafta üst üste yıllık %15 büyüme öngörüsünü koruyor. Bu oran, Merkez Bankası Para Politikası Kurulu'nun (Copom) belirlediği orandır . Sonraki yıllar (2026 ve 2027) için ise endeksin sırasıyla %12,25 ve %10,50 olması öngörülüyor.

Para Politikası Komitesi (COPOM), dış ortamdaki belirsizlik, "ABD'deki ekonomik durum ve politikalar" nedeniyle Selic faiz oranının %15'te tutulmasını gerekçelendirdi . Komiteye göre, bu senaryo, "jeopolitik gerginliğin damga vurduğu bir ortamda gelişmekte olan ülkeler açısından" dikkatli olmayı gerektiriyor.

Yurt içi görünüm de ele alınıyor. Copom'a göre, işgücü piyasasındaki dinamizme rağmen ekonomik faaliyet göstergeleri ılımlı bir büyüme gösteriyor. Enflasyon ise hedefin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Copom taban faiz oranını artırdığında amaç artan talebi dizginlemektir ve bu durum fiyatlar üzerinde etkili olur çünkü daha yüksek faiz oranları krediyi daha pahalı hale getirir ve tasarrufu teşvik eder.

Bankalar, tüketicilere uygulayacakları faiz oranını belirlerken Selic faiz oranının yanı sıra temerrüt riski, kâr ve idari giderler gibi diğer faktörleri de göz önünde bulundurur.

Dolayısıyla, yüksek faiz oranları ekonomik büyümeyi de engelleyebilir. Selic faiz oranı düşürüldüğünde, kredi daha ucuz hale gelir, bu da üretim ve tüketimi teşvik eder, enflasyon kontrolünü azaltır ve ekonomik aktiviteyi canlandırır.

Dolar

Döviz kuruna ilişkin olarak finans piyasası, 2025 yılı sonunda döviz kurunun 5,50 real seviyesinde gerçekleşeceğine ilişkin tahminini korudu. Focus, dört hafta önce ABD dolarının yıl sonunda 5,59 real seviyesinden kapanacağını tahmin etmişti.

2026 ve 2027 için piyasa beklentisi doların yıl sonunu aynı seviyede, 5.60 real seviyesinde kapatması yönünde.

Dolar şu anda 5.32 real seviyesinde.